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La Banca d'Inghilterra ha avvisato i dirigenti che prenderà in considerazione l'ipotesi di intervenire per limitare il flusso di attività convogliate all'estero tramite accordi di riassicurazione se non verranno rafforzati adeguatamente i controlli a tutela dei risparmiatori pensionistici.
In un lettera ai direttori generali delle assicurazioni sulla vita venerdì, il regolatore ha affermato che le aziende non hanno fatto abbastanza per migliorare la gestione del rischio dei cosiddetti accordi di riassicurazione finanziati. Si tratta di accordi in cui le compagnie di assicurazione sulla vita del Regno Unito trasferiscono una parte delle loro passività pensionistiche e delle attività che le sostengono a riassicuratori esteri, in giurisdizioni come le Bermuda.
Gareth Truran, direttore esecutivo per la supervisione assicurativa presso la Prudential Regulation Authority della BoE, ha detto agli assicuratori di essere preoccupato che la crescita delle transazioni di riassicurazione finanziate “potrebbe, se non opportunamente controllata, portare a un rapido accumulo di rischi nel settore”. Ha aggiunto che gli assicuratori del Regno Unito stavano utilizzando la riassicurazione finanziata “in un modo che non è coerente con una prudente gestione del rischio”.
L’ente regolatore ha affermato che avrebbe preso in considerazione misure che includessero “esplicite restrizioni normative sulla quantità e sulla struttura di [funded reinsurance]o misure per affrontare qualsiasi sottostima del rischio, o arbitraggio normativo, inerente a queste transazioni”.
Queste transazioni complesse vengono sempre più utilizzate dagli assicuratori del Regno Unito attivi nel mercato in forte espansione delle offerte di pensioni aziendali. Le aziende scaricano le loro passività pensionistiche, pagate con gli asset che le sostengono, agli assicuratori, che poi trasferiscono una parte di tali obbligazioni ai riassicuratori esteri.
Gli enti regolatori del Regno Unito, dell'Europa e degli Stati Uniti sono sempre più preoccupati per il fatto che i risparmi pensionistici delle persone comuni siano messi a rischio a causa degli accordi delle loro compagnie di assicurazione sulla vita con le compagnie di riassicurazione in territori con norme di investimento più flessibili.
Queste preoccupazioni sono state alimentate dalla crisi che ha circondato 777 Re, un riassicuratore delle Bermuda che è finito nei guai dopo aver accumulato esposizione in un mix di investimenti illiquidi da club di calcio a compagnie aeree low cost che erano collegati alla sua società madre di private equity. Gli assicuratori statunitensi che avevano ceduto miliardi di dollari di asset al gruppo sono rimasti coinvolti nelle ricadute.
La BoE sta pianificando uno stress test l'anno prossimo su un fallimento negli accordi di riassicurazione finanziati degli assicuratori. Con effetto immediato, l'autorità di regolamentazione richiede alle aziende di stabilire limiti al grado di riassicurazione che fanno con i singoli riassicuratori, ma anche al business aggregato che fanno su un gruppo di riassicuratori simili che potrebbero avere problemi in una crisi del mercato del credito.
Tra gli altri requisiti, la PRA esige che gli assicuratori abbiano politiche chiare in merito alle garanzie a supporto di questi accordi di riassicurazione e dimostrino che ritirare le garanzie in un periodo di stress del mercato non li metterebbe in violazione delle norme del Regno Unito su dove possono investire.
La PRA ha affermato che il lavoro già svolto con le aziende ha rivelato il “livello particolarmente elevato di incertezza nella probabilità e nella potenziale dimensione delle perdite” a cui erano esposti gli assicuratori attraverso accordi di riassicurazione finanziati, a causa dell’“assenza di dati pubblici, storici o prospettici adeguati” sui rischi di controparte.
Negli Stati Uniti, la National Association of Insurance Commissioners ha tenuto giovedì una riunione per discutere le proposte volte a far sì che le compagnie di assicurazione sulla vita eseguano test aggiuntivi sui loro contratti di riassicurazione, affrontando il tema della trasparenza.
Frederick Andersen, capo attuario del settore assicurativo vita della NAIC, ha dichiarato all'assemblea che in alcuni accordi gli enti regolatori statunitensi possono “perdere di vista” se le riserve siano adeguate a sostenere le promesse dei titolari di polizze.
“Questo e il crescente utilizzo della riassicurazione negli ultimi anni hanno portato a una preoccupazione identificata da parte degli enti di regolamentazione e hanno portato alla discussione negli ultimi mesi”, ha detto ai partecipanti.