Un piano del governo per deregolamentare la City di Londra e promuovere un “Big Bang” post-Brexit innescherà una battaglia questa settimana con la Banca d’Inghilterra, che sta cercando di difendere standard elevati e la sua autonomia normativa.
Un disegno di legge radicale sui servizi finanziari, redatto dall’ex cancelliere e contendente alla leadership dei Tory Rishi Sunak, sarà pubblicato mercoledì. Aprirà la strada ai ministri per poter “richiamare” decisioni normative prese dalla BoE che non gli piacciono.
Nadhim Zahawi, succeduto a Sunak come cancelliere questo mese, sosterrà il piano di Sunak per un approccio più “incentrato sulla crescita” alla regolamentazione della città nel suo discorso alla Mansion House di martedì.
Secondo gli alleati Boris Johnson, primo ministro uscente, è particolarmente “impaziente” con le autorità di regolamentazione in seguito alla loro resistenza alle riforme del cosiddetto regime di “solvibilità II” dell’UE, inteso ad allentare le regole sul capitale per le compagnie di assicurazione per rilasciare denaro per progetti infrastrutturali .
I politici pro-Brexit, tra cui Johnson, Sunak e Zahawi, credono che spazzare via le regole dell’UE che governano la città creerà un nuovo regime “agile” e sbloccherà fondi per gli investimenti. Ma Andrew Bailey, governatore della BoE, vuole assicurarsi che non aumenti il rischio.
Sunak ha esposto il suo approccio in un “manifesto sulla Brexit”, parlando di un “Big Bang 2.0” che “aiuterebbe gli investitori e gli assicuratori a investire denaro in attività come le infrastrutture che stimolano la crescita e raccoglieranno frutti a lungo termine”.
Ha detto: “Termineremo il lavoro di porre fine al sistema dell’UE in cui il potere ultimo spetta a regolatori senza volto e conferire quel potere al nostro parlamento sovrano”.
Bailey sta resistendo a ciò che considera un’ingerenza dei ministri. “Bailey non è molto felice”, ha ammesso un alto funzionario del governo coinvolto nell’elaborazione del nuovo regime.
Bailey questo mese ha detto ai parlamentari del comitato del Tesoro di essere contrario a qualsiasi modifica che minerebbe la stabilità della regolamentazione finanziaria. “L’indipendenza delle autorità di regolamentazione è importante perché gran parte della nostra posizione internazionale dipende da questo”, ha affermato.
Alle autorità di regolamentazione è stato assegnato un nuovo obiettivo secondario di promuovere “crescita e competitività”, oltre a garantire la sicurezza delle aziende e il mantenimento della stabilità finanziaria.
Ma sono i poteri di “chiamata in entrata” nel disegno di legge sui servizi finanziari che hanno creato la più grande preoccupazione alla BoE: Bailey teme che le autorità di regolamentazione abbiano costantemente i politici che si guardano alle spalle.
Un alto funzionario vicino ai negoziati tesi tra il Tesoro e la BoE ha affermato che i poteri di “richiamo” sarebbero stati utilizzati solo “in circostanze eccezionali”.
Il funzionario ha aggiunto: “Tutti i regolatori vogliono essere irresponsabili. Non stiamo parlando di prevalere su di loro, ma di chiedere loro di guardare di nuovo a qualcosa. L’alternativa sarebbe quella di approvare semplicemente la legislazione primaria per richiedere loro di fare qualcosa. Stiamo cercando di evitarlo”.
Il Tesoro ha detto al FT che la legislazione “rafforzerebbe la competitività dei servizi finanziari del Regno Unito sostenendo l’uso efficace del capitale per stimolare la crescita economica e l’occupazione”.
Un portavoce ha aggiunto: “Stiamo lavorando a stretto contatto con le autorità di regolamentazione per fornire un nuovo regime normativo coerente e agile che sfrutti i vantaggi della Brexit per offrire agli individui e alle imprese”.
Le nuove regole seguono lunghe dispute tra il governo e la Prudential Regulation Authority della BoE, che ha avvertito che le riforme di Solvency II – che libererebbero un po’ di capitale e allenterebbero le regole su dove le imprese possono investire – non possono essere un “pranzo gratuito” per gli assicuratori. Sostiene che il regime deve essere inasprito in altri settori per proteggere gli assicurati.
Ma i dirigenti della City di Londra sono diventati sempre più frustrati da quello che vedono come un approccio lento ed eccessivamente cauto adottato dai regolatori finanziari dopo la Brexit.
Un alto dirigente ha dichiarato: “Le autorità di regolamentazione qui sembrano crescere ogni giorno di più in Europa. La lentezza e la cautela non stanno affatto aiutando l’industria. Stanno prendendo un approccio riga per riga. l’aspettativa era che il Regno Unito avrebbe adottato un approccio di mercato molto più libero”.
Uno ha affermato che avere un’opzione “call in” potrebbe vedere il governo intervenire laddove le autorità di regolamentazione stavano trascinando i piedi, dicendo che “se le autorità di regolamentazione non sono agili o innovative, dovrebbero essere spinte a esserlo”.