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Il fondatore del fondatore di Softbank Masayoshi è noto per aver inseguito la prossima grande cosa. Alcune delle sue grandi scommesse su aziende tecnologiche, come Alibaba e ARM, hanno dato i suoi frutti. Ci sono stati anche costosi flop come WeWork. Una scommessa su Son è una scommessa su una strategia di investimento guidata dalla convinzione tanto quanto il valore fondamentale.
Ora, figlio sta facendo la sua scommessa più ambiziosa, sull'intelligenza artificiale. Con elevate richieste di investimento anticipato, rendimenti futuri incerti e affidamento sul sostegno al cavallo giusto, l'IA è proprio sulla strada del figlio.
Gli ultimi guadagni di Softbank evidenziano la sfida. La società è stata perdita di ¥ 369,2 miliardi ($ 2,4 miliardi) nel trimestre a dicembre, rispetto a un guadagno di 950 miliardi di ¥ nello stesso trimestre dell'anno scorso, le previsioni degli analisti mancanti per un utile netto. Una perdita di 352,7 miliardi di ¥ nei suoi fondi di visione sottolinea la volatilità del suo portafoglio pesante di tecnologia e potrebbe sollevare preoccupazioni per la logica finanziaria della sua ultima scommessa: Stargate.
Quell'iniziativa per l'infrastruttura AI da $ 500 miliardi-essenzialmente un'enorme raccolta di data center-è il tentativo più di alto profilo di Son, ma di stabilire Softbank come contendente nella rivoluzione dell'IA. In caso di successo, potrebbe aprire flussi di entrate redditizi e molto necessari nel cloud computing, nella formazione dei modelli di intelligenza artificiale e nelle licenze.
Ma ci sono sfide. Entrare nel settore delle infrastrutture AI è ad alta intensità di capitale, con lunghi cicli di sviluppo e concorrenza di Amazon e Google. Ciò significa che i rivali potrebbero garantire una quota di mercato dominante prima che Stargate raggiunga la scala. Significa anche che le spese arriveranno per prime, mentre gli utili potrebbero non ottenere una spinta significativa fino a quando l'infrastruttura è pienamente operativa.
La buona notizia è che Son si sta avvicinando alla scommessa con un approccio più misurato al rischio questa volta. A differenza di WeWork, in cui Softbank ha assunto gran parte dell'onere finanziario, Stargate sarà strutturata attraverso il finanziamento del progetto, con investitori esterni che hanno fatto che hanno fatto un grosso pezzo di rischio. SoftBank contribuirà con la parte azionaria – che probabilmente sarà di circa il 10 % al 20 % – limitando la sua esposizione diretta mantenendo un punto d'appoggio strategico negli ultimi progressi nel settore dell'IA.
Le azioni sono aumentate di oltre il 50 % da un minimo di agosto, riflettendo rinnovate speranze per la strategia guidata dal figlio. Mercoledì, Softbank ha dichiarato che avrebbe eseguito il primo progetto Stargate entro questo anno fiscale, potenzialmente accelerando la sequenza temporale per generare entrate infrastrutturali di intelligenza artificiale. Per ora, il mercato sta dando al figlio il beneficio del dubbio, ma nel mondo di AI, Softbank dovrà fornire rapidamente guadagni tangibili.