Sblocca la newsletter di guardia della Casa Bianca gratuitamente
Le aziende sono indietro rispetto ai rimborsi dei prestiti al tasso più alto in quasi otto anni e gli analisti del credito temono che le tariffe possano allungare ulteriormente le finanze dell'America corporativa.
L'aumento delle delinquenze aziendali arriva in quanto l'economia è ancora buona e i consumatori continuano a spendere, ma le aziende lottano con i tassi di interesse che sono rimasti alti. I prestiti bancari aziendali, a differenza di altri tipi di debito, tendono ad essere un tasso variabile, il che significa che si muovono con i tassi di interesse.
I mutuatari delle imprese statunitensi erano in ritardo di almeno un mese su oltre $ 28 miliardi di debito bancario alla fine del 2024, in crescita di $ 2,2 miliardi negli ultimi tre mesi dell'anno e $ 5,4 miliardi rispetto all'anno precedente, secondo i dati normativi bancari di recente rilasciati raccolti di Bankregdata.
I dati non includono prestiti da istituti di credito diretti e fondi di credito privati, che sono una parte sempre più grande dei prestiti aziendali.
Per i prestiti bancari, i tassi di delinquenza per tutti i credito aziendali – prestiti dalle banche statunitensi alle società statunitensi e straniere – sono salite all'1,3 per cento alla fine dello scorso anno, che dopo un periodo prolungato di bassa angoscia per i mutuatari aziendali è il più alto tasso è stato dal primo trimestre del 2017.
Allo stesso tempo, il prestito da parte dei clienti aziendali è diminuito nel quarto trimestre di $ 100 miliardi, anche se parte di tale calo è dovuto a un cambiamento nel modo in cui i regolatori hanno definito i prestiti aziendali, rispetto a un prestito a una banca o ad altri istituti finanziari.
Molte persone si aspettavano che i tassi di interesse scendessero quest'anno dopo che il tasso di inflazione è diminuito l'anno scorso e la Federal Reserve ha iniziato a ridurre i tassi di interesse. Ciò avrebbe dato sollievo a molti mutuatari.
Non è stato così. Il calo dell'inflazione si è fermato il mese scorso con i prezzi dei consumatori che aumentano del 3 % a gennaio, in parte a causa di un salto dei prezzi alimentari. Molti economisti si aspettano che le tariffe di Trump possano riaccendere un nuovo giro di inflazione più elevata o almeno scoraggiare ulteriori tagli ai tassi di interesse dalla Fed.
“Le aziende di medie dimensioni avranno difficoltà in un ambiente più lungo per più lungo”, ha affermato David Hamilton, responsabile della ricerca e dell'analisi di Moody's. “Le grandi aziende stanno bene, ma ci sono un numero crescente di piccole e medie aziende che l'economia non fornisce abbastanza aiuto”.
Almeno per ora, le stesse banche non lampeggiano segnali di avvertimento.
“Siamo il più grande finanziatore delle piccole imprese”, Brian Moynihan, amministratore delegato della Bank of America, alla chiamata degli utili della banca con gli analisti il mese scorso. “Quei clienti ci dicono che sono ottimisti.”
Il credito aziendale post-pandemico è stato uno dei punti luminosi per le banche. I tassi di delinquenza hanno iniziato ad aumentare i prestiti auto quasi immediatamente dopo che sono state sollevate le restrizioni di Covid sulle impostazioni predefinite. Le delinquenze della carta di credito sono iniziate un anno dopo, così come i prestiti immobiliari commerciali inaspriti.
Le delinquenze dei prestiti aziendali hanno iniziato a salire solo alla fine del 2023. E mentre il tasso di delinquenza è aumentato, rimane ancora ben al di sotto del tasso del 5 % che ha raggiunto nella crisi finanziaria del 2008.
Ma la maggior parte degli economisti ritiene che sia probabile che ci sia più stress per i mutuatari aziendali, con la più grande questione potenziale che sono tariffe.
Le grandi aziende potrebbero essere in grado di navigare nel nuovo panorama commerciale, ma le piccole e medie imprese potrebbero essere colpite più duramente dal costo aggiunto. Questo perché quelle aziende hanno meno flessibilità nelle loro finanze e catene di approvvigionamento e spesso non hanno il capitale per le interruzioni meteorologiche.
“Le tariffe se sopportano abbastanza a lungo, infliggeranno un enorme costo economico alle piccole e medie imprese”, ha affermato Hamilton.
“La nostra prospettiva per l'angoscia sembra che rimarrà elevata.”