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JPMorgan Chase ha dichiarato che metterà da parte $ 50 miliardi per prestare alle società rischiose sostenute da società di private equity mentre aumenta la sua spinta nel mercato del credito privato in forte espansione.
La più grande banca statunitense per attività ha dichiarato di aver stanziato $ 50 miliardi di proprio capitale e di avere impegni per $ 15 miliardi da altri investitori per concedere prestiti direttamente alle società, aggirando i mercati del debito tradizionali.
JPMorgan ha lanciato la sua spinta dei prestiti diretti nel 2021 e finora ha distribuito $ 10 miliardi in oltre 100 transazioni di credito private.
L'annuncio arriva mentre i tradizionali istituti di credito di Wall Street cercano di rafforzare la propria offerta nella classe di attività di credito privato di quasi $ 2tn, che è cresciuta in modo significativo da quando i regolamenti adottati dopo che la crisi finanziaria globale hanno spinto le banche dal detenere prestiti rischiosi sui loro bilanci.
Molti dei maggiori rivali di JPMorgan hanno annunciato partenariati con fondi di credito privati. Alla fine dell'anno scorso, Citigroup ha presentato una partnership da $ 25 miliardi con Apollo Global Management, che ha seguito la joint venture di Wells Fargo con il gestore patrimoniale Centerbridge.
Altri, come Goldman Sachs e Morgan Stanley, si sono rivolti alle proprie armi di gestione e gestione patrimoniale, che hanno fondi dedicati a investire nel settore.
Jamie Dimon, amministratore delegato di JPMorgan, ha affermato che lo sforzo ha fornito ai clienti aziendali “con più opzioni e flessibilità da una banca che già conoscono e vedono nelle loro comunità ed è noto per essere lì in tutti gli ambienti di mercato”.
Dimon ha detto agli investitori l'anno scorso che il credito privato “ha alcuni vantaggi reali” in quanto ha consentito finanziamenti a lungo termine di quanto non fosse tipicamente disponibile raccogliendo fondi attraverso obbligazioni e prestiti sindacati. Tuttavia, ha criticato il modo in cui l'industria ha valutato i prestiti sui suoi libri e ha affermato che i cattivi attori potrebbero causare problemi.
JPMorgan ha finora collaborato con sette gestori patrimoniali sui suoi sforzi di credito privati, tra cui Cliffwater, FS Investments, Ottagon Credit Investors, Shenkman Capital Management e Soros Fund Management, secondo una persona informata sulla questione. I dirigenti sperano di aggiungere altri manager nei mesi a venire per rafforzare la sua potenza di fuoco.
La decisione della banca di attingere al proprio bilancio deriva in parte dalla sua vendita di HPS Investment Management, uno dei più grandi attori del credito privato, nel 2016. I migliori leader di JPMorgan all'epoca avevano poco appetito da investire nell'unità di fronte a Aumento del controllo normativo, spingendo i fondatori di HPS ad acquistare il business.
Negli anni che seguirono, la classe di attività esplose, con fondi di credito privati che attiravano centinaia di miliardi di dollari da assicuratori, pensioni e fondi di ricchezza sovrana. I prestiti di credito privati generalmente comportano tassi di interesse più elevati rispetto ai prestiti bancari, ma possono offrire un mutuatario maggiore flessibilità.
Quel denaro ha permesso a manager come Ares Management, Blue Owl Capital e Apollo Global Management di scrivere prestiti da 1 miliardo di dollari e, a sua volta, hanno creato un rivale ai tradizionali mercati dei prestiti ad alto rendimento e allevamenti. HPS ha accettato di vendersi a BlackRock per $ 12 miliardi l'anno scorso.
Il credito privato è diventato uno dei pochi modi in cui i gruppi di acquisizione potrebbero finanziare le loro acquisizioni quando i mercati hanno sequestrato nel 2022, prendendo quote di mercato e commissioni redditizie dalle banche di Wall Street. Accogliendo da quell'esperienza, le banche hanno cercato di fornire la propria soluzione di finanziamento.
La pressione immediata sulle banche di offrire prestiti di credito privati è diminuita quando i mercati del credito si sono radunati nel 2023 e nel 2024. Le banche hanno contribuito a rifinanziare diversi prestiti di credito privati nei mercati sindacati, con Dimon notando lo scorso anno che “il credito privato costa più denaro per la maggior parte”.
Ha aggiunto: “Questo cambia tutto il tempo”.