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L'hedge fund attivista Elliott Management sta aumentando la pressione sul raffinatore di petrolio Phillips 66, dando il via a una battaglia per procura chiedendo “cambiamenti radicali” al conglomerato energetico degli Stati Uniti.
In una lettera agli investitori visti per la prima volta dal MagicTech, Elliott chiede a Phillip 66 investitori di sostenere il suo piano per la raffinatore con sede a Houston di cedere le attività, incluso il suo braccio a medio stretta, migliorare le prestazioni nella sua attività di raffinazione e revisione del governo societario.
In un deposito per procura, presentato ai regolatori giovedì, Elliott sta nominando quattro registi – tra cui Sigmund Cornelius e Brian Coffman, due ex dirigenti di ConocoPhillips, da cui Phillips 66 è stato scavato nel 2012 – sostenendo che avrebbero approfondito le conoscenze del Consiglio del settore medio -medio e di riferimento.
“A questo punto, è diventato chiaro che sono necessari cambiamenti radicali: cambiamenti nella struttura dell'azienda, le sue operazioni e il suo consiglio”, ha detto Elliott nel deposito. Elliott si colloca tra i primi cinque azionisti di Phillips 66 con una posizione di $ 2,5 miliardi, dopo aver aumentato la sua partecipazione all'inizio di quest'anno.
Phillips 66 è stato formato nel 2012 come spin-off di attività di raffinazione, chimica e commerciale dalla fusione di Conoco e Phillips Petroleum Company. Le sue azioni sono diminuite del 38 % nell'ultimo anno, rispetto a un aumento del 3,6 per cento dell'indice S&P 500.
La società dovrebbe nominare formalmente quattro direttori nelle prossime settimane, prima di un voto del 21 maggio. Quest'anno è uno dei numerosi titoli energetici mirati da Elliott, tra cui il maggiore BP di petrolio e gas del Regno Unito e il gruppo energetico tedesco RWE.
Il deposito segna un'escalation nella campagna di Elliott contro Phillips 66. Elliott ha lanciato una campagna di proxy formale solo in due precedenti occasioni contro le grandi società statunitensi – contro l'Energy Major Hess nel 2013 e il produttore di parti industriali Arconic nel 2017. Lo scorso anno, ha anche definito un incontro speciale presso Air Carrier Southwest Airlines. In ogni occasione, le compagnie si sono stabilite prima che si verifichi un voto.
Phillips 66 ed Elliott non hanno risposto immediatamente alle richieste di commento.
L'elenco dei candidati di Elliott include anche Michael Heim, il fondatore dell'operatore di Midstream Targa Resources, e Stacy Nieuwoudt, ex analista di energia presso Hedge Fund Citadel.
La campagna di Elliott contro Phillips 66 è stata una delle sue più controverse nella memoria recente. Dopo aver investito per la prima volta in Phillips 66 nel 2023, Elliott ha più che raddoppiato la sua partecipazione a $ 2,5 miliardi all'inizio di quest'anno, lamentando il raffinatore di petrolio non ha mantenuto la promessa di installare due direttori di consiglio indipendenti. Bob Pease, un regista precedentemente sostenuto da Elliott prima che si fosse rivolto contro di lui, ha criticato il “impegno incoerente” dell'hedge fund in una lettera degli azionisti della scorsa settimana.
Nella sua lettera Elliott ha dichiarato: “Diciotto mesi fa, eravamo disposti a dare alla società e ai suoi leader una buona possibilità di ripristinare Phillips 66 alle migliori prestazioni.
Elliott ha affermato che l'amministratore delegato di Phillips 66 Mark Lashier ha “secondo quanto riferito ha denigrato il valore delle attività invidiabili e del posizionamento competitivo di Phillips 66” affermando che Phillips 66 era “abbastanza apprezzato”, secondo i rapporti degli analisti di una conferenza degli investitori.
Le azioni di Phillips 66 si sono attestate a poco più di $ 107 di giovedì, dandogli un valore di mercato di quasi $ 44 miliardi. Le sue prestazioni negli ultimi anni avevano ritardato i coetanei del settore Valero Energy e Marathon Petroleum, ha osservato Elliott.
Oltre a spingere Phillips 66 per vendere la sua attività di medio stretta, le sue operazioni di vendita al dettaglio europea e la sua joint venture chimiche con Chevron, Elliott vuole anche rimuovere il consiglio sfaldato dell'azienda, il che significa che tutti i 14 direttori sarebbero in grado di votare ogni anno. Elliott ha anche precedentemente messo in discussione il ruolo combinato di Lashier come amministratore delegato e presidente.
Lashier ha precedentemente riconosciuto le azioni di Phillips 66 erano sottovalutate e aveva un piano per aumentare la performance. In una lettera agli investitori il mese scorso, la società ha dichiarato di aver intrapreso “azioni sostanziali per realizzare i nostri obiettivi”, incluso il potenziamento dei rendimenti totali degli azionisti, l'occupazione di $ 13,6 miliardi di riacquisti di azioni e la riduzione dei costi di raffinazione di $ 1 al barile.
In un post sul blog di giovedì, Mark Desjardine, professore associato di strategia al Dartmouth College, ha criticato la proposta di Phillip 66 di revisionare il suo bordo sfalsato. Desjardine ha affermato che il requisito per una supermagizionale degli azionisti ha significato mettere la proposta a un voto era una “tattica di distrazione”.