I mercati azionari globali hanno goduto di una relativa calma nelle ultime sessioni, poiché le violente vendite settore per settore dell’inizio di febbraio che hanno spazzato via miliardi di dollari dal valore delle società globali si sono attenuate.
Il recente periodo di volatilità è iniziato con una disfatta dei titoli software, poiché gli investitori si chiedevano se l’intelligenza artificiale fosse sul punto di sconvolgere i modelli di business in tutto il settore. Le vendite dettate dal panico si diffusero presto ad altri settori, tra cui la gestione patrimoniale, il settore immobiliare e la pubblicità.
Ma nelle ultime sessioni di negoziazione, l’umore del mercato è diventato più ottimista. Gli indici azionari statunitensi hanno ridotto parte delle perdite, registrando un rialzo nell’ultima settimana, e la volatilità dei singoli titoli è diminuita. Gli analisti di BlackRock questa settimana hanno descritto l'episodio come “vendite indiscriminate” e hanno affermato che “l'ampia svendita di software mostra come i mercati possano perdere sfumature nel breve termine”.
Anche se alcuni dei recenti cali potrebbero sembrare eccessivi, gli investitori concordano sul fatto che la vasta portata di questo cambiamento tecnologico significa che la volatilità più ampia è lungi dall’essere finita.
“Riteniamo che la crescente volatilità e complessità attorno alla narrativa dell’IA… probabilmente persisterà”, ha scritto questa settimana l’economista di Goldman Sachs Dominic Wilson.
Emmanuel Cau, responsabile della strategia azionaria europea presso Barclays, ha affermato che mentre alcune aree del mercato sembrano interessanti nel breve termine dopo la svendita, “le preoccupazioni relative alle interruzioni guidate dall’intelligenza artificiale e alla spesa capex dell’hyperscaler non sono scomparse”.
Per il momento gli investitori potrebbero sentirsi pronti a comprare il calo di alcuni titoli pesantemente venduti, ma la questione di come l’intelligenza artificiale riuscirà a stravolgere il business globale potrebbe essere appena iniziata. I risultati di Nvidia della prossima settimana saranno il prossimo test della fiducia del mercato nell'intelligenza artificiale. Emily Herbert
Le elezioni suppletive riaccenderanno i rischi politici nel Regno Unito?
I mercati del Regno Unito si sono stabilizzati dopo le speculazioni di inizio mese su una sfida di leadership al Primo Ministro Sir Keir Starmer per la sua precedente nomina di Lord Peter Mandelson ad ambasciatore negli Stati Uniti.
Ma le elezioni suppletive di questo giovedì a Gorton e Denton, una sede parlamentare nella Greater Manchester, potrebbero sferrare un altro colpo contro la leadership di Starmer del partito laburista al governo.
Gli analisti politici vedono la competizione come un test cruciale della resistenza del partito alla sfida posta dai Verdi e in particolare da Reform UK, un partito di destra che ha cercato di inquadrare la competizione come un “referendum” su Starmer.
La crescente attesa dei tagli dei tassi di interesse della Banca d’Inghilterra ha innescato un rally dei gilt nelle ultime sessioni, portando il rendimento dei gilt a 10 anni al di sotto del 4,4%, vicino al livello più basso dell’anno. Una ripresa dei rischi politici dopo le elezioni suppletive di giovedì, o dopo le elezioni regionali di maggio, potrebbe turbare la calma.
“Una perdita a favore di Reform riemergerebbe interrogativi sulla leadership di Starmer – e potrebbe essere l'innesco per la competizione per la leadership che gli investitori si aspettano”, ha affermato Mujtaba Rahman, amministratore delegato per l'Europa presso la società di consulenza Eurasia Group. Ian Smith
L’inflazione dei prezzi alla produzione negli Stati Uniti ha rallentato a gennaio?
Si prevede che l’inflazione dei prezzi alla produzione negli Stati Uniti abbia rallentato a gennaio, il che potrebbe fornire argomenti ai membri accomodanti della Federal Reserve che cercano di tagliare i tassi di interesse.
Secondo un sondaggio condotto dagli economisti della Reuters, a gennaio i prezzi alla produzione sarebbero aumentati ad un tasso annuo del 2,8%, più lento del 3% registrato a dicembre. Escludendo i volatili settori alimentare ed energetico, si prevede che i prezzi alla produzione siano aumentati dello 0,3% su base mensile, più lentamente rispetto al tasso dello 0,7% del mese precedente.
L’indice dei prezzi alla produzione misura il costo di beni e servizi a livello all’ingrosso, mostrando l’andamento dei prezzi prima che raggiungano il consumatore. Il rapporto PPI è meno esaminato dagli operatori di mercato rispetto al rapporto sull’indice dei prezzi al consumo, ma i risultati confluiscono nell’indicatore di inflazione preferito dalla Fed, l’indice delle spese per consumi personali, su cui la banca centrale fa affidamento per determinare la politica monetaria.
L'indice dei prezzi al consumo a gennaio è sceso più del previsto al 2,4% su base annua, dal 2,7% di dicembre.
I trader del mercato dei futures scommettono che quest’anno la Fed effettuerà tagli dei tassi di interesse di due o tre quarti di punto. Ma diversi membri del consiglio della Fed hanno espresso il desiderio di allentare la politica monetaria più rapidamente o in misura superiore a quanto previsto dal mercato.
Il governatore della Fed Stephen Miran ha dichiarato giovedì di ritenere che la banca centrale dovrebbe tagliare i tassi di 1 punto percentuale quest'anno (anche se in calo rispetto alla sua proiezione di dicembre di 1,5 punti percentuali). Il collega governatore Christopher Waller ha dissentito dalla decisione della Fed di mantenere i tassi stabili negli ultimi due incontri politici, sostenendo invece i tagli.
I dati più deboli sull’inflazione alla produzione, dopo il ritmo più lento dell’inflazione al consumo, potrebbero aiutare i membri accomodanti della Fed a giustificare prima i tagli dei tassi.
Gli operatori di mercato osserveranno anche i dati per individuare gli effetti dei dazi. Kate Duguid