I nuovi modelli di intelligenza artificiale rappresentano una minaccia a lungo termine per le società di software aziendale, secondo l’amministratore delegato di Franklin Templeton Jenny Johnson, che si unisce a un crescente coro di investitori preoccupati che l’intelligenza artificiale metta alla prova il business di molti gruppi tecnologici.
Johnson, che gestisce l’asset manager da 1,7 trilioni di dollari, ha dichiarato al FT che i progressi nell’intelligenza artificiale minacciano le imprese tecnologiche, che hanno contribuito ad alimentare il rally del mercato negli ultimi dieci anni e sono stati un investimento cruciale per i gruppi di investimento privati.
“È una preoccupazione legittima [when] guardi le capacità di codifica con, ad esempio, un Claude e cosa ha fatto Anthropic. . . e bisogna davvero chiedersi se le società di software aziendale possono prosperare”, ha affermato. Johnson ha aggiunto di aver trascorso un fine settimana di febbraio “cercando di capire” come programmare con l'ultimo modello Opus 4.6 di Claude di Anthropic.
Johnson ha affermato che, sebbene queste aziende guadagnassero ancora “tonnellate di denaro” e fossero probabilmente “ipervendute nel breve periodo”, esisteva una “minaccia al loro modello di business a lungo termine”.
I commenti di Johnson si traducono in una svendita che si diffonde nel settore degli investimenti privati, con il crollo delle azioni nelle società di buyout e negli istituti di credito privati che avevano scommesso pesantemente sulle aziende di software.
Lo scivolone dei mercati pubblici ha aumentato la pressione sui colossi del buyout che speravano di uscire quest’anno dalle società in portafoglio che invecchiano. Alcuni stanno ora valutando la possibilità di ritardare le vendite di asset che altrimenti avrebbero permesso loro di guadagnare commissioni di performance tanto attese.
Sta anche minacciando i giganteschi prestatori di credito privati che hanno finanziato tali acquisizioni, con i massimi dirigenti che avvertono che queste aziende potrebbero avere difficoltà a rifinanziare i propri debiti entro tre o quattro anni quando scadranno.
Johnson ha sottolineato la decisione di molti gruppi di private equity di rivolgersi a veicoli di continuazione – in cui un gruppo di investimento vende un’attività di sua proprietà a un fondo separato che gestisce – come un segno della difficoltà che i gestori patrimoniali alternativi incontrano nel restituire denaro ai propri investitori.
“Sarà interessante vedere se [alternative asset managers] possono mantenere la stessa crescita che hanno avuto storicamente”, ha detto Johnson.
“Non sentite i clienti istituzionali, i fondi sovrani e i fondi pensione dire: ‘Oh, aumenterò drasticamente la mia allocazione nei mercati privati’”.
Franklin, come i suoi rivali BlackRock e T Rowe Price, ha fatto irruzione nei mercati privati poiché gli investitori sono passati dai fondi comuni di investimento tradizionali ai fondi passivi a commissioni basse. Negli ultimi sette anni la società ha acquistato i negozi di investimenti creditizi Benefit Street Partners, Alcentra e Apera, l'investitore secondario di private equity Lexington Partners e il gruppo immobiliare Clarion.
L'anno scorso Johnson ha assunto Daniel Gamba come co-presidente per guidare le attività di marketing e vendite dell'azienda come primo direttore commerciale di Franklin. A Gamba è stato affidato il compito di accelerare le vendite dei fondi privati di Franklin e di contribuire a invertire la tendenza sui rimborsi degli investitori dal tradizionale business dei fondi della società, che è stato duramente colpito da uno scandalo nella sua divisione a reddito fisso di Western Asset Management.
L’unità ha subito deflussi per quasi 150 miliardi di dollari dalla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti nel 2024 ha accusato l'ex co-direttore degli investimenti di Western con frode criminale per aver presumibilmente selezionato quali clienti avrebbero ricevuto operazioni più favorevoli.
Gamba, che ha trascorso più di due decenni in BlackRock, ha affermato che una delle sue priorità era migliorare il modo in cui Franklin copriva i suoi grandi clienti istituzionali per presentare meglio i prodotti delle singole divisioni di investimento dell'azienda.
“Stiamo accelerando le nostre conversazioni sui mercati pubblici e privati con i clienti”, ha affermato. “E si possono vedere nell'ultimo trimestre i grandi risultati che abbiamo ottenuto in termini di raccolta fondi sui privati.”
Nell'ambito della sua revisione, Gamba questa settimana ha ristrutturato i team di vendita aziendali di Franklin, unendo le sue unità in Medio Oriente e Africa con il gruppo che gestisce le sue attività di vendita in Europa, America Latina e Canada. Gamba ha nominato il dirigente di Franklin Matthew Harrison alla guida della divisione combinata.
Ha inoltre nominato Lyenda Delp, dirigente di lunga data di BlackRock e Goldman Sachs, in un nuovo ruolo a capo delle vendite di Franklin agli assicuratori.
Gamba ha affermato di considerare Delp cruciale nel rilanciare l'attività di Franklin nella gestione dei conti generali delle compagnie assicurative, pool di trilioni di dollari di investimenti che giganti come Apollo, Blackstone e KKR sono in competizione per gestire.
Tariq Ahmad, che gestiva gli affari dell'azienda in Asia, intende lasciare Franklin. Gamba ha detto allo staff che avrebbe diretto la divisione asiatica su base provvisoria mentre Franklin cercava un nuovo capo.