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Le azioni delle società di costruzioni edili sono diventate un bene caldo negli ultimi mesi. Con il nuovo governo laburista che ha reintrodotto obiettivi obbligatori per i consigli locali e ha promesso misure per aiutare a costruire circa 90.000 case popolari all'anno, il Regno Unito “potrebbe assistere al più grande boom edilizio dagli anni '60”, afferma l'analista di RBC Capital Markets Anthony Codling.
Ma è più facile a dirsi che a farsi. Codling sottolinea le sfide della supply chain, con il Regno Unito attualmente in grado di produrre solo mattoni sufficienti per 220.000 case all'anno. I dati governativi mostrano anche che la forza lavoro edile del Regno Unito continua a ridursi con il pensionamento dei lavoratori più anziani. Il settore impiegava 2,04 milioni di persone alla fine di giugno, un calo di quasi 400.000 unità rispetto al primo trimestre del 2019.
Tuttavia, poiché anche il calo dei tassi di interesse potrebbe contribuire a una potenziale ripresa dell'edilizia abitativa a partire dal prossimo anno, è comprensibile che l'indice FTSE 350 Household Goods & Home Construction sia aumentato del 40 percento nei 12 mesi.
Alcuni hanno fatto meglio di altri. Il più grande costruttore di case del Regno Unito, Barratt Developments, è salito del 21 percento e la grande banca fondiaria di Taylor Wimpey ha contribuito a far salire le sue azioni del 41 percento. Ma i maggiori guadagni sono stati quelli delle aziende con la maggiore esposizione all'edilizia popolare e accessibile: MJ Gleeson è salita del 60 percento e Vistry è cresciuta del 75 percento. La divisione Partnerships di quest'ultima lavora direttamente con i consigli e le associazioni per l'edilizia abitativa sulla base di una condivisione degli utili, un modello che ultimamente è stato copiato dai concorrenti.
Per entrare in questa azione ci vorrà del tempo, ma ci vorrà anche il previsto aumento dei profitti dovuto a tassi di attività più elevati. Quindi non sorprende che Browning West abbia ridotto la sua quota in Vistry. L'attivista di Los Angeles, il cui fondatore Usman Nabi siede nel consiglio di amministrazione di Vistry, ha venduto azioni per un valore di oltre £ 276.000. Rimane comunque il maggiore azionista della società, con una quota di circa l'8,4 percento.
I boss di Spectris ci credono
Di recente, gli analisti hanno trovato difficile avere un'opinione coerente su Spectris. A gennaio, HSBC ha declassato il business degli strumenti scientifici a “hold”, solo per riportarlo a “buy” a maggio. Nel frattempo, Shore Capital ha messo la società FTSE 250 su “sell” a febbraio, prima di tornare in territorio neutrale.
Gran parte di questo andirivieni è legato alla forza della domanda di strumenti high-tech di Spectris. Le condizioni nei suoi mercati finali sono state deboli, in particolare in Cina, dove c'è stata una “significativa riduzione nello sviluppo delle batterie” e “scambi sottotono nei prodotti farmaceutici”, ha affermato alla fine del mese scorso nei suoi risultati semestrali. Tali cifre hanno rivelato un calo del 10 percento nelle vendite like-for-like e una forte contrazione del suo margine operativo, non aiutato dall'implementazione di un nuovo sistema di pagamento.
Tuttavia, il management ha affermato che il gruppo è ancora sulla buona strada per raggiungere le previsioni per l'intero anno e prevede che le condizioni di mercato miglioreranno nella seconda metà dell'anno.
Le misure adottate dai direttori potrebbero aver ulteriormente rassicurato gli azionisti. Il 5 agosto, l'amministratore delegato Andrew Heath, insieme alla moglie, ha acquistato 10.000 azioni per poco più di £280.000. Lo stesso giorno, il direttore finanziario Derek Harding ha acquistato 2.000 azioni per £57.000, e il presidente Mark Williamson e il direttore non esecutivo Nicholas Anderson hanno acquistato azioni per un valore di circa £20.000 ciascuno.
Tuttavia, il prezzo delle azioni di Spectris non ha ancora mostrato molti segnali di miglioramento, essendo sceso di oltre un quinto dall'inizio dell'anno. La società ora è quotata a un rapporto prezzo/utile di 15,4, rispetto alla media quinquennale di 18,8. Gli analisti di HSBC ritengono che il rapporto rischio/rendimento sia diventato positivo, dato il calo del prezzo delle azioni, e hanno previsto che lo slancio degli utili si sarebbe rafforzato per il resto dell'anno e nel primo trimestre del 2025.