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Una campagna per ribaltare sette trust di investimento britannici è stata una “enorme chiamata di risveglio” per l'industria “compiacente” di £ 266 miliardi e potrebbe portare a un settore più competitivo, secondo gli esperti di investimento.
Il fondo di attivisti statunitensi SABA Capital ha perso il suo tentativo nelle ultime due settimane di sostituire i consigli di amministrazione di sei trust di investimento quotati, dopo che gli azionisti hanno votato per gli amministratori esistenti per rimanere in atto.
Sebbene SABA sia in gran parte fallito nella sua campagna, con una sola fiducia rimasta per votare la prossima settimana, il tentativo dell'hedge fund di entrare e alla fine assumere la gestione dei trust è stato un grande salto per l'industria di 150 anni.
“È stato un enorme campanello d'allarme per il settore che è diventato troppo compiacente”, ha affermato Ben Yearsley, direttore della consulenza Fairview Investing.
“Il reddito delle commissioni in cattività significava che fosse mai stato fatto molto poco per rendere felici gli azionisti: dov'era l'incentivo? È stato un buon calcio dietro. “
SABA, guidata da Boaz Weinstein, ha preso di mira i trust perché sosteneva che i loro consigli non erano riusciti a detenere i gestori degli investimenti a tenere conto delle scarse prestazioni.
Le azioni dei trust di investimento sono elencate sullo scambio e nel commercio con uno sconto se sono in ritardo rispetto al valore delle attività del trust.
Quando Weinstein ha reso pubblica la sua campagna a dicembre, i sette trust sono stati scambiati con sconti che vanno dal 12-14,7 per cento in media in tre anni.
I trust che ha preso di mira sono stati la crescita degli Stati Uniti di Baillie Gifford, la crescita e il reddito delle risorse naturali CQS, le società più piccole europee, le opportunità di Henderson, gli investimenti araldi e il cambiamento positivo di Keystone. I risultati dei voti per gli investimenti in tutto il mondo di Edimburgo saranno rivelati venerdì prossimo.
“Ha scosso l'industria e ha messo in evidenza il valore nella stragrande maggioranza dei trust di investimento”, ha affermato Darius McDermott, amministratore delegato di FundCalibre, un servizio di valutazione dei fondi.
“Sono molto fiducioso che migliorerà l'industria, che aveva bisogno di un dannatamente buono scrollarsi. Ora dovrebbe vedere gli azionisti in una posizione migliore. Penso che i consigli di amministrazione prestano una migliore attenzione all'allocazione del capitale. “
Ha aggiunto che i trust di investimento rappresentano “buona parte del mercato azionario di Londra” e costituiscono circa un terzo della FTSE 250 in termini di numero di società. “Il governo dovrebbe proteggere questo settore”, ha aggiunto.
Richard Stone, amministratore delegato dell'Associazione delle società di investimento, ha dichiarato a FT che i trust di investimento hanno “visto sconti a livelli estesi per un periodo senza precedenti”.
“È sempre possibile fare di più e il numero di revisioni strategiche in corso nel settore evidenziano un numero crescente di schede che guardano una vasta gamma di possibili azioni”, ha aggiunto. “Questo approccio proattivo ha fornito livelli record di riacquisti e fusioni di azioni l'anno scorso, e questo continua.”
Saba Capital non ha risposto alla richiesta di commento.