Buongiorno. È un venerdì impegnativo. Il presidente russo Vladimir Putin conclude la sua visita di due giorni in India, e più tardi oggi avremo la decisione sul tasso di interesse della Reserve Bank of India. Io e i miei colleghi terremo d’occhio entrambi questi sviluppi. Cerca i nostri resoconti.
Nella newsletter di oggi, Adani raddoppia le sue attività negli aeroporti. Ma prima, l’unica direzione in cui sta andando la rupia è verso il basso.
Giù, giù, giù
La rupia ha ora superato la soglia psicologicamente significativa di 90 rispetto al dollaro USA, il livello più basso di sempre, ed è probabile che si indebolisca ulteriormente. La valuta ha registrato un calo durante tutto l’anno, scendendo di oltre il 5%, rendendola la valuta asiatica con la peggiore performance.
Un accordo commerciale con gli Stati Uniti era l’unico sviluppo che avrebbe potuto contribuire ad ammorbidire il viaggio verso sud, ma si è rivelato sfuggente. Il principale colpevole, tuttavia, è il mercato azionario indiano, che ha sottoperformato gli altri mercati emergenti con il margine più ampio dal 1993. Il rendimento in dollari dell’indice MSCI India quest’anno è stato del 2,5%, mentre l’indice più ampio dei mercati emergenti ha reso il 27,7%. Di conseguenza, gli investitori esteri hanno spostato 16 miliardi di dollari fuori dal paese e verso mercati con performance migliori.
Uno dei pochi beneficiari di una rupia debole sono gli esportatori, che hanno avvertito la stretta dei dazi statunitensi. I titoli tecnologici indiani, che ormai da diversi trimestri sono bloccati in un andamento ristretto, hanno goduto di un breve rimbalzo questa settimana. A parte questo, è difficile trovare aspetti positivi. I dati pubblicati la scorsa settimana hanno mostrato che, sebbene il divario delle partite correnti dell'India si sia ridotto, il divario nel commercio di merci è stato il più alto mai registrato in ottobre, pari a 41,7 miliardi di dollari. Con lo scivolamento della rupia, le importazioni di carburante diventeranno più costose, così come i prestiti esteri e altri costi di input per vari settori come le compagnie aeree, l’elettronica e le automobili. Anche i costi dei viaggi all’estero e dell’istruzione all’estero sono diventati più cari.
Il principale consigliere economico dell'India, V Anantha Nageswaran, ha detto che “non perde il sonno” per il calo del valore della rupia. La bassa inflazione e la crescita del PIL superiore alle aspettative hanno contribuito alle sue notti riposanti. Sebbene la debolezza della rupia sia stata uno dei principali argomenti di discussione della campagna di Narendra Modi in vista della sua prima corsa a primo ministro, il suo governo ha successivamente ignorato l'impatto economico del calo del valore della valuta. (La rupia era 60,5 per un dollaro USA nel 2013, quando Modi era in campagna elettorale, e 61 l’anno in cui entrò in carica).
Sebbene gli indicatori economici interni contribuiranno a mascherare l’impatto e ad aiutare il governo a gestire la situazione per ora (la cosa migliore che ho sentito oggi è stata un analista che ha liquidato questo come una svalutazione e non un deprezzamento), la continua debolezza della valuta è motivo di preoccupazione. La RBI è intervenuta con interventi, ma questi sono stati piuttosto arbitrari. Sono curioso di sentire cosa dirà oggi il governatore al termine della riunione del comitato di politica monetaria. I suoi commenti sui tassi di interesse saranno importanti, ma questa volta la posizione della banca centrale sulla valuta sarà più cruciale. Sarebbe di conforto sapere che qualcuno sta perdendo almeno un po' il sonno per questa cosa.
Risposta rapida
Martedì abbiamo chiesto se pensavi che la RBI avrebbe tagliato i tassi di interesse questa settimana. Qui sono i risultati. La metà di voi scommette che lo farà.
Grazie per aver letto India Business Briefing è a cura di Tee Zhuo. Per favore inviate feedback, suggerimenti (e pettegolezzi) a [email protected].