Benvenuti in Energy Source, venendo da te da New York, dove i mercati continuano a sciogliersi in seguito all'annuncio tariffario “Liberation Day” di Donald Trump la scorsa settimana.
Brent Crude sta scambiando ai minimi di quattro anni e Intermediate del Texas occidentale, il benchmark degli Stati Uniti, ha perso poco più del 15 % del suo valore in tre sessioni di negoziazione per stabilirsi vicino a $ 61 al barile. La mia collega FT Rachel Millard cattura l'umore cupo tra i trader in questo articolo, in cui Jorge Leon, capo dell'analisi geopolitica di Rystad Energy, prevede una “significativa decelerazione nell'economia globale”.
Le tariffe rappresentano anche una minaccia per l'industria delle energie rinnovabili americane, aumentando i prezzi, interrompendo le catene di approvvigionamento e sottovalutando le ambizioni statunitensi per guidare la rivoluzione dell'intelligenza artificiale.
Per il nostro oggetto principale oggi ci rivolgiamo a un'altra politica di Trump che sta scuotendo i mercati del petrolio: la cancellazione delle licenze delle società per operare in Venezuela.
Grazie per la lettura, Jamie
Trump ritorna alla “pressione massima” sul Venezuela
Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha intensificato la sua campagna di “massima pressione” sul leader del Venezuela Nicolás Maduro, in una grande sfida per l'importante industria petrolifera della nazione sudamericana.
L'amministrazione Trump a febbraio ha dichiarato che avrebbe annullato la licenza di Chevron per pompare ed esportare petrolio in Venezuela, nonché i permessi di altre compagnie petrolifere occidentali. Il mese scorso, il presidente ha anche annunciato le tariffe “secondarie” del 25 % sulle importazioni da qualsiasi paese che acquista petrolio dalla nazione sudamericana, un passo senza precedenti ha svelato prima della sua tariffa “Giornata di liberazione”.
Mentre le compagnie petrolifere hanno tempo fino al 27 maggio per chiudere le loro operazioni venezuelane, le tariffe secondarie – che sono entrate in vigore il 2 aprile – possono iniziare a discrezione del segretario di Stato Marco Rubio. Nel frattempo, Energy Source esamina come le mosse potrebbero avere un impatto sull'industria petrolifera del Venezuela.
Problema Chevron del Venezuela
L'uscita di Chevron dal Venezuela avrebbe affrontato un duro colpo alla produzione di petrolio del paese. Circa un quarto della produzione della nazione proviene da una joint venture tra la compagnia americana e Petróleos de Venezuela (PDVSA) di proprietà statale, che ha contribuito a guidare un recupero nel settore petrolifero moribondo del Venezuela.
Nonostante il vantaggio delle più grandi riserve di petrolio comprovate del mondo, la corruzione, la cattiva gestione e le sanzioni guidate dagli Stati Uniti hanno causato la produzione di greggio del paese a crollare da circa 2,5 milioni di B/D nel 2016 a 400.000 b/d nel 2020. È salita a circa 1mn b/d dell'anno scorso, in parte a causa della joint venture di Chevron con PDVSA.
Attraverso la loro joint venture, Chevron ha fornito al PDVSA diluente – un produttore di olio di sostanza usa per assottigliare il tipo di greggio pesante trovato in Venezuela – che è fondamentale per l'estrazione e il trasporto del carburante. La perdita di diluenti “potrebbe diventare estremamente problematica” per il settore petrolifero del Venezuela, ha affermato Schreiner Parker, amministratore delegato dell'America Latina di Rystad Energy.
Secondo Parker, il Venezuela non è stato in grado di procurarsi diluente sul mercato aperto dopo che la prima amministrazione Trump ha imposto sanzioni al Venezuela nel 2019. Il settore petrolifero “si basava quasi esclusivamente sul greggio illegale per gli swap condensati con l'Iran per accedere al diluente”, ha detto.
La Casa Bianca sta inoltre revocando i permessi di gruppi petroliferi occidentali come l'ENI italiano, la Repsol della Spagna e i terminali petroliferi globali, una società commerciale di proprietà di Harry Sargeant III, un importante donatore repubblicano che ha anche agito come un intermediario tra Caracas e Washington.
Se le licenze fossero revocate, PDVSA probabilmente assumerebbe le operazioni dei progetti petroliferi interessati e il settore dovrebbe affrontare una mancanza di investimenti, ha affermato Francisco Monaldi, esperto di energia dell'America Latina presso la Rice University di Houston. Ha stimato che la cancellazione delle licenze avrebbe causato la produzione della produzione del Venezuela circa 100.000 b/d.
Le “tariffe secondarie” fanno riflettere sulla Cina
Gli analisti hanno affermato che è improbabile che le compagnie europee e indiane acquistino petrolio venezuelano senza l'autorizzazione statunitense. Ma questi paesi stavano importando volumi bassi rispetto alla Cina, il più grande cliente di greggio venezuelano.
La Cina rappresenta oltre la metà delle esportazioni di petrolio del Venezuela. Gran parte di questo viene acquistato attraverso il mercato nero, usando oscuri intermediari e “navi fantasma” per evitare il rilevamento. Il petrolio venezuelano è spesso mascherato da malese quando arriva alle raffinerie cinesi indipendenti che acquistano il greggio.
La Cina riceve anche petrolio venezuelano come rimborso del debito, quindi “non esiste necessariamente uno scambio monetario che si svolge attraverso il sistema bancario degli Stati Uniti, ha affermato Parker.
Le tariffe secondarie potrebbero ancora ostacolare la capacità di Caracas di eludere le sanzioni statunitensi. La questione cruciale, secondo Monaldi, è se i governi cinesi e malesi ordinano alle società, sia pubblicamente che discretamente, di smettere di acquistare petrolio venezuelano.
“Finora le prove sembrano essere che tutti siano super cauti”, ha detto Monaldi.
“[Secondary tariffs are] molto schietto. . . È come avere un bazooka per uccidere una zanzara “, ha detto Monaldi. Se il” cinese pensava che questa fosse una vera minaccia, allora è un gioco da ragazzi “per Pechino conformarsi alla misura degli Stati Uniti-una mossa che causerebbe un” massiccio declino delle esportazioni del Venezuela e della loro produzione “.
E la Cina potrebbe avere meno appetito per il petrolio venezuelano, con la domanda di altopiani mentre i veicoli elettrici sostituiscono le auto con motori a combustione.
Ma se Pechino fermasse le importazioni di petrolio venezuelano che “riconoscerebbe che gli Stati Uniti hanno quel potere”, ha aggiunto Monaldi. E da parte sua, la Cina ha espresso la sua opposizione alle tariffe secondarie di Trump.
Politica del Venezuela di Trump: Rubio vs Grenell
Le difficili misure di Trump sul settore petrolifero venezuelano hanno segnato un brusco turno dalle settimane di apertura della sua seconda presidenza, quando il suo speciale inviato Richard Grenell ha fatto una visita a sorpresa a Maduro e ha ottenuto il rilascio di sei cittadini americani che Caracas ha preso prigioniero.
L'opposizione del Venezuela ha criticato l'incontro, preoccupando che avrebbe legittimato il dominio di Maduro dopo che il leader autoritario ha rivendicato la vittoria in un'elezione lo scorso luglio che è stata ampiamente considerata fraudolenta. Ma le compagnie petrolifere erano ottimiste sulla visita; Ha aumentato le speranze che Trump non avrebbe annullato le loro licenze per operare in Venezuela.
La recente ripresa della campagna di “massima pressione” che Trump ha perseguito contro il Venezuela nel suo primo mandato accenna a una lotta all'interno dell'amministrazione per il suo approccio verso il paese – tra affari “America First” come Grenell e Falli di politica estera tra cui Rubio, che si è opposta a lungo il regime di Maduro.
“Dobbiamo essere estremamente cauti nel pensare che le cose siano stabilite”, ha detto Monaldi. “Ad un certo punto potremmo vedere un'altra svolta in questa saga o a causa della rivalità tra questi due funzionari o perché un cambiamento nelle circostanze che fanno muovere Trump in una direzione diversa.” (Benjamin Wilhelm)