I fondi di investimento del Regno Unito hanno registrato il loro miglior anno in assoluto per i dividendi, grazie al capitale di rischio e alle infrastrutture, ma si prevede che i pagamenti dei fondi azionari rimarranno indietro mentre i gestori ricostruiscono le riserve di cassa spogliate dalla pandemia.

I fondi di investimento, un tipo di veicolo di investimento strutturato come una società quotata, hanno pagato 5,5 miliardi di sterline di dividendi nell’anno fino alla fine di marzo, con un aumento del 15% rispetto allo stesso periodo dell’anno prima, secondo un rapporto dal gruppo di amministrazione del fondo Link. I pagamenti totali sono stati i più alti da quando ha iniziato a monitorare i fondi di investimento nel 2010.

La spinta ai pagamenti è arrivata principalmente da fondi fiduciari che investono nelle cosiddette “alternative” tra cui capitale di rischio, infrastrutture e veicoli immobiliari. I dividendi dei fondi alternativi sono aumentati di nove volte negli ultimi dieci anni, poiché la struttura dei fondi di investimento è diventata più popolare tra i gestori di questi asset, ha affermato Link.

Tuttavia, i pagamenti degli azionisti da fondi di investimento che investono in un portafoglio di azioni di società si sono stabilizzati e si prevede che crescano più lentamente rispetto alla media del mercato nel prossimo anno. I fondi azionari, storicamente il cuore del settore fiduciario quotato a Londra, si sono dimostrati resilienti durante la crisi di Covid-19, ma ora devono ricostruire le riserve di liquidità che hanno sfruttato per mantenere i pagamenti agli azionisti durante la pandemia.

Nonostante i pagamenti inferiori, i gestori di fondi di investimento affermano che l’esperienza della pandemia ha rafforzato un punto di forza chiave del settore per gli investitori a reddito.

“Quello che mostra è l’intero punto di investire in un fondo di investimento piuttosto che cercare di selezionare azioni di singole società”, ha affermato David Horner, amministratore delegato di Chelverton Asset Management, che gestisce due fondi di investimento del Regno Unito.

Secondo Horner, un merito dei fondi di investimento è che sono autorizzati a creare riserve di liquidità a cui possono accedere per “pagamenti regolari di dividendi” durante i periodi difficili.

Come altri trust, Horner ha affermato che i suoi trust avevano accumulato denaro prima della pandemia, in cui si sono poi immersi per mantenere i pagamenti degli azionisti quando le società nel loro portafoglio hanno ridotto i dividendi per risparmiare denaro.

Link ha affermato che una strategia simile è stata seguita in tutto il mercato poiché “i pagamenti dei fondi di investimento sono stati protetti da tagli dei dividendi più ampi nel 2020-21 e i fondi stanno ora ricostruendo le riserve”.

Gli investitori ora dovranno accontentarsi di pagamenti in ritardo. I fondi di investimento azionario hanno pagato 1,85 miliardi di sterline nell’anno fino a marzo, lo stesso importo dell’anno precedente, e si prevede che i loro pagamenti aumenteranno di appena il 4% nei prossimi 12 mesi, secondo le proiezioni di Link, a un ritmo inferiore al ritmo di crescita dei dividendi aziendali.

Al contrario, la crescita dei pagamenti in trust è stata alimentata da alternative, che sono una forza sempre più potente nell’universo del trust quotato a Londra. “Dieci anni fa, le alternative erano un segmento molto più piccolo del mercato dei fondi di investimento, ma si sono rapidamente ampliate man mano che si sono aperte nuove opportunità di investimento in risposta alla domanda degli investitori”, ha affermato Ian Stokes, amministratore delegato di Link dei mercati aziendali per il Regno Unito e Europa.

Secondo Link, i dividendi dei fondi di investimento alternativi sono aumentati del 25% a 3,65 miliardi di sterline. I fondi immobiliari, di energia rinnovabile e di capitale di rischio hanno rappresentato i quattro quinti dell’aumento.

“La struttura del fondo di investimento si è anche prestata bene per investire in asset generatori di reddito alternativi”, ha affermato David Smith, manager di Henderson High Income Trust. “Si tratta in genere di attività private e illiquide che non sono prontamente disponibili sui mercati pubblici, ma attraverso i fondi di investimento, gli investitori possono diversificare il proprio reddito in attività che di solito non sono correlate ai mercati azionari”.