Gli investitori stanno evitando di comprare il calo in una svendita volatile di percepiti “perdenti dell’intelligenza artificiale”, scegliendo invece di restare in disparte finché l’intera portata della perturbazione economica non diventa più chiara.
Il lancio di una serie di nuovi strumenti di intelligenza artificiale negli ultimi giorni ha minacciato di sconvolgere i modelli di business tradizionali in settori quali l’autotrasporto, il settore immobiliare, la gestione patrimoniale e la pubblicità, con movimenti violenti dei prezzi delle azioni che evidenziano un mercato tormentato dal nervosismo per ciò che verrà dopo.
Nonostante le aziende si affrettano a rassicurare gli investitori sul fatto che l’intelligenza artificiale migliorerà il loro business e che il crollo dei prezzi delle azioni è una reazione eccessiva, molti gestori di portafoglio stanno resistendo alla tentazione di acquistare durante i cali che emergono.
“Il mondo sta cambiando molto, molto rapidamente… non avremmo la convinzione di provare a pescare a fondo”, ha affermato Robert Schramm-Fuchs, gestore di portafoglio di Janus Henderson.
“I modelli di intelligenza artificiale di oggi sono sostanzialmente più potenti di quelli di sei o 12 mesi fa. Ciò che oggi sembra protetto come modello di business potrebbe non esserlo [in the future]”, ha aggiunto Schramm-Fuchs. “Rende ancora più difficile comprare il calo.”
Il Nasdaq Composite ha ceduto il 2,1% questa settimana e il più ampio S&P 500 ha ceduto l’1,4%. Ma i cali relativamente misurati del livello dell’indice mascherano movimenti molto più violenti sotto la superficie, con il colosso dei trasporti CH Robinson in calo del 12% e la società di investimento Charles Schwab in calo dell’11%. La società immobiliare commerciale CBRE è scesa del 16% e il broker assicurativo Gallagher è sceso del 13% questa settimana.
Mentre miliardi di dollari sono stati spazzati via dalle capitalizzazioni di mercato, le valutazioni recentemente ridotte e i prezzi delle azioni non sono riusciti in gran parte a riprendersi nelle sessioni successive.
L'”esitazione” ha caratterizzato i mercati questa settimana, ha affermato Valérie Noël, responsabile del trading di Syz Bank. “C'è stata pochissima volontà di difendere movimenti bruschi come ci si aspetterebbe normalmente”, ha detto, e il mercato stava “dando priorità alla gestione dell'incertezza rispetto agli acquisti sui cali”.
Sebbene alcuni dei più grandi titoli di software siano stati svenduti in modo significativo nelle ultime settimane, la maggior parte degli investitori finora ha continuato a vendere il settore piuttosto che scegliere di acquistare durante il calo, secondo i dati sui mercati di custodia di State Street, che l’azienda utilizza per fornire un’istantanea dell’appetito degli investitori.
“Non vediamo alcun segno che gli investitori istituzionali cerchino di comprare durante il calo [software] settore”, ha affermato Marija Veitmane, responsabile della strategia azionaria di State Street, aggiungendo che i soldi andavano invece al settore hardware del settore tecnologico.
Goldman Sachs la scorsa settimana ha lanciato una nuova operazione di coppia combinando posizioni lunghe sul software “che l'intelligenza artificiale non può realisticamente sostituire perché richiedono esecuzione fisica, rafforzamento normativo… o responsabilità umana” con scommesse corte contro “flussi di lavoro orientati al software che l'intelligenza artificiale potrebbe automatizzare o ricostruire sempre più internamente”.
“Ci aspettiamo [the former] per riprendersi dalla recente svendita del software mentre [the latter] resta indietro”, hanno scritto giovedì in una nota gli strateghi azionari della banca.
Il settore della logistica è precipitato in scambi irregolari giovedì, quando l’annuncio di una poco conosciuta compagnia da 3 milioni di dollari trasformata in karaoke in Florida ha innescato una delle peggiori svendite mai viste per il settore dei trasporti, spazzando via miliardi di dollari dal valore di alcuni dei nomi più affermati del settore.
La piccola azienda al centro di quella svendita – una volta Singing Machine Co, ora Algorhythm Holdings – ha pubblicato giovedì un white paper in cui afferma che la sua piattaforma AI potrebbe aumentare i volumi di trasporto merci fino al 400% senza un corrispondente aumento dell’organico.
La nota ha suscitato il timore che la nuova tecnologia possa distruggere il valore di mercato di alcuni dei leader del settore, facendo crollare le società di logistica CH Robinson e Landstar di circa il 15% in un solo giorno.
I giganti della gestione patrimoniale hanno subito mosse simili all’inizio della settimana, quando la società di pianificazione fiscale basata sull’intelligenza artificiale Altruist ha rilasciato una suite di strumenti – facendo scendere il gestore patrimoniale FTSE 100 St James’s Place del 13% – con i nomi assicurativi colpiti in modo simile da un modello della start-up AI Insurify.
Per alcuni gestori di fondi, tuttavia, il calo delle dimensioni delle azioni sembra una reazione eccessiva.
“C’è molta irrazionalità nei mercati in questo momento”, ha affermato Alex Wright, gestore di portafoglio di Fidelity International. Wright ha affermato di aver fatto qualche buon affare nella recente svendita perché “molte azioni non hanno un prezzo adeguato”.
Ma altri restano riluttanti a rientrare.
“Penso che [software] La svendita è del tutto logica”, ha affermato Charles Lemonides, il fondatore dell'hedge fund ValueWorks. “Le valutazioni erano assurde prima di arrivare a questo. Le aziende che venivano scambiate a 50 volte gli utili sono scese a 30 volte gli utili perché saranno colpite da qualche interruzione dell’intelligenza artificiale”.
Dan Hanbury, gestore di portafoglio presso la società di fondi Ninety One, ha affermato che molte “grandi aziende” sono state travolte dalle recenti vendite.
“[But] Penso che il cambiamento sia reale e bisogna stare molto attenti”, ha aggiunto. “L'intelligenza artificiale diventerà molto più potente: come posso garantire che i fossati attorno a queste aziende siano ancora qui? Non sto cercando di scambiare quel rimbalzo.