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Hong Kong sta mettendo gli occhi su un risveglio di elenchi da 20 miliardi di dollari quest'anno in quanto mira a sfruttare le tensioni del peggioramento della Cina USA e il lento mercato azionario cinese continentale.
Le banche di investimento di Hong Kong si aspettano una corsa di società cinesi quotate, guidate dal produttore di batterie Catl, per creare un elenco secondario nel territorio offshore. Questi elenchi “A a H” – dalle azioni della Cina “A” a Hong Kong – potrebbero raccogliere fino a $ 20 miliardi in nuovi fondi, affermano i banchieri.
Una pipeline rifornita segnerebbe un forte ritiro di attività per Hong Kong, che ha perso alcune aziende internazionali di alto profilo come la società cosmetica L'Occitane e ha lottato per sostituirle.
Molte di queste società in Cina che si rivolgono a Hong Kong hanno estese operazioni all'estero e vogliono raccogliere fondi al di fuori della terraferma, poiché Pechino stringe il capitale lasciando il paese. Le tensioni geopolitiche tra Cina e Stati Uniti hanno fatto elenchi a New York, un altro percorso comune per le società cinesi, molto meno attraente.
“Il mercato di Hong Kong riprenderà quest'anno. . . E un grande componente di questo sarà un elenco di H ”, ha affermato Kenneth Chow, amministratore delegato di Citi di Hong Kong. Ha aggiunto che gli elenchi secondari cinesi potrebbero rappresentare tanto quanto i “due terzi” del totale di $ 20 miliardi di elenchi stimati a Hong Kong nel 2025.
Tra le aziende di quest'anno che hanno confermato i piani per istituire elenchi secondari ci sono il produttore farmaceutico Jiangsu Hengrui, che ha una capitalizzazione di mercato di $ 37 miliardi, e il produttore di salsa di soia Foshan Haitian, valutato a $ 32 miliardi.
CATL non ha ancora presentato documenti alla Borsa di Hong Kong, ma Morgan Stanley stima che potrebbe raccogliere fino a $ 7,7 miliardi – una mossa che è stata complicata dalla sua aggiunta a un elenco del Pentagono di società con collegamenti ai militari cinesi.
Anche così, ci sono segni di un mercato desideroso di nuovi elenchi. Le banche cinesi si sono offerte di lavorare sulla lista CATL per commissioni di sottoscrizione di appena lo 0,01 per cento, secondo quanto riportato dal MagicTech.
Gli analisti del gruppo di servizi di mercato dei capitali di Deloitte stimano che Hong Kong avrà 80 elenchi iniziali e secondari quest'anno, aumentando fino a HK $ 150 miliardi (19 miliardi di dollari), principalmente da società cinesi. Avrebbero unito i nomi delle famiglie che registrano gran parte dei loro profitti al di fuori della terraferma, tra cui Byd e Tencent.
Un afflusso offrirebbe anche un colpo al braccio alla reputazione di Hong Kong come centro commerciale internazionale. Più di $ 10 miliardi di equità sono stati raccolti, negli elenchi primari e secondari, in città lo scorso anno, secondo Dealogic. Ciò ha segnato un miglioramento del totale del 2023 di $ 6 miliardi, ma è rimasto molto al di sotto del record di $ 51 miliardi raccolti nelle IPO nel 2020 secondo i dati HKEX. Quell'anno del paraurti è stato anche guidato da aziende cinesi in cerca di elenchi al di fuori della terraferma.
Il regolatore dei titoli cinesi continentali ha ulteriormente alleviato il percorso per le aziende da elencare a Hong Kong per aiutarli ad espandersi a livello internazionale, incluso un recente impegno a “ottimizzare il sistema di archiviazione per la quotazione all'estero”. Altre società cinesi hanno anche rinunciato ai loro elenchi a New York negli ultimi anni, citando l'elevato onere amministrativo e il basso fatturato.
“Prevediamo che il volume di elenchi, compresi quelli delle offerte di azioni A+H, per ottenere un ulteriore slancio nel 2025, poiché più aziende leader dalla Cina e in tutto il mondo usano l'uso [the HK] Piattaforma per espandersi a livello internazionale “, ha detto un portavoce della Borsa di Hong Kong.
Gli analisti affermano che la politica del presidente degli Stati Uniti Donald Trump nei confronti della Cina potrebbe inviare più società nel territorio.
Molte compagnie cinesi furono costrette ad eliminare dagli Stati Uniti negli ultimi giorni della prima amministrazione di Trump, quando il Presidente emise un ordine esecutivo, citando i timori di legami con i militari cinesi.
“Le incertezze geopolitiche [could prompt] Più aziende cinesi e titoli di concetti in Cina quotati negli Stati Uniti si rivolgono a Hong Kong come loro hub di quotazione all'estero preferito ”, ha dichiarato Edward Au, Gestione della regione meridionale di Deloitte China.
I dirigenti del settore affermano che le aziende che vanno a Hong Kong sperano di replicare le prestazioni di Midea. Il produttore di elettrodomestici ha raccolto circa $ 5 miliardi in un'offerta sottoscritta e le sue azioni sono aumentate del 27 % dal suo galleggiante di settembre. Quel tasso di crescita è più veloce del suo equivalente cinese e ha ridotto lo sconto alla terraferma.
Una società quotata in Cina in genere commercia con un premio per la sua controparte di Hong Kong fino al 40 %, a causa del livello più elevato del mercato continentale di partecipazione al dettaglio locale.
I regolatori stanno osservando da vicino la probabile valutazione delle azioni H e il loro sconto su Azioni A. Un banchiere dei mercati dei capitali a Hong Kong ha detto alla FT di aver avuto discussioni con le autorità cinesi sulla potenziale valutazione delle azioni H.
Le autorità si sono concentrate sulla liquidità potenzialmente lasciando il paese, svalutando le società cinesi e incoraggiando gli arbitraggi che cercano di trarre profitto dalla differenza dei prezzi tra i due titoli.
Le aziende cinesi a grande capitalizzazione come BYD tendono ad avere uno sconto molto più piccolo a Hong Kong, mentre le aziende più piccole sono relativamente non amate al di fuori della terraferma.
“La più grande sfida per la nostra. . . I progetti sono se possiamo restringere ulteriormente lo sconto tra le azioni A e H “, ha dichiarato un dirigente di una società di intermediazione cinese.
“Pensiamo anche che ci sia un'alta probabilità che ci sia un ulteriore rimbalzo [in activity] Nel 2025 “, ha detto. Si aspetta anche circa $ 20 miliardi di raccolta fondi quest'anno, ma ha aggiunto che “questa è puramente la nostra stima”.