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Dopo che questa settimana un debole rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti ha innescato una forte svendita di azioni a livello mondiale, questa settimana gli investitori monitoreranno i dati sull'inflazione per la più grande economia mondiale con maggiore attenzione del solito.
Secondo le previsioni degli economisti elaborate da Bloomberg, i dati pubblicati mercoledì dovrebbero mostrare che i prezzi al consumo negli Stati Uniti sono aumentati a un tasso annuo del 3% a luglio, invariato rispetto al mese precedente.
Ma l'inflazione di fondo, che è rimasta ostinatamente elevata anche se la Federal Reserve ha mantenuto i tassi di interesse ai massimi degli ultimi 23 anni, dovrebbe scendere leggermente al 3,2 percento dal 3,3 percento di giugno. L'inflazione di fondo esclude i settori volatili di cibo ed energia.
Qualsiasi segnale di ripresa delle pressioni inflazionistiche potrebbe spaventare i mercati, diventati estremamente sensibili ai dati economici.
“Una sorpresa inaspettata al rialzo dell'inflazione probabilmente causerebbe una reazione più ampia del mercato, tra cui un aumento dei rendimenti che sconterebbe alcuni dei tagli sostanziali dei tassi ora attesi dalla Fed quest'anno”, hanno affermato gli analisti di Citigroup.
Gli investitori hanno aumentato le loro scommesse sui tagli della Fed dopo il rapporto sui posti di lavoro del 2 agosto, mentre i mercati azionari globali sono andati in crisi. Mentre alcune delle scommesse più estreme sui costi di prestito più bassi sono state da allora sciolte, i trader si aspettano ancora che la banca centrale tagli i tassi di un intero punto percentuale quest'anno, indicando un taglio di mezzo punto percentuale enorme in una delle sue tre riunioni rimanenti, dal loro attuale massimo di 23 anni del 5,25 percento al 5,5 percento. Kate Duguid
L'inflazione nel Regno Unito renderà la Banca d'Inghilterra più cauta?
Anche i dati sull'inflazione nel Regno Unito di luglio, che seguono la decisione drastica della Banca d'Inghilterra di tagliare i tassi di interesse questo mese, potrebbero avere un impatto significativo sui mercati.
Gli economisti prevedono un leggero aumento dell'inflazione annuale dei prezzi al consumo al 2,3% a causa dell'aumento dei prezzi dell'energia, ponendo fine a due mesi di inflazione che ha raggiunto l'obiettivo del 2% della BoE.
I responsabili della definizione dei tassi presso la banca centrale sono divisi sul percorso da seguire per i tassi di interesse, con il Comitato di politica monetaria che questo mese ha votato per ridurre i costi di prestito di riferimento per la prima volta dal 2020 con cinque voti contro quattro.
In particolare, i trader guarderanno all'inflazione dei servizi, una misura chiave delle pressioni sui prezzi interni, che ha accelerato al 5,7 percento anno su anno a giugno. Questo è stato superiore alle previsioni e ha convinto alcuni decisori politici della BoE che i tassi di interesse dovevano rimanere più alti per più tempo. Per luglio, gli economisti prevedono che l'inflazione dei servizi rallenterà leggermente al 5,5 percento.
I mercati degli swap stanno scontando poco meno di 0,5 punti percentuali di tagli quest'anno. Sanjay Raja, economista capo della Deutsche Bank nel Regno Unito, ha suggerito che i dati di luglio potrebbero rendere la banca centrale più cauta sui futuri tagli dei tassi.
“Sta ancora mostrando un po' di rigidità rispetto a dove si trovavano alcuni mesi fa”, ha detto Raja. “Vorranno vedere come saranno i prossimi punti dati. Questo non è [a central bank] che ha fretta di tagliare.” Emily Herbert
Le turbolenze del mercato di Tokyo si sono placate?
Il Topix di Tokyo ha recuperato una parte delle perdite storiche subite lunedì, quando l'indice ha registrato la peggiore seduta per le azioni giapponesi dall'ottobre 1987.
Tuttavia, alcuni trader restano cauti nel tornare ad investire nel mercato azionario del Paese.
Dopo mesi di bassa volatilità, la decisione della Banca del Giappone di aumentare i tassi di interesse a fine luglio ha fatto aumentare il valore dello yen rispetto al dollaro. Ciò ha accelerato un'inversione del carry trade sullo yen su cui gli investitori globali hanno fatto affidamento per finanziare le scommesse su asset ad alto rendimento, tra cui azioni giapponesi e statunitensi.
La conseguente svendita ha fatto perdere più di 1.000 miliardi di dollari al valore del principale indice azionario giapponese in tre sessioni di negoziazione, mandando in frantumi la fiducia degli investitori e annullando i guadagni del mercato per l'anno.
La turbolenza si è placata nella seconda metà della scorsa settimana, con l'indice di volatilità Nikkei che è sceso dopo essere balzato lunedì al suo livello più alto dalla crisi finanziaria del 2008. Ma molti investitori si aspettano che le azioni giapponesi rimangano sotto pressione nel breve termine e che gli scambi siano instabili.
Giovedì gli analisti di JPMorgan hanno affermato che “l'interesse per le azioni giapponesi rimane forte”, anche se hanno abbassato i loro obiettivi di prezzo di fine anno per il Topix e il Nikkei 225.
“Dopo il sell-off, raccomandiamo settori e titoli con un focus domestico, caratteristiche difensive, resistenza a [yen] apprezzamento e alti rendimenti per gli azionisti”, ha scritto il team di JPMorgan in una nota ai clienti. Giorgio Manzo