Le compagnie petrolifere statunitensi rischiano di ricevere un guadagno inaspettato di oltre 60 miliardi di dollari quest’anno se i prezzi del greggio manterranno i livelli toccati dall’inizio della guerra con l’Iran.
Il modello della banca d’investimento Jefferies stima che i produttori americani genereranno un flusso di cassa extra di 5 miliardi di dollari solo questo mese a seguito di un aumento di circa il 47% dei prezzi del petrolio dall’inizio del conflitto, il 28 febbraio.
Secondo la società di ricerca energetica Rystad, se i prezzi del petrolio negli Stati Uniti rimarranno elevati e in media 100 dollari al barile quest’anno, le società riceveranno un incremento di 63,4 miliardi di dollari dalla produzione di petrolio.
Giovedì, mentre i prezzi del greggio Brent superavano i 100 dollari, il presidente Donald Trump si è vantato in un post sui social media: “Gli Stati Uniti sono di gran lunga il più grande produttore di petrolio al mondo, quindi quando i prezzi del petrolio salgono, guadagniamo un sacco di soldi”.
Venerdì il West Texas Intermediate, il benchmark statunitense, si è attestato a 98,71 dollari al barile.
Il flusso di cassa aggiuntivo dovrebbe avvantaggiare le società di scisto statunitensi, che hanno operazioni limitate in Medio Oriente. Ma il quadro è più complicato per le più grandi compagnie petrolifere internazionali.
ExxonMobil e Chevron, così come i rivali europei BP, Shell e TotalEnergies, hanno asset diffusi nel Golfo e sono maggiormente colpiti dalla chiusura dello Stretto di Hormuz.
La produzione è stata interrotta in diversi impianti in cui alcune delle cinque “supermajor” hanno partecipazioni azionarie, costringendo la Shell a dichiarare forza maggiore sui carichi di gas naturale liquefatto che intendevano spedire dall'impianto Ras Laffan di QatarEnergy.
Le sfide legate all'operare nella regione sono state sottolineate giovedì quando SLB, precedentemente nota come Schlumberger e la più grande compagnia di servizi petroliferi al mondo, ha emesso un profit warning.
Martin Houston, veterano dell'industria petrolifera e presidente di Omega Oil and Gas, ha dichiarato: “Non ci sono vincitori in questa situazione – e certamente non sono le compagnie petrolifere internazionali. Preferirebbero lo status quo di due settimane fa piuttosto che una crisi che faccia aumentare temporaneamente i prezzi del petrolio. “
“Le compagnie petrolifere nazionali del Medio Oriente e i loro partner dovranno ricostruire le infrastrutture danneggiate. Ma la vera preoccupazione è… la chiusura senza precedenti dello stretto, anche per un breve periodo.”
Una rapida risoluzione della crisi non sembra vicina. Il nuovo leader supremo dell'Iran, Mojtaba Khamenei, giovedì ha affermato che l'esercito della nazione manterrà chiuso lo stretto corso d'acqua che trasporta un quinto del petrolio e del gas mondiale nel tentativo di creare influenza contro Stati Uniti e Israele.
Secondo una ricerca di Goldman Sachs, circa 18 milioni dei 20 milioni di barili di petrolio che normalmente transitano ogni giorno attraverso i corsi d’acqua rimangono bloccati. Lo shock è più drammatico per l’industria del GNL, con circa un quinto della produzione globale bloccata.
Venerdì RBC Capital Markets ha dichiarato di aspettarsi che il conflitto si protrarrà fino alla primavera e che i prezzi del greggio Brent potrebbero superare i 128 dollari al barile entro tre o quattro settimane.
Thomas Liles di Rystad ha dichiarato: “La chiusura dello stretto danneggerà le compagnie petrolifere nazionali del Medio Oriente, mentre il [western] major petrolifere – che rappresentano circa il 20% della produzione totale upstream di Qatar, Emirati Arabi Uniti, Iraq e zona neutrale [the land between Saudi Arabia and Kuwait] – potrebbe anche vedere impatti materiali”.
BP ed Exxon sono tra i più esposti alla crisi del Medio Oriente, con oltre un quinto del flusso di cassa libero che dovrebbero generare nel 2026 dalle loro operazioni globali di petrolio e GNL con sede nella regione. Secondo Rystad, la cifra equivalente per TotalEnergies è del 14%, mentre Shell e Chevron sono rispettivamente del 13% e del 5%.
Le supermajor si sono recentemente espanse nella regione, firmando accordi in Siria, Libia e molti altri paesi nel tentativo di incrementare le proprie riserve petrolifere e aumentare la produzione.
Total ha affermato in un aggiornamento commerciale di venerdì che un prezzo del petrolio più alto “compensa più che compensare la perdita di produzione del Medio Oriente”.
Martedì l’amministratore delegato di Exxon, Darren Woods, ha dichiarato al FT che la società si sta adattando alla chiusura della “fonte centrale di approvvigionamento per il mondo”, ma ha affermato che ciò colpirà tutti gli attori del settore.
“Penso che le nostre dimensioni e la nostra portata ci abbiano dato qualche vantaggio rispetto all'approvvigionamento… Stiamo ottimizzando le nostre operazioni”, ha aggiunto.
Gli analisti hanno affermato che l'esposizione di Exxon all'offerta del Medio Oriente è stato un fattore che spiega il motivo per cui le sue azioni sono rimaste indietro rispetto ai concorrenti dall'inizio della crisi, aumentando del 2% a 156,12 dollari. Nello stesso periodo le azioni di BP e Shell sono balzate rispettivamente dell'11% e del 9%, riflettendo la convinzione degli investitori che le armi commerciali delle major europee avrebbero aumentato i profitti a causa della volatilità dei prezzi del petrolio e del gas.
“Il prezzo delle azioni non riflette solo il prossimo trimestre o due”, ha detto l’analista della Bank of America Christopher Kuplent, che ha notato che il mercato prevede che i prezzi del petrolio scendano fino a 75 dollari “nello spazio di mesi, non di anni”.
Le azioni della norvegese Equinor sono aumentate più di quelle delle altre major occidentali dall’inizio del conflitto perché non hanno esposizione al Medio Oriente. È anche un importante fornitore di gas per l’Europa, dove i prezzi sono aumentati notevolmente dopo che QatarEnergy ha sospeso le consegne di GNL la scorsa settimana.
Altre società energetiche che hanno avuto forti movimenti dei prezzi delle azioni sono state le raffinerie come Neste e Repsol dopo che le forniture di carburante per aerei e altri prodotti raffinati dal Medio Oriente sono state interrotte.
Liles ha dichiarato: “Tutti i giocatori che non hanno troppe uova nel paniere del Medio Oriente trarranno vantaggio da prezzi più alti”.
Paul Sankey, fondatore di Sankey Research, ha affermato che la crisi del Medio Oriente determinerebbe una spinta molto più aggressiva verso le fonti energetiche nazionali, libere dal rischio di interruzione dell’offerta e di aumento dei prezzi.
“Questo potrebbe diventare un evento di distruzione della domanda in cui tutti perdono”, ha detto, sottolineando che alcuni dei paesi più colpiti in Asia, come Taiwan, potrebbero riconsiderare la loro avversione all’energia nucleare.
“Il mercato ha visto la chiusura senza precedenti dello stretto come un’aberrazione, mentre gli storici del petrolio la vedono come un cambiamento strutturale nel rischio petrolifero”, ha detto Sankey.