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Ricordi quando le criptovalute erano regolamentate in modo così pesante e oneroso, così inutilmente controllate dalle autorità, che l'intero mercato crollò in modo spettacolare mentre una piattaforma crittografica strettamente regolamentata dopo l'altra crollava nell'oblio?
Sì, neanche io. Perché non è andata proprio così, vero? L’ultima volta che il mercato delle criptovalute è crollato, nel 2021-22, non si è trattato di un settore così strettamente controllato dai regolatori, ma del contrario. È stato proprio a causa del mancanza di controllo normativo nel cosiddetto “spazio cripto” che i baroni del paese delle criptovalute credevano di avere il diritto di trafficare con i soldi degli altri come se stessero giocando a Monopoli.
Sono state le enormi lacune nelle regole relative all'assunzione di rischi, alla leva finanziaria e alla trasparenza a essere sfruttate e a portare così tanti progetti crittografici al collasso mentre il mercato si rivoltava contro di loro. Ed è stata la mancanza di protezione dei consumatori – e di comprensione dei rischi connessi – che ha portato così tanti investitori al dettaglio a perdere i risparmi di una vita (la maggior parte dei baroni delle criptovalute erano al sicuro, ovviamente, perché sapevano che era meglio non investire tutti i loro soldi nelle criptovalute).
Eppure l'idea che ciò che serve è meno La regolamentazione secondo cui le criptovalute sono state trattate ingiustamente e dovrebbero essere semplicemente accettate come una parte innocua del sistema finanziario è quella che viene ora spinta in modo aggressivo dall’industria delle criptovalute e dai suoi accoliti.
“Elimina CFPB. Ci sono troppe agenzie di regolamentazione duplicate”, ha scritto mercoledì Elon Musk – un uomo così dolorosamente online che pensa in termini di “eliminazione” di un'agenzia governativa – sulla sua piattaforma X. Musk si riferiva al Consumer Financial Protection Bureau, l'organismo di vigilanza statunitense che cerca di proteggere gli americani dal tipo di comportamento predatorio che ha portato all'ultimo collasso delle criptovalute.
Non sorprende che il mondo delle criptovalute sia in uno stato di euforia dopo la vittoria elettorale di Donald Trump che, dopo aver denunciato il settore come una “truffa”, si è successivamente presentato come il “presidente delle criptovalute” e ha promesso di rendere l’America “il capitale criptata del pianeta”. I prezzi delle criptovalute sono saliti bruscamente in base alle aspettative che Trump potesse vincere e sono aumentati ulteriormente quando è diventato chiaro che aveva vinto. Il Bitcoin è cresciuto di circa due quinti dalle elezioni, raggiungendo nuovi massimi storici appena sotto i 100.000 dollari. Il valore di mercato stimato di tutte le criptovalute, un parametro dubbio ma l'unico disponibile, ha guadagnato più di 1 trilione di dollari.
Il “memecoin” preferito di Musk, Dogecoin, nel frattempo, ha eclissato il bitcoin in termini di guadagni, salendo del 150% dalle elezioni. Perché? Perché Doge è l’acronimo del nuovo “dipartimento per l’efficienza del governo” che Musk dovrebbe dirigere. È semplicemente totalmente esilarante o profondamente triste? Immagino che dipenda dal tuo senso dell'umorismo.
Sembra che Trump manterrà le sue promesse nei confronti del mondo delle criptovalute e che gli oltre 100 milioni di dollari spesi dalla lobby delle criptovalute per le elezioni americane, di cui quasi la metà di tutta la spesa aziendale – sta dando i suoi frutti profumatamente. La settimana scorsa è stato segnalato che Trump sta consultando l’industria delle criptovalute su chi dovrebbe nominare prossimo presidente della Securities and Exchange Commission. (L'attuale presidente, il cripto-critico Gary Gensler, ha detto che si dimetterà prima che i 45 diventino 47, dopo che Trump ha detto in una conferenza sui bitcoin che lo avrebbe licenziato il primo giorno della sua presidenza.)
A parte l'enorme sostegno che i titani multimiliardari dell'industria delle criptovalute gli stanno dando, Trump ha anche interessi finanziari personali nel settore delle criptovalute, come l'impresa dei suoi figli World Liberty Financial.
Niente di tutto ciò dovrebbe portarci a credere nel feroce impegno di Trump nel mantenere le sue promesse. Ma dovrebbe preoccuparci. In passato mi sono evitato di parlare delle criptovalute come di un “rischio sistemico” perché era relativamente piccolo e quindi disconnesso dal resto del sistema finanziario. Ma le cose stanno cambiando. In seguito all’approvazione da parte della SEC degli Exchange Traded Funds in Bitcoin all’inizio di quest’anno, le criptovalute sono diventate molto più strettamente connesse al resto del sistema finanziario. E i numeri sono enormi: l’ETF bitcoin lanciato di recente da BlackRock ha già raccolto la sorprendente cifra di 48 miliardi di dollari.
Martin Walker, ricercatore onorario presso la Warwick Business School e critico di lunga data delle criptovalute, è preoccupato che i regolatori non siano in grado di tenere il passo. “Una cosa che la storia ci insegna riguardo alle crisi finanziarie è che il rischio si accumula sempre e poi esplode in aree che le autorità di regolamentazione non sembrano mai aspettarsi”, mi dice. “Le falle nel sistema finanziario non sono sempre evidenti. . . La finanza criptata è così grande che ora ci saranno sicuramente rischi macro. . . che sono pericolosi e poco compresi”.
Paradossalmente, coloro che spingono per la deregolamentazione delle criptovalute hanno maggiori probabilità di provocarne il prossimo collasso. Ma la prossima volta, potrebbe non essere solo la crittografia a bruciare.