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Il settore del gas naturale europeo sta tornando al futuro. Il continente ha fatto molta strada dall'invasione su vasta scala della Russia in Ucraina nel 2022 ha rivolto decenni di politica energetica. È riuscito a compensare le importazioni russe molto russe attirando gas naturale più liquefatto-in particolare dagli Stati Uniti-e usando molto meno del carburante in generale.
Ma nelle ultime settimane, la battuta è tornata. C'è meno gas in stoccaggio rispetto al consuetudine in questo periodo dell'anno. I prezzi sono saliti al massimo di due anni il 10 febbraio. Da allora sono diminuiti di quasi un quinto poiché i paesi europei prendono in considerazione i requisiti rilassanti per riempire lo stoccaggio in estate. Con l'inizio dei negoziati per porre fine alla guerra in Ucraina, si parla anche di importazioni russe chiuse che si insinuano nel mix.
Questa snapshot color seppia riflette il fatto che parte della domanda di gas scomparsa in Europa, aiutando il blocco a bilanciare i suoi libri, potrebbe tornare.
Per un'idea dei numeri coinvolti, basta pensare che la domanda europea sia inferiore a 100 miliardi di metri cubi rispetto al 2021. Questo è circa il 18 % del consumo pre-crisi nell'Europa OCSE. Un pezzo – perso per nuove energie rinnovabili – è andato per sempre. Un quinto proviene da un minor consumo di gas industriale, poiché le società europee hanno perso quote di mercato. Gran parte di ciò è probabilmente permanente, anche se non particolarmente desiderabile. Il resto è stato in gran parte fortunato, sotto forma di due miti inverni di fila.
In effetti, la domanda europea nel quarto trimestre – che l'Agenzia internazionale energetica ritiene sia aumentata del 9 % su uno scatto freddo e senza vento e una folle di crescita – mostra ora ciò che basa traballante l'equilibrio del gas del continente. Ciò, unito a una serrata offerta di GNL globale, ha portato ad aumenti dei prezzi recenti.
Nonostante le sovratensioni dei prezzi occasionali, i leader europei dovrebbero diffidare di riprendere la loro sfortunata dipendenza dalla Russia. I progetti di GNL ritardati a un certo punto colpiranno il mercato, allentando i vincoli di approvvigionamento. Gli Stati Uniti, che vogliono che l'Europa acquisti le proprie spedizioni liquefatte, possono anche essere riluttanti a consentire a un concorrente di inondare il mercato. Tutto ciò agisce bene per l'Europa per continuare sul suo percorso attuale.
Eppure il potenziale di gas russo è enorme. Anche senza prendere in considerazione un ritorno di gas con oleodotto chiuso, il progetto Arctic LNG 2 potrebbe, da solo, fornire 27 bcm di fornitura aggiuntiva quando è completamente sviluppato. Fino a quando l'Europa fissa il suo mix energetico sottostante – in un modo che non chiude periodicamente il suo settore – troverà difficile annullare completamente la canzone della sirena del gas russo.