Bentornato.
Ursula von der Leyen ha vinto ieri il suo secondo mandato quinquennale come presidente della Commissione europea, ottenendo una comoda vittoria dopo aver ottenuto il sostegno del gruppo di legislatori Verdi, la prima volta che questo gruppo sostiene un candidato alla Commissione.
Von der Leyen ha fatto campagna sulla mobilitazione di più finanziamenti privati per la transizione energetica come parte di una strategia più ampia per aumentare la competitività e la sicurezza europea. Dopo aver reso il Green Deal europeo una priorità assoluta del suo primo mandato, la grande domanda è se manterrà lo slancio.
Per la newsletter di oggi, ho parlato con un dirigente di alto livello di uno dei più grandi gruppi di investimento in energia pulita del mondo in merito alla sua strategia per aumentare gli investimenti nelle energie rinnovabili nei paesi in via di sviluppo e per assumersi parte del rischio percepito associato a quei mercati. Grazie per la lettura.
Stiamo collaborando con il podcast Behind the Money del FT per un episodio speciale in cui risponderemo alle vostre domande su come si presentano realmente il business e la finanza “responsabili” nel 21° secolo. Potete inviare una domanda tramite messaggio vocale Quio e-mail [email protected].
Investimenti in energie rinnovabili
Il green bond di Masdar alimenterà la spinta dei mercati emergenti
Masdar, il gruppo statale di Abu Dhabi specializzato in energia verde, ha annunciato oggi di aver raccolto 1 miliardo di dollari con la sua seconda emissione di obbligazioni verdi alla Borsa di Londra, l'ultimo segnale della diversificazione strategica degli stati del Golfo nel settore delle energie rinnovabili.
L'emissione, che è stata sottoscritta cinque volte in più, fa parte di un'iniziativa più ampia attraverso la quale Masdar mira a raccogliere fino a 3 miliardi di dollari dal mercato obbligazionario per distribuire 100 gigawatt di capacità di energia rinnovabile entro il 2030.
Masdar, nota anche come Abu Dhabi Future Energy Co, ha accumulato un portafoglio di progetti operativi, in costruzione o in fase di sviluppo, per un valore di oltre 30 miliardi di $. Masdar afferma che i nuovi proventi obbligazionari andranno “esclusivamente a nuovi progetti di energia rinnovabile greenfield”.
“Ogni singolo dollaro viene destinato allo sviluppo di un nuovo progetto di energia rinnovabile”, mi ha detto il direttore finanziario Mazin Khan, a differenza di altri emittenti che potrebbero “prendere i proventi dai green bond e utilizzarli in fusioni e acquisizioni o progetti esistenti, che in realtà non stanno facendo la differenza”.
Masdar è finanziata dal fondo sovrano degli Emirati Arabi Uniti Mubadala, dalla sua utility elettrica e idrica Taqa e dalla sua compagnia petrolifera Adnoc. Il mese scorso ha acquistato la più grande compagnia di energie rinnovabili della Grecia, Terna Energy, in un affare da 3,2 miliardi di euro (3,4 miliardi di dollari) e ha affermato di essere alla ricerca di altre acquisizioni.
Dopo aver ospitato il vertice sul clima COP28 dell'anno scorso, gli Emirati Arabi Uniti hanno lanciato Altérra, un fondo di investimento legato al clima da 30 miliardi di dollari, che afferma di mirare a catalizzare 250 miliardi di dollari di investimenti per “azioni contro i cambiamenti climatici”.
I critici sono stati rapidi nel notare che quando gli Emirati Arabi Uniti finanziano iniziative come Masdar e Altérra, attingono a risorse profonde in quanto uno dei maggiori produttori di combustibili fossili al mondo. Gli Emirati Arabi Uniti sono stati l'ottavo produttore di petrolio al mondo l'anno scorso, secondo la US Energy Information Administration.
Non è il solo. Il fondo sovrano saudita PIF ha iniziato a emettere debito verde nel 2022, e lo stesso governo saudita, che ha svelato un quadro finanziario verde quest'anno, potremmo presto iniziare a vendere obbligazioni verdi.
Alla domanda se il sostegno di Masdar da parte dei petrostati minacci la credibilità della sua emissione di obbligazioni verdi, Khan ha sottolineato il primato degli Emirati Arabi Uniti come importante investitore globale nelle energie rinnovabili.
“Il solo fatto che noi, come Masdar, esistiamo e che ci sia stato dato il mandato di raggiungere i 100 GW [of renewables] entro il 2030, con azionisti rappresentati principalmente da Adnoc, Taqa e Mubadala, che sono entità sovrane, penso che questo parli da sé”, ha affermato. “Gli Emirati Arabi Uniti continuano a investire molto nella transizione”.
I proventi di un green bond da 750 milioni di $ emesso da Masdar un anno fa sono stati utilizzati per finanziare cinque progetti in Uzbekistan, uno in Azerbaigian e un progetto da 1.800 MW negli Emirati Arabi Uniti. L'emissione di questa settimana finanzierà anche progetti negli Emirati Arabi Uniti, ha affermato Khan, così come in Germania, dove Masdar ha recentemente co-investito in un parco eolico offshore nel Mar Baltico.
Nel complesso, ha affermato Khan, il programma di obbligazioni verdi ha rappresentato “una storia di successo per gli investimenti nel sud del mondo”, sebbene Masdar non abbia utilizzato i proventi della sua precedente emissione di obbligazioni verdi per investimenti nei paesi dell’emisfero australe.
Alla domanda a quali paesi si riferisse, Khan ha indicato la regione della Comunità degli Stati Indipendenti (CIS), che comprende Uzbekistan e Azerbaigian. Khan ha affermato che gli investimenti del fondo nelle nazioni in via di sviluppo offrono agli investitori l'opportunità “di investire in quei paesi senza necessariamente assumersi l'esposizione al rischio di credito di quei paesi”.
I paesi sviluppati che producono combustibili fossili, ha aggiunto Khan, “dovrebbero intensificare gli sforzi e fare di più rispetto ad altri paesi che non sono necessariamente grandi produttori”.
Se Stati come gli Emirati Arabi Uniti debbano essere classificati come paesi in via di sviluppo è una questione di crescente importanza politica, poiché le maggiori economie mondiali cercano di rivolgersi agli Stati del Golfo e alla Cina per contribuire a fornire finanziamenti verdi ai paesi più poveri.
“Non direi necessariamente che gli Emirati Arabi Uniti fanno parte del mondo sviluppato”, ha detto Khan. “Può essere soggettivo”.
Indipendentemente dal fatto che Masdar utilizzi o meno il green bond per finanziare le energie rinnovabili a sud dell'equatore, tuttavia, i paesi del Golfo stanno assumendo più rischi nei mercati emergenti in un momento in cui le banche multilaterali di sviluppo, e in particolare le istituzioni finanziarie europee per lo sviluppo, sono state criticate per le metriche di rischio e le rigide regole che frenano i loro investimenti in regioni come l'Africa. I paesi del Golfo, al contrario, hanno annunciato oltre 53 miliardi di $ di investimenti diretti esteri in Africa lo scorso anno, secondo FDI Intelligence.