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Un volo per la qualità ha spinto i rendimenti in titoli a 10 anni al di sotto del 4 % per la prima volta da quando Donald Trump ha vinto le elezioni dell'anno scorso, mentre gli investitori cercano i paradisi delle turbolenze del mercato innescate dagli aumenti delle tariffe del presidente degli Stati Uniti.
I rendimenti del Tesoro degli Stati Uniti dieci anni sono diminuiti di oltre 0,36 punti percentuali al 3,88 per cento di venerdì quando il prezzo del debito è aumentato, mettendoli in pista per la loro settimana migliore da agosto.
I Treasuries si sono radunati in mezzo a una svendita nelle azioni statunitensi e nel dollaro, che giovedì ha subito il loro peggior giorno di anni e i loro guadagni hanno eclissato quelli in altri paradisi del mercato come il debito del governo tedesco e l'oro questa settimana.
Gli investitori hanno ottenuto il debito statunitense in una scommessa che le tariffe avvicinano l'economia americana alla recessione, ma i gestori di fondi hanno affermato di aver anche rappresentato un ritorno a un modello più tradizionale, in cui le cadute di grandi capitale mandano gli investitori che si affrettano a sfrecciare in debito governativo più sicuro.
“I rendimenti del Tesoro statunitensi sono diminuiti bruscamente quando gli investitori ruotano fuori dalle attività a rischio in paradisi sicuri, aspettandosi il [Federal Reserve] Per tagliare i tassi per evitare una recessione “, ha affermato Nicolas Trindade, senior portafoglio di portafoglio presso il braccio di gestione degli investimenti AXA.
“Questo è molto diverso dal 2022 quando sia le attività di rischio che le obbligazioni sovrane sono state vendute.”
Le mosse sottolineano anche il continuo appello dei Treasuries come porto sicuro per gli investitori nonostante un sell-off che è stato scatenato dall'assalto di Trump all'ordine commerciale globale e ha colpito in modo sproporzionato le attività statunitensi.
Il “ritorno di una correlazione negativa tra [government bonds] E il rischio di rischio è uno sviluppo gradito ”, ha affermato Fraser Lundie, responsabile del reddito fisso presso gli investitori Aviva, aggiungendo che era stato” raro negli ultimi anni “
“[It is] Un segno che anche tra i vincitori del mercato persistente, alcune relazioni tradizionali si stanno riaffermando “, ha aggiunto, dicendo che il rendimento del tesoro a 10 anni che scende al di sotto del 4 %” sottolinea che si sposta “.
Anche altri paradisi tradizionali sono stati sostenuti, con rese 10 anni tedeschi in calo di 0,23 punti percentuali questa settimana. Le obbligazioni giapponesi si sono radunate ancora più bruscamente, con rendimenti decenni in calo di 0,38 punti percentuali. L'oro ha colpito una serie di massimi di tutti i tempi in vista degli annunci tariffari di Trump, ma da allora è leggermente indietro.
I costi di prestito a lungo termine statunitensi-che hanno fissato un tasso globale senza rischi ma sono anche il pavimento per il costo del debito in tutta l'economia americana-vengono attentamente osservati dall'amministrazione americana, con il segretario al tesoro Scott Bessent che afferma di essere concentrato sul rendimento a 10 anni.
La sua forte ascesa durante la fine dell'anno ha alimentato domande sulla sostenibilità del debito statunitense in un momento in cui sta conducendo un deficit fiscale significativo. Gli investitori hanno anche diffidente nei confronti del fatto che il governo degli Stati Uniti potrebbe intervenire nel mercato del Tesoro come parte di un cosiddetto accordo Mar-A-Lago per indebolire il dollaro, ma l'amministrazione ha affermato che tale accordo non è attualmente all'ordine del giorno.
Invece, sono state le prospettive più povere per l'economia che ha trascinato i rendimenti del Tesoro e il dollaro inferiore nelle ultime settimane.