La banca centrale europea dovrebbe ampiamente abbassare i tassi di interesse nella riunione la prossima settimana, ma gli investitori saranno più interessati a qualsiasi indizio su cosa significhi una crescente guerra commerciale globale per la politica monetaria più avanti nell'anno.
I mercati sono saliti al prezzo in un ritmo più rapido di tagli ai tassi mentre il blitz tariffario di Donald Trump si intensificava. Anche dopo aver annunciato una pausa di 90 giorni sulle tariffe per paesi diversi dalla Cina, i commercianti scommettono su tre riduzioni di un quarto di punto quest'anno con la prima arrivata giovedì.
Il governatore della Banca centrale della Grecia Yannis Stournaras-un membro del Consiglio per le tariffe della BCE-ha avvertito in un'intervista con il MagicTech questa settimana che una guerra commerciale avrebbe espresso il blocco valutario a un grande “shock di domanda negativa” che avrebbe creato pressioni deflazione significative.
“I timori per una guerra commerciale globale hanno ribaltato le speranze che l'area dell'euro fosse sulla cuspide di una duratura ripresa economica nel 2025”, ha affermato Michael Krautzberger, Global Chief Investment Office per il reddito fisso di Allianz Global Investors. “L'ottimismo dello stimolo fiscale tedesco recentemente annunciato è rapidamente evaporato ed è stato sostituito dai timori di un incombente shock della domanda negativa per la regione.”
Krautzberger ha aggiunto che si aspettava che la BCE fosse “sensibile ai rischi di crescita al ribasso che affrontano la regione, sostenendo il suo pregiudizio per facilitare ulteriormente la politica nei prossimi mesi”.
Nonostante le aspettative di tagli ai tassi, l'euro è salito a un massimo di tre anni contro il dollaro questa settimana mentre gli investitori hanno abbandonato le attività statunitensi. Tommy Stubbington
Il dollaro continuerà a crollare?
È probabile che la pressione sul dollaro continui come incertezza sulle politiche di Trump mina la fiducia nella valuta di riserva del mondo, avvertono gli investitori.
Il Greenback è precipitato a minimi di tre anni contro l'euro e ha perso il 4 % contro un paniere di valute principali dai annunci tariffari del “Giorno di liberazione” il 2 aprile.
L'indice del dollaro è anche sceso al di sotto di un livello chiave di 100 per la prima volta dal luglio 2023.
Goldman Sachs ha previsto la valuta, che si è indebolita dall'inaugurazione del presidente degli Stati Uniti a gennaio, potrebbe crollare ulteriormente mentre le azioni di Trump turbano i mercati.
La Casa Bianca stava “erodendo il privilegio esorbitante lungo le attività statunitensi, e che pesa i rendimenti delle risorse statunitensi e il dollaro”, ha affermato Kamakshya Trivedi, responsabile dei cambi globali e ricerche sui tassi in banca.
I gestori patrimoniali temono che la reputazione del sistema finanziario statunitense viene testata dalle politiche commerciali aggressive di Trump.
La recente diapositiva potrebbe essere l'inizio di uno spostamento molto più ampio del capitale lontano dagli Stati Uniti, secondo John Butler, macro stratega di Wellington Management, che gestisce più di $ 1TN nelle attività del cliente.
“Dal punto di vista degli investitori globali, un tale scenario implicherebbe che gli Stati Uniti non offrano più la stessa protezione contro l'aumento dell'inflazione”, ha detto Butler.
“Se la Fed mantiene i tassi elevati per combattere l'inflazione al di sopra del bersaglio, dovrà affrontare una maggiore pressione politica”, ha aggiunto. “[This] potrebbe minare la sua credibilità, che è di nuovo negativa per gli investitori. ” Alan Livsey
L'inflazione del Regno Unito sta ancora diminuendo?
Questa settimana gli investitori monitoreranno da vicino i dati di inflazione e crescita dei salari del Regno Unito per valutare le pressioni dei prezzi affrontate dalla Banca d'Inghilterra in quanto si prepara a tassi di interesse inferiori.
Il tasso di inflazione annuale per marzo, pubblicato mercoledì, dovrebbe scendere al 2,7 per cento dal 2,8 per cento di febbraio prima che inizi a salire di nuovo, raggiungendo il picco a settembre.
Il calo dei prezzi del carburante e le distorsioni dalle prime ore di Pasqua dell'anno scorso sono previsti che siano i principali fattori che deprimono il tasso, secondo gli economisti.
La Banca d'Inghilterra prevede a febbraio che l'inflazione salirà al 3,7 per cento entro la metà dell'anno, ma i prezzi dell'energia più bassi a seguito del blitz tariffario statunitense potrebbero cambiare tali aspettative.
“Gli aumenti delle tariffe degli Stati Uniti hanno conseguenze di vasta portata, che dovrebbero alleviare le preoccupazioni della Banca d'Inghilterra per la potenziale persistenza nell'inflazione”, ha affermato Sandra Horsfield, economista di Investec.
Richiesta globale più debole, la possibilità di minori prezzi delle importazioni come merci cinesi pianificate per gli Stati Uniti vengono dirottate in Europa e i costi energetici più bassi faciliteranno tutti la pressione sull'inflazione, ha aggiunto.
Ciò significa che il numero di inflazione di marzo “può portare meno peso nella valutazione del comitato politico monetario che in altri tempi più normali”, ha spiegato.
I dati del mercato del lavoro pubblicati martedì dovrebbero mostrare “Lavori dei lavori sui salari, la disoccupazione che ticchetta, ma i guadagni salariali rimangono forti”, secondo Rob Wood, economista della macroeconomia di consulenza Pantheon.
In tempi normali, questa combinazione supporterebbe la guida dei politici per i tagli a tasso “graduale e attento”, ma le “ruzioni delle tariffe del presidente Trump rendono probabilmente il MPC più più colpa per ora”, ha aggiunto. Valentina romei