La Banca centrale europea realizzerà un rialzo storico dei tassi?

Anche prima che i dati della scorsa settimana che mostravano l’inflazione nell’eurozona raggiungessero un livello record e la disoccupazione scendesse a un nuovo minimo, i mercati stavano già scommettendo che la Banca centrale europea avrebbe accelerato il ritmo degli aumenti dei tassi di interesse quando si riunirà giovedì.

La BCE ha alzato i tassi a luglio per la prima volta in oltre un decennio, portando il tasso di riferimento sui depositi da meno 0,5% a zero.

Ma la scorsa settimana, una serie di membri del consiglio direttivo della BCE ha chiesto che agisse “con la forza” “caricando anticipatamente” il percorso dei futuri aumenti dei tassi per evitare che l’aumento dell’inflazione diventi una spirale in stile anni ’70 di salari costantemente più alti e prezzi.

Gli investitori hanno preso atto, spingendo i rendimenti obbligazionari a scommettere su una forte probabilità che la BCE aumenti i tassi dello 0,75% solo per la seconda volta nella sua storia. Il primo è stato un aggiustamento tecnico di breve durata solo pochi giorni dopo il lancio dell’euro nel 1999.

“La decisione chiave al prossimo incontro sarà tra un aumento di 50 o 75 punti base”, ha scritto Jens Eisenschmidt, economista di Morgan Stanley, in una nota ai clienti. “Pensiamo che sia una chiamata molto ravvicinata, con buone argomentazioni da entrambe le parti, ma alla fine pensiamo che coloro che sostengono un aumento più ampio prevarranno poiché settembre offre la migliore opportunità per inviare un chiaro segnale di determinazione”.

La BCE potrebbe anche annunciare misure per ridurre una miniera d’oro multimiliardaria che è destinata a dare alle banche dal suo schema di prestito ultra-economico noto come operazioni mirate di rifinanziamento a lungo termine, o TLTRO, ha affermato. Ma è probabile che altre mosse, come iniziare a restringere il suo bilancio, attenderanno le riunioni di ottobre o dicembre. Martin Arnold

La crescita dell’attività dei servizi negli Stati Uniti è rallentata il mese scorso?

L’attività nel settore dei servizi negli Stati Uniti dovrebbe rallentare ad agosto fino al valore più basso da maggio 2020, poiché la crescita economica decelera a causa degli aumenti aggressivi dei tassi attuati dalla Federal Reserve per far fronte all’inflazione persistentemente elevata.

L’indice ISM non manifatturiero dovrebbe riportare una lettura di 54,8 da 56,7 di luglio, secondo gli economisti intervistati da Reuters.

Sebbene qualsiasi lettura superiore a 50 indichi un’espansione, la crescita nel settore dei servizi dovrebbe rallentare, dopo essersi ripreso da un calo dell’attività dovuto ai blocchi all’inizio della pandemia. Oren Klachkin, capo economista statunitense presso Oxford Economics, ha affermato che i giorni migliori della ripresa del settore dei servizi sono “dietro di noi”.

“Il pop post-Covid in attività è dietro di noi”, ha detto Klachkin. “La crescita economica era destinata a rallentare alla fine. Modelli di spesa più normali significano che la crescita rallenterà”.

Nel tentativo di domare l’impennata dell’inflazione, la Federal Reserve ha implementato due aumenti consecutivi dei tassi di 0,75 punti percentuali per raffreddare l’economia. L’inflazione statunitense è rallentata a luglio, ma la spesa al consumo è rallentata più del previsto, salendo dello 0,1 per cento e mancando le aspettative di un aumento dello 0,4 per cento, secondo l’indice dei prezzi delle spese per consumi personali.

Sebbene alcuni aspetti del settore dei servizi, come le condizioni della catena di approvvigionamento, siano migliorati, il costo del lavoro, i prezzi e le scorte non sono ancora tornati alle condizioni pre-pandemia.

“Una migliore inflazione e condizioni della catena di approvvigionamento dovrebbero comportare un rilascio di domanda repressa, a parità di condizioni. Tuttavia, le dinamiche dei prezzi e dell’offerta sono rimaste lontane dalle norme pre-Covid”, ha affermato Klachkin. Alessandra Bianca

La crescita delle esportazioni cinesi è diminuita ad agosto?

Le esportazioni cinesi sono state un raro punto luminoso per l’economia, che è stata colpita dai blocchi di Covid-19. Il surplus del paese a luglio ha confuso gli esperti, saltando a un record di oltre 101 miliardi di dollari, sostenuto da un aumento delle esportazioni del 18% più grande del previsto.

Le importazioni hanno invece deluso le aspettative, crescendo solo del 2,3 per cento rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, suggerendo una persistente debolezza della domanda interna nel Paese.

L’economia ha subito un ulteriore colpo in agosto, poiché ondate di caldo e siccità hanno portato a carenze di energia e portato diverse province e città a sospendere o limitare la fornitura di elettricità alle fabbriche.

Ci sono stati ulteriori indizi di un rallentamento della crescita delle esportazioni del paese ad agosto nell’ultimo indice dei gestori degli acquisti del settore manifatturiero, che ha segnato per il secondo mese consecutivo in territorio di contrazione. Il nuovo sottoindice degli ordini di esportazione si è attestato a 48,1, al di sotto della soglia di 50 punti che separa la contrazione dall’espansione per il 16° mese consecutivo.

“La robusta crescita delle esportazioni osservata negli ultimi due anni è davvero alle nostre spalle e è destinata a decelerare nei prossimi trimestri, poiché le principali economie sviluppate entrano in recessione in mezzo a un rallentamento globale più sincronizzato”, hanno scritto gli analisti di Nomura, la banca giapponese.

Gli analisti di Barclays, nel frattempo, prevedono che la Cina registrerà un avanzo commerciale inferiore di 91 miliardi di dollari per il mese, con una crescita delle importazioni che aumenterà al 4% e una crescita delle esportazioni che rallenterà al 14%.

“Ci aspettiamo che . . . la crescita delle importazioni rimarrà a una cifra bassa ad agosto a causa dell’indebolimento della domanda interna. . . guidato dalla contrazione di investimenti immobiliari e consumi contenuti”, scrivono gli analisti della banca in una nota. William Langley