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La Banca Centrale Europea e la Banca d’Inghilterra hanno rifiutato di dichiarare la vittoria sull’inflazione, smorzando il rally del mercato innescato dalla Federal Reserve americana che indicava che avrebbe tagliato i tassi di interesse il prossimo anno.
Christine Lagarde, presidente della BCE, ha avvertito giovedì che c’è “lavoro da fare” prima che l’inflazione scenda al suo obiettivo del 2%, mentre Andrew Bailey, governatore della BoE, ha detto che c’è “ancora molta strada da fare” nel Regno Unito.
Entrambe le banche centrali hanno mantenuto i tassi di interesse stabili, la BCE al 4% e la BoE al 5,25%, con Lagarde che ha messo in guardia “non dovremmo assolutamente abbassare la guardia” contro le pressioni sui prezzi al consumo.
Anche la Fed aveva mantenuto i tassi il giorno prima, al 5,25%-5,5%, ma ha fornito previsioni secondo cui i funzionari statunitensi ritengono che i tassi finiranno l’anno prossimo al 4,5%-4,75%, il che implica tagli dei tassi di tre quarti di punto.
L’atteggiamento inaspettatamente accomodante del presidente della Fed Jay Powell ha dato impulso ai mercati giovedì mattina, con sia le azioni che i titoli di stato in rialzo nella speranza di tagli dei tassi globali.
A New York, le azioni hanno proseguito il rally innescato il giorno precedente dal cambiamento della Fed. Giovedì il benchmark S&P 500 è salito dello 0,5%, entro il 2% del massimo storico.
“È uno straordinario regalo di Natale anticipato” da parte della Fed, ha affermato Charles Hepworth, direttore degli investimenti di GAM Investments.
Ma l’atteggiamento più aggressivo della BoE e della BCE ha indebolito il rally. L’indice regionale Stoxx Europe 600 è salito dello 0,9%, trainato dai forti guadagni dei titoli immobiliari sensibili ai tassi. Il FTSE 100 di Londra ha guadagnato l’1,3%, mentre il CAC 40 francese è salito dello 0,6%, scendendo appena al di sotto del massimo storico di chiusura.
“I mercati cominciavano a sentire l’odore di una svolta globale da parte delle banche centrali dopo che la Fed si è mossa in modo decisamente accomodante ieri sera”, ha affermato Matthew Landon, stratega del mercato globale presso JPMorgan Private Bank. “La BoE non ha seguito del tutto l’esempio.”
Il comitato di politica monetaria della BoE disse i tassi di interesse avrebbero dovuto essere mantenuti alti per un “lungo periodo di tempo” e lasciava aperta la possibilità di ulteriori aumenti dei tassi, se necessario. “C’è ancora molta strada da fare. Continueremo a osservare attentamente i dati e prenderemo le decisioni necessarie per riportare l’inflazione al 2%”, ha affermato Bailey.
L’MPC ha votato sei contro tre per mantenere il tasso di riferimento della banca centrale al livello più alto degli ultimi 15 anni.
Dopo che la BCE ha mantenuto il tasso di deposito di riferimento al livello più alto di sempre, pari al 4%, per la seconda riunione consecutiva, i politici hanno ribadito la loro determinazione a mantenere i costi di finanziamento a “livelli sufficientemente restrittivi per tutto il tempo necessario”.
La banca centrale dell’eurozona prevede che la crescita dei prezzi al consumo rallenterà fino al target del 2% entro i prossimi tre anni, eliminando un ostacolo chiave per prendere in considerazione un taglio dei tassi. Ma Lagarde ha affermato che i politici saranno “un po’ più severi” e mireranno a raggiungere questo traguardo entro il 2025.
Nei mercati obbligazionari, il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a due anni sensibili al tasso ha toccato un nuovo minimo di sei mesi al 4,28%, in calo di quasi un intero punto percentuale rispetto ai massimi di 17 anni toccati appena due mesi prima, prima di recuperare a 4,36. per cento. I rendimenti dei Bund tedeschi a due anni, il punto di riferimento della zona euro, sono scesi di 0,06 punti percentuali al 2,59%. I rendimenti dei gilt a dieci anni sono stati inferiori di 0,05 punti percentuali al 3,79%.
Il dollaro si è indebolito dell’1,1% rispetto ad un paniere di valute simili, mentre l’oro è aumentato dello 0,4% a 2.035 dollari per oncia troy.
Reporting aggiuntivo di Stephanie Stacey a Londra