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Mentre il mercato azionario cinese si è allontanato questa settimana dalle tariffe “Liberation Day” di Donald Trump, Pechino ha lanciato uno sforzo governativo coordinato per sostenere i prezzi delle azioni.
Central Huijin, un fondo sovrano, ha rilasciato una rara dichiarazione dichiarando un membro della “squadra nazionale” – un termine per le istituzioni cinesi che lavorano insieme per sostenere il mercato azionario.
Ha promesso di aumentare le sue partecipazioni ed è stato presto raggiunto da China Chengtong Holdings, un responsabile patrimoniale statale, che ha dichiarato che avrebbe investito RMB100 miliardi ($ 13,6 miliardi) nei mercati azionari.
China Reform Holdings ha promesso RMB80 miliardi, mentre il Consiglio Nazionale per il Fondo di sicurezza sociale, controllato dal Ministero delle finanze, ha dichiarato che avrebbe aumentato anche le sue partecipazioni. Inoltre, la National Financial Regulatory Administration ha alleviato le regole sugli acquisti di azioni da parte degli assicuratori, molti dei quali sono di proprietà statale.
Entro la fine di martedì, oltre un centinaio delle più grandi aziende in Cina, tra cui la compagnia petrolifera di proprietà statale Sinopec, China Mobile e Moutai-il Baijiu Il marchio Spirit favorito dal fondatore della Repubblica Mao Zedong – aveva anche svelato gli impegni per riacquistare le proprie azioni.
Il CSI 300 – in netto contrasto con l'incidente del 7 % di lunedì – ha riguadagnato terreno, aiutato in parte dalla valanga di annunci, impegni e ordini di mercato.
“Il primo vero campo di battaglia della guerra tariffaria è i mercati finanziari, in particolare i mercati azionari”, ha affermato Ting Lu, capo economista cinese di Nomura, aggiungendo che si aspettava che i “fondi di stabilizzazione” della Cina o le “squadre nazionali”, “supportate dal PBOC, intervengano in modo significativo nei mercati azionari nelle prossime settimane”.
Un indicatore cruciale di fiducia, il mercato azionario ha assunto un ruolo ancora più significativo, dato un rallentamento del mercato immobiliare che ha visto cadere nuovi prezzi delle case per gran parte degli ultimi due anni. È stato anche un punto focale degli sforzi di Pechino nello stimolo, in quanto lotta per rinvigorire un'economia rallentata assillata dalla debole fiducia dei consumatori.
Una serie di annunci della banca centrale a settembre includeva due programmi di Bank of China di almeno RMB300 miliardi per finanziare riacquisti e acquisti azionari e una struttura di scambio di RMB500 miliardi per finanziare gli acquisti di azioni degli istituti finanziari. Una manifestazione di mercato a seguito di quegli annunci, anche sostenuta dal rinnovato ottimismo sul settore tecnologico cinese, è stato ora schiacciato dalle tariffe di Trump.
L'idea di una squadra nazionale di potenti istituzioni è diventata importante dopo il crollo del mercato azionario cinese del 2015-16. L'approccio si è evoluto dal supporto per i singoli titoli a indici più ampi, in particolare attraverso fondi commerciali in borsa.
Goldman Sachs ha osservato che affida gli ETF per A-Shares-lo stock delle compagnie della Cina continentale che commerciano a Shanghai e Shenzhen-erano RMB170 miliardi di lunedì e martedì. Goldman ha stimato dai dati del vento che la squadra nazionale ha acquistato RMB740 miliardi di azioni A-Share nel 2024.
“Solo guardando l'attività dell'ETF, chiaramente questo è abbastanza significativo e non l'abbiamo visto da Covid”, ha affermato Kinger Lau, capo stratega della Cina equità di Goldman. “Penso che sia molto chiaro che la squadra nazionale è stata molto coinvolta.”
La menzione centrale di Huijin del termine in lingua cinese- Guojia DUI – è stato visto come un riconoscimento insolitamente esplicito del suo ruolo. Si è anche descritto come un fondo di “stabilizzazione” e ha affermato che era “ottimista riguardo al luminoso futuro dell'economia cinese” e allo sviluppo dei suoi mercati dei capitali.
Lunedì, vari regolatori e imprese statali locali nella provincia di Zhejiang, nell'est della Cina, hanno tenuto un “simposio” sui riacquisti, con il capo locale del PBOC che afferma di “svolgere un ruolo importante nel mantenere il funzionamento stabile del mercato del capitale e del potenziamento della fiducia del mercato”.
Il governo ha precedentemente consegnato un messaggio che “il [key performance indicators] Per tutte queste aziende [should] Includi rendimenti degli investitori “, ha affermato Jason Bedford, ex analista bancario di UBS.” Sospetto che questi KPI entreranno in overdrive nell'ambiente attuale “.
La Cina aveva montato un movimento coordinato che includeva Huijin centrale che aumentava le sue partecipazioni ETF e i regolatori che incoraggiavano sia le imprese statali che le società private a fare riacquisti, ha affermato Meng Lei, stratega della Cina equità presso UBS Securities.
“Non si tratta solo delle dimensioni degli afflussi di fondi”, ha aggiunto. Central Huijin e il PBOC hanno fatto annunci non appena lo shock delle tariffe extra è diventato chiaro, fissando le aspettative che avrebbero messo un pavimento sotto il mercato.
Gli analisti si sono concentrati sulla prospettiva di più stimoli domestici nelle prossime settimane e mesi mentre la guerra commerciale si intensifica e gli obiettivi del PIL sono sotto pressione, con la LU di Nomura che suggerisce che i tassi di politica “di alto profilo” potrebbero essere effettuati prima del previsto.
Ma il mercato azionario “è diventato un elemento più importante nell'intero pacchetto di stimoli”, ha affermato Goldman's Lau, che ha indicato un'enfasi delicata nel suo genere sulla “stabilizzazione” nella riunione delle due sessioni dei migliori funzionari a marzo.
Mercoledì, il mercato azionario cinese era un quadro di calma relativa, con il CSI 300 che chiudeva l'1 % in più. “Sembra che l'intervento abbia una connotazione negativa tra gli investitori”, ha detto Lau, “ma storicamente molti mercati lo hanno fatto”.