Il rendimento dei bond quarantennali del Giappone ha superato il 4% mentre i trader vendono il debito sovrano in vista delle elezioni anticipate che potrebbero conferire al primo ministro Sanae Takaichi il mandato di accelerare i suoi piani di stimolo.
Martedì il rendimento, che si muove in modo inverso al prezzo, dei titoli di stato giapponesi a 40 anni è aumentato di 0,3 punti percentuali al 4,21%, superando il 4% per la prima volta dalla loro introduzione nel 2007.
Il giorno prima, Takaichi aveva dichiarato di voler sciogliere il parlamento e indire le elezioni l’8 febbraio, chiedendo al Giappone di darle un mandato per “un importante cambiamento politico”.
I rendimenti obbligazionari sono sotto pressione da quando il primo ministro ha presentato a novembre un piano di spesa fiscale da 135 miliardi di dollari. Takaichi lunedì ha anche confermato la sua intenzione di sospendere per due anni l'imposta giapponese sull'8% sulle vendite di prodotti alimentari.
“Il debito rappresenta il 200% del Pil e il governo sta cercando di espandere la spesa fiscale”, ha affermato Yuxuan Tang, responsabile della strategia macro asiatica presso la JPMorgan Private Bank. “Ciò aumenterà il premio richiesto dagli investitori per possedere la parte lunga dei JGB”.
Martedì un'asta di obbligazioni a 20 anni ha attirato una domanda relativamente debole, con un rapporto offerta-copertura di 3,19, inferiore alla media di 12 mesi.
“Stai iniziando ad avere un'azione dei prezzi piuttosto dislocata”, ha affermato Vincent Chung, gestore di portafoglio a reddito fisso presso T Rowe Price. “Non esiste un acquirente strategico nel lungo termine”.
Di fronte all'aumento dei rendimenti, Takaichi si è sforzata di segnalare agli elettori e ai mercati finanziari che i suoi piani per maggiori spese e tagli fiscali non metteranno a dura prova le finanze pubbliche del Giappone.
Lunedì ha promesso di ridurre il rapporto debito lordo/PIL del Giappone, che secondo alcune stime ha raggiunto il 250% lo scorso anno.
Il ministro delle finanze giapponese, Satsuki Katayama, parlerà martedì al World Economic Forum di Davos e si prevede che sfrutterà l'occasione per rassicurare un pubblico globale sulla posizione fiscale del Giappone.
Nonostante i loro sforzi, gli analisti della banca giapponese SMBC hanno affermato che i trader sono in gran parte posizionati attorno al “commercio Takaichi”, con l’aspettativa che lo yen e i prezzi dei titoli di stato scendano mentre i titoli bancari trarranno vantaggio da uno stimolo fiscale e da tassi di interesse più elevati.