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Gli investitori che gli investitori sullo stato delle finanze pubblici statunitensi hanno messo il dollaro sulla buona strada per la sua settimana peggiore dall'annuncio delle tariffe “Liberation Day” del presidente Donald Trump, all'inizio di aprile.
La valuta statunitense è scesa dello 0,8 per cento venerdì contro un paniere di coetanei tra cui l'euro e lo yen. La mossa ha preso il suo declino per la settimana all'1,9 per cento, il più grande calo per sei settimane, come ha aggiunto la fattura fiscale di Trump sull'aumento dei livelli di debito statunitense. Ciò è arrivato quando alcuni investitori si chiedono se ridurre le loro enormi posizioni in sovrappeso in attività in dollari, sulle preoccupazioni per il politico irregolare e la guerra commerciale del presidente.
“Le paure persistenti per la qualità dei mercati delle attività statunitensi e la minaccia di de-dollarizzazione continuano a pesare sul dollaro”, ha affermato Chris Turner, Global Head of Markets Research all'ing.
Ha citato dati recenti che indicano deflussi dalle risorse statunitensi, nonché una dichiarazione dei ministri delle finanze G7 di giovedì che ha menzionato “squilibri macro globali insostenibili”.
Che “sembrava un chiaro riferimento alle grandi eccedenze commerciali asiatiche con gli Stati Uniti”, ha detto Turner.
Il segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent ha cercato di riprodurre le preoccupazioni degli investitori per l'indebolimento del dollaro.
“Penso che molti di questi siano altri paesi che rafforzano, o altre valute che si rafforzano, al contrario dell'indebolimento del dollaro”, ha detto in un'intervista televisiva di Bloomberg venerdì. Una “espansione fiscale” in Europa stava aumentando l'euro, ha affermato Bessent, mentre gli aumenti del tasso di interesse della Banca del Giappone sostengono lo yen.
Le scommesse che alcuni paesi asiatici potrebbero fare accordi commerciali con gli Stati Uniti che includono misure per rafforzare i loro tassi di cambio rispetto al Greenback hanno sostenuto una serie di valute tra cui il dollaro coreano Won e Taiwan nelle ultime settimane.
“Le rinnovate preoccupazioni degli investitori per le prospettive fiscali statunitensi, insieme alla speculazione che l'amministrazione Trump stia cercando di indebolire il dollaro nelle discussioni con altri paesi, hanno contribuito al sell-off”, ha affermato Lee Hardman, analista di valuta senior del gruppo bancario MUFG.
L'ansia degli investitori che la fattura di taglio delle tasse di Trump potrebbe peggiorare il deficit degli Stati Uniti ha alimentato una svendita nel debito statunitense a lungo termine questa settimana, trascinando più bassi altri mercati.
Ciò ha spinto il rendimento del Tesoro di 30 anni in aumento di 0,13 punti percentuali questa settimana sopra il 5 %.
“La preoccupazione degli investitori per il crescente onere fiscale americano sta lentamente costruendo”, ha affermato gli analisti di BBH.
Il dollaro è scivolato quest'anno mentre gli investitori si sono preoccupati per l'impatto delle ampie tariffe di Trump sull'economia degli Stati Uniti. Ciò ha incluso periodi di calo contemporaneamente alle obbligazioni e alle azioni statunitensi, che è stato preso come segno di investitori che perdono attività in dollari. In genere, i rendimenti più elevati aumentano l'attrattiva delle attività in dollari.
“La cosa che è più preoccupante è come il dollaro sta reagendo alle alte tariffe statunitensi”, ha affermato Michael Metcalfe, responsabile della strategia macro presso State Street Global Advisors.
“Quando le valute e i prezzi delle obbligazioni si muovono nella stessa direzione, ciò riflette un'ammaccatura nella sostenibilità politica”, ha aggiunto, dicendo che la pausa nelle solite correlazioni “ti fa pensare che ci sia qualcosa di più strutturale in gioco”.
Gli analisti di RBC Bluebay Asset Management hanno dichiarato di aspettarsi che l'indebolimento del dollaro continuasse mentre gli investitori cercano di coprire la loro esposizione al Greenback a breve termine e ripensare una “complessizione strutturale” agli Stati Uniti a lungo termine.