Le turbolenze di mercato “spaventose” rendono gli investitori diffidenti nei confronti del private equity britannico

I fondi pensione e gli assicuratori sono “spaventati” all’idea di impegnare denaro in gruppi di private equity focalizzati sul Regno Unito, nel segno che il piano fiscale provocato dalla crisi del cancelliere Kwasi Kwarteng ha anche intaccato l’appello della Gran Bretagna per alcuni investitori globali.

La caduta della sterlina al minimo storico rispetto al dollaro questa settimana ha reso conveniente per gli investitori esteri impegnare denaro in fondi di acquisizione del Regno Unito destinati alle imprese britanniche. Anche così, i dati del settore hanno affermato che sta diventando più difficile convincerli a scommettere sul paese.

Sunaina Sinha Haldea, Global Head of Private Capital Advisory presso Raimondo Giacomo.

Inoltre, molti si sono chiesti: “qual è il punto di acquistare un manager del Regno Unito che può acquistare società a buon mercato, se l’inflazione è fuori controllo e vi troverete in una recessione più lunga?” lei disse. “Come faranno quelle aziende a fare soldi?”

“La gente dice che non sto investendo nell’economia del Regno Unito in questo momento”, ha detto. “È spaventoso.”

A livello globale, le società di private equity stanno trovando più difficile raccogliere fondi poiché i tassi di interesse aumentano e gli investitori diventano diffidenti nei confronti della loro esposizione dopo anni in cui hanno impegnato somme sempre maggiori nei mercati privati.

Tuttavia, alcuni consulenti scommettono che sarà più facile raccogliere fondi altrove.

Un consulente, specializzato nell’aiutare i gruppi di acquisizione di fondi a raccogliere nuovi fondi, ha affermato di aver deciso di non lavorare per un gruppo incentrato sul Regno Unito perché sarebbe “molto più difficile” conquistare investitori globali rispetto a un gruppo di acquisizione statunitense.

“C’è un sentimento generale che siamo in questo periodo che è un po’ folle, è un po’ come i giorni immediatamente successivi [the first Covid-19] lockdown”, ha affermato Claire Madden, managing partner di Connection Capital, che fornisce consulenza agli investitori dei mercati privati.

Gli investitori “non sanno come andrà a finire così [are] al momento non prenderà decisioni di investimento a lungo oa breve termine”, ha affermato.

Tuttavia, ha aggiunto Madden, la sterlina debole, la prospettiva di acquistare società a un prezzo più basso e la posizione del Regno Unito come “uno dei mercati di private equity più sofisticati” potrebbero aiutare ad attrarre investitori internazionali in futuro.

I regimi pensionistici questa settimana hanno svenduto attività facilmente negoziabili a un ritmo rapido per soddisfare le richieste di soddisfare le richieste di margine legate alle loro strategie di copertura. Non hanno potuto vendere immediatamente le partecipazioni in private equity e fondi di capitale di rischio perché tali vendite richiedono molto tempo, sebbene quest’anno siano in aumento.

Molti investitori scoprono che quando vendono le loro attività quotate in borsa o vedono diminuire il loro valore, devono anche vendere quelle private come partecipazioni in buyout e fondi di credito privato a causa di un fenomeno noto come “effetto denominatore”.

Questo perché la percentuale totale delle loro attività che possono essere allocate ai mercati privati ​​è limitata. Quando le loro attività quotate in borsa diminuiscono di valore ma le loro attività private non sono così svalutate, possono essere spinte oltre il loro limite percentuale.

“Abbiamo riscontrato una reale consapevolezza di questo problema”, ha affermato Garvan McCarthy, chief investment officer per la regione Emea e l’Asia presso l’asset manager Mercer, aggiungendo che interesserebbe non solo i fondi di buyout con sede nel Regno Unito, ma anche altri che investono a livello globale.

“I nuovi impegni per attività non quotate vengono riconsiderati o sospesi al momento”, ha affermato. “Il problema più grande è se allocare affatto [to private funds] a causa dell’illiquidità delle attività sottostanti. Alcuni potrebbero sospendere gli impegni per i prossimi sei mesi, ha detto.

Il chief investment officer di un grande gestore patrimoniale aveva trascorso mercoledì in quello che hanno definito un “incubo”, vendendo asset per soddisfare le richieste di margine, ha detto Sinha Haldea, interrompendo una vendita pianificata di quote del mercato privato. «Di tanto in tanto hanno a che fare con il fuoco nel cesto dei liquidi. . . ridurranno le loro allocazioni al private equity [later]”, lei disse.

Tuttavia, i gruppi di private equity globali che hanno già raccolto ingenti somme di denaro sono ancora desiderosi di acquistare società britanniche, soprattutto se hanno fondi statunitensi, anche se avvertono che raccogliere finanziamenti del debito per questi accordi sarebbe difficile.

“Come investitore internazionale sembra [like] grande valore a medio termine”, ha affermato il capo di un gruppo di acquisizione che opera a livello globale. “Spesso non ottieni opportunità come questa, soprattutto se sei un investitore in dollari USA”.

Ci sono “grandi aziende qui che hanno bisogno di investimenti”, ha affermato un dirigente senior con sede a Londra presso un gruppo di acquisizioni statunitensi. “Ma fare un grande affare con leva qui è fuori discussione per ora.”