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L'autorità di regolamentazione finanziaria del Regno Unito ha proposto nuove norme volte a rendere più semplice e conveniente per le aziende raccogliere denaro, l'ultima di un programma di riforme in corso volto a rilanciare i mercati dei capitali britannici.
Le proposte annunciate venerdì dalla Financial Conduct Authority includevano l'innalzamento della soglia alla quale le società devono emettere prospetti per raccolte di fondi secondarie dal 20% del capitale azionario emesso al 75%.
“Questo è un cambiamento enorme”, ha detto Jamie Corner, partner di Simmons and Simmons. “Si possono fare molte più emissioni secondarie di azioni se non si ha bisogno di produrre un prospetto”.
Ha aggiunto che il cambiamento consentirebbe alle aziende di agire più rapidamente: “Ci vuole facilmente un mese e mezzo per completare il processo”.
Le modifiche proposte giungono in un momento in cui il Regno Unito sta rivalutando le principali norme sui mercati dei capitali, nel tentativo di attrarre ed espandere nuove aziende e incoraggiarle a raccogliere capitali in patria.
Londra ha faticato a competere con New York per quotazioni e investimenti in aziende in forte crescita e all'inizio di questo mese ha approvato la più grande revisione delle sue regole sulle IPO degli ultimi tre decenni.
Le nuove regole di quotazione del Regno Unito hanno conferito ai fondatori delle società più potere, ad esempio consentendo strutture azionarie a doppia classe e la possibilità di prendere più decisioni senza il voto degli azionisti.
Nonostante la mancanza di IPO, le transazioni follow-on nel Regno Unito hanno avuto un boom finora quest'anno. Le transazioni follow-on sono quando le aziende raccolgono denaro dopo le IPO, sia tramite investitori che scaricano parti delle loro azioni, sia tramite l'emissione di nuove azioni da parte della società.
Richard Stone, amministratore delegato dell'Associazione delle società di investimento, ha accolto con favore le ultime modifiche, aggiungendo che taglierebbero i costi di redazione dei prospetti, qualcosa che è stato “particolarmente punitivo per i piccoli emittenti senza aggiungere alcun valore agli investitori”.
Corner ha però avvertito che alcuni investitori non avrebbero gradito l'impostazione di una soglia così elevata, sottolineando che ciò avrebbe comportato una minore trasparenza in caso di vendite di azioni di maggiore entità.
Se la proposta venisse approvata, il Regno Unito divergerebbe nettamente dalle norme UE. I funzionari dell'Unione Europea, che hanno recentemente aggiornato le norme di quotazione del blocco, hanno aumentato la soglia per l'emissione di un prospetto dal 20 percento delle azioni emesse al 30 percento.
“Il Regno Unito si sta allontanando notevolmente dall'Europa e sta diventando molto più favorevole alle aziende”, ha aggiunto Corner.
La FCA ha affermato: “Queste proposte garantiranno che gli investitori ottengano le informazioni di cui hanno bisogno, riducendo significativamente i costi associati ad ulteriori aumenti di capitale per le aziende”.
L'autorità di regolamentazione sta inoltre valutando nuove regole per le “piattaforme di offerta pubblica”, come le società di crowdfunding che aiutano le start-up a raccogliere denaro dagli investitori, compresi quelli al dettaglio.