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Neil Woodford ha scelto una settimana di buon auspicio per provare una risurrezione. L'ex direttore del fondo del Regno Unito, la cui omonima boutique di investimento è crollata nel 2019, ha annunciato piani per una nuova “piattaforma di strategia di investimento” – soprannominata “W4.0” – il lunedì santo.
Woodford una volta era accusato dai regolatori di avere una comprensione “difettosa” delle sue responsabilità per la gestione dei rischi di liquidità. È per poteri più elevati decidere se merita perdono. Indipendentemente, questo tono per un nuovo servizio che offre “strategie di investimento seguibili progettate da Neil Woodford, su cui puoi agire attraverso il tuo account esistente”, presenta alcuni evidenti difetti.
L'enfasi sul consentire ai clienti apportare modifiche ed eseguire operazioni attraverso i propri broker sembra distinguere W4.0 dalla definizione formale di “Copy Trading” dei regolatori, ma l'attrazione di base è la stessa. Gli investitori amatoriali si sentono come se stessero ottenendo una guida da qualcuno ben informato, pur avendo più agenzia che se avessero semplicemente bloccato i loro soldi in un tracker di indici.
C'è chiaramente una richiesta per questo. Etoro, leader di mercato nel trading di copie, è cresciuto da circa mezzo milione di conti nel 2019 a oltre 3 milioni nel 2024. Ma solo perché è popolare non lo rende saggio. ETORO afferma che circa il 35 % dei suoi “investitori popolari” – gli account che gli utenti regolari possono scegliere di copiare – hanno battuto l'S & P 500 nel 2024, ma farlo in modo coerente è molto più difficile. Il trader più popolare di Etoro ha battuto l'indice degli Stati Uniti in due degli ultimi cinque anni.
Woodford cerca di posizionarsi come alternativa matura a strategie sconsiderate e simili al gioco d'azzardo. Ma Copy Trading può creare incentivi perversi per fare scommesse selvagge o transarsi più regolarmente. Perché preoccuparsi di pagare una tassa di abbonamento mensile per un portafoglio che assomiglia a tutti gli altri o che rimanga lo stesso per lunghi periodi?
Il peccato originale di W4.0 è l'affermazione, proprio all'inizio del Web Post che introduce la piattaforma, che “i prodotti finanziari sono offerti alla maggior parte delle persone sono ancora molto simili a 30 anni fa: rigido, opaco e costoso”. È vero che la maggior parte degli investimenti al dettaglio attraversa ancora strutture dall'aspetto tradizionale-anche i fondi scambiati in scambio potrebbero essere visti come una variazione su un vecchio tema-ma la crescita di ETF e tracker di indici ha comunque dato ai consumatori molte più opzioni di quelle che facevano a buon mercato, trasparenti ed efficaci.
Ci sono prove che gli investitori sono abbastanza contenti del cambiamento. La percentuale di attività al dettaglio gestite nei fondi di tracciamento dell'indice è aumentata dall'11 % nel 2015 al 25 % nel 2024, secondo l'associazione degli investimenti.
Woodford si è lamentato di un recente podcast di non aver mai avuto l'opportunità di riparare le sue prestazioni dopo il lungo periodo di perdite che ha portato al crollo della sua boutique. Ma anche un W4.0 di successo non sarebbe in grado di invertire il declino della cultura “Star Manager” che una volta incarnava. I fondi Meeker stanno già ereditando la Terra.