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Se si crede Warren Buffett, il suo annuncio dopo l'incontro annuale di sabato nel Berkshire Hathaway che ha intenzione di dimettersi da amministratore delegato alla fine dell'anno è stata una notizia per tutti tranne pochi membri vicini della sua famiglia.
Né i direttori non familiari, né le decine di migliaia di azionisti si sono radunate all'annuale “Woodstock per capitalisti” nella sua nativa Omaha avevano una vaga idea sui tempi precisi.
Probabilmente avrebbero dovuto fare. Il suo socio in affari di lunga data e il compagno acerbico alle riunioni di Omaha, Charlie Munger, morì nel 2023, all'età di 99 anni. A febbraio, nel suo ultimo più recente lettera Per gli azionisti, Buffett ha scritto: “A 94, non passerà molto tempo prima [chosen successor] Greg Abel mi sostituisce come CEO. ”
I “buffettologi”, come osservatori stretti di ogni suo stile di mossa, hanno speculato e preoccupato per la successione per almeno un quarto di secolo. Ho scritto un'analisi intitolata “Gli azionisti riflettono sulla vita dopo Buffett” dopo la riunione di Omaha del 2003, quando Buffett era uno stripling di 72 anni. Ho citato la sua osservazione che se avesse iniziato a “perdere [his] MARBLI “, spetta alla sua famiglia convincerlo a dimettersi.” Probabilmente ci vorrà tutta la dannata famiglia “, ha aggiunto.
L'inevitabilità della sua partenza non ha fatto nulla per mitigare lo shock. Tra i seguaci più devoti di Buffett, è paragonabile alla recente morte di Papa Francesco.
La lettera di Buffett agli azionisti, se non si riferisce direttamente al secondo mandato di Donald Trump come presidente, ha fatto appello a “zio Sam” per spendere giudiziosamente i miliardi di dollari delle tasse manda al Tesoro degli Stati Uniti: “Non dimenticare mai che abbiamo bisogno di mantenere una valuta stabile e quel risultato richiede [his emphasis] Sia la saggezza che la vigilanza da parte tua. ”
In un momento di straordinario cambiamento geopolitico ed economico in tutto il mondo, nel 2003 si applica ancora la stessa domanda agli azionisti: qualcuno può replicare la performance di Buffett? La classe principale delle azioni “A” del Berkshire ha chiuso venerdì con un record di $ 809.808,50, in crescita del 20 % rispetto all'anno. Quando Buffett ottenne il controllo di quello che allora era un produttore tessile malato nel 1965, le azioni valevano meno di $ 20.
Con l'auto-deprecazione che lo ha sempre segnato dai compagni di auto-esaltanti, Buffett ha a lungo attribuito gran parte di questo successo alla “lotteria ovarica” che lo ha visto nato bianco, maschile e relativamente benestante, con la capacità e la capacità di investire in un momento di auspicio per il capitalismo statunitense. Ha paragonato l'effetto a una palla di neve – il titolo dell'eccellente 2008 di Alice Schroeder biografia – che “succede solo se sei nel giusto tipo di neve … faresti meglio a raccogliere la neve mentre procedi, perché non tornerai di nuovo in cima alla collina. È così che funziona la vita.”
Ma questa autoanalisi sottovaluta la persistenza, il perfezionismo, la concentrazione e l'intelletto che si trovano dietro la sua gente pubblica. Ad esempio, quando ha investito in Goldman Sachs, contribuendo a sostenere la banca degli investimenti durante la crisi finanziaria del 2008, lo ha fatto in termini molto favorevoli al Berkshire, esemplificando una delle sue massime più conosciute: “Cerchiamo semplicemente di essere spaventati quando gli altri sono avidi e di essere avidi solo quando gli altri sono spaventati”.
Come Bons Mots sono probabilmente riciclati finché esistono mercati finanziari, anche se quasi sicuramente abbiamo letto l'ultimo del meraviglioso lettere agli azionisti Ciò rimane il migliore e più scritto, guida alla filosofia di vita e agli investimenti di Buffett.
Replicando la filosofia sarà, tuttavia, una grande sfida. Qualunque sia i talenti di Greg Abel, selezionati nel 2021 per entrare nelle più grandi scarpe nella storia degli investimenti statunitensi e l'impegno del consiglio di amministrazione di proteggere la stessa cultura ed ethos, il Berkshire non è più il veicolo agile che Buffett e Munger erano soliti spazzare le attività aziendali sottovalutate nell'ultimo trimestre del 20 ° secolo. A volte, anche loro hanno lottato per trovare investimenti abbastanza grandi da “spostare l'ago” per i loro azionisti, come ha detto Buffett l'anno scorso.
Tuttavia, la volatilità ha sempre creato opportunità. Evidendo che in realtà non ha perso i suoi marmi, Buffett si sta lasciando alle spalle un vasto e crescente cassa di guerra di $ 348 miliardi. Ad un certo punto, ha detto sabato, il Berkshire sarebbe stato “bombardato con le offerte per cui saremo contenti di avere i soldi”.
Mentre la palla di neve di Buffett si ferma, i suoi successori hanno le risorse per crearne una nuova. Avranno lo slancio, le condizioni e le abilità per dirigerlo come ha fatto il saggio di Omaha?