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L'amministratore delegato di Revolut, Nik Storonsky, ha iniziato la sua carriera come commerciante di derivati azionari, un'azienda che è stata costruita sull'idea di fare scommesse con un aspetto negativo limitato e potenzialmente enormi. Gli investitori che gli offrono un bonus da miliardi di dollari se può trasformare la sua banca di sfidanti nel Regno Unito in un gigante stanno facendo un calcolo simile.
Storonsky è in linea per ricevere azioni del valore fino al 10 % della società se raggiunge obiettivi, tra cui portare Revolut a una valutazione di circa $ 150 miliardi, il MagicTech ha riportato questa settimana. Un pagamento da $ 15 miliardi solleva echi del sontuoso bonus di Elon Musk a Tesla e solleva due domande: è ragionevole ed è realistico?
Da un lato, gli obiettivi sono così ambiziosi che, dovrebbero colpirli, gli azionisti avrebbero beneficiato di molto più del costo del pagamento. Lo stesso caso è stato formulato per il controverso premio di retribuzione di $ 56 miliardi di Musk nel 2018, ma il fatto che Revolut è privato dovrebbe ridurre il rischio di azionisti canaglia che sollevano lamentele come accaduto a Musk.
Per quanto riguarda il fatto che sia raggiungibile, è meno chiaro. L'obiettivo principale metterebbe Revolut attorno alla stessa capitalizzazione di mercato di Citigroup, una delle poche banche al dettaglio con il tipo di impresa internazionale che desidera Revolut. Contro quel punto di riferimento, l'obiettivo sembra delirante. Citi scambia 12 volte i suoi guadagni negli ultimi 12 mesi. Revolut, alla stessa valutazione, dovrebbe aumentare l'utile netto di circa il 1.100 per cento. In alternativa, per abbinare il rapporto prezzo-libro di Citi, dovrebbe far crescere le sue attività nette del 5.600 per cento.
Storonsky probabilmente ha in mente coetanei più razziali. Un confronto più giusto potrebbe essere i mercati del Wiz Robinhood di Digital Trading o il prestatore digitale latinoamericano Nubank. Su un multiplo simile a una robinhood di 44 volte gli utili dell'anno scorso, il reddito netto di Revolut dovrebbe solo triplicare per soddisfare la valutazione di $ 150 miliardi.
È ancora ambizioso, ma anche il fondatore di Revolut. Quando un'iniezione di nuovi finanziamenti ha reso la più preziosa fintech della società britannica nel 2020, il suo primo istinto era lamentarsi del fatto che l'accordo non era abbastanza buono. Se Revolut mantenne il tasso di crescita dell'anno scorso e scambiasse i guadagni meno generosi di Nubank 28 volte, varrebbe $ 150 miliardi in due anni. Tale traiettoria può dipendere dalla continua popolarità delle criptovalute, che sono state un fattore importante nell'ondata di crescita dell'anno scorso.
Il confronto muschiato è adatto in un modo significativo. La valutazione di Tesla riguarda tanto i piani di Moonshot di Musk e la continua convinzione degli investitori nella sua capacità di eseguirli, quanto la sua vera attività di produzione automobilistica. Allo stesso modo, anche se la criptovaluta si attenua, i sostenitori di Revolut scommettono sui sogni di lunga data di Storonsky per trasformare Revolut in un “SuperApp” con aziende in tutto, dalle telecomunicazioni al noleggio auto.
Storonsky una volta disse che la chiave per la crescita era “cercare obiettivi enormi che sembrano bassi probabilità”. In questo momento, un bonus di $ 15 miliardi sembra un grande obiettivo a bassa probabilità. Ma poi anche Musk nel 2018. Sono successe cose più strane.