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I fondi pensione pubblici statunitensi stanno perdendo miliardi di dollari in guadagni ogni anno agli speculatori che hanno gestito i loro mestieri periodici per riequilibrare i portafogli di azioni e obbligazioni, secondo un nuovo studio.
IL ricerca Da tre esperti di finanza degli Stati Uniti hanno scoperto che alcuni trader sfruttano le mosse “prevedibili” dei fondi per riallicare le allocazioni realizzando in anticipo operazioni simili, peggiorando così i fondi pensionistici dei prezzi.
Il valore perso ogni anno ammonta ad almeno $ 16 miliardi – l'uno per cento dei guadagni di investimento annuali o circa $ 200 per pensionato – la ricerca trovata. I fondi pensione sono consapevoli del problema, ma sono stati lenti a convincere i loro comitati di investimento a perfezionare le pratiche di riequilibrio.
La parte in anticipo non è considerata illegale perché le operazioni non si basano su informazioni all'interno.
Il rialzo perduto dal ribilanciamento ha rappresentato una nuova sfida per le pensioni noi, che stanno già lottando con rendimenti anemici e trilioni di passività non finanziate.
“Molte persone stanno perdendo un paio di settimane di contributo alla loro pensione a causa di ciò e se guardi per molti anni, stai parlando di perdere un anno o due di contributi”, ha affermato Campbell Harvey, professore alla Duke University e una CO -a autore dello studio. “Questo è davvero un grosso problema.”
La maggior parte dei piani pensionistici pubblici seguono regole di riequilibrio simili in cui acquistano o vendono titoli su date determinate. I trader che anticipano le mosse e gli scambi davanti a loro hanno aumentato i prezzi di altri otto punti base per commercio, secondo lo studio.
Paul O'Brien, un fiduciario del sistema pensionistico del Wyoming da $ 11,2 miliardi, ha affermato che vale la pena far luce sul problema come molti piani pensionistici “potrebbe non essere a conoscenza del problema”.
Tuttavia, ha affermato che le perdite erano minime e quindi potrebbero non essere una priorità per i fondi pensione. “Date tutte le altre parti in movimento in un portafoglio istituzionale”, ha detto O'Brien, “non è chiaro per me che è il primo posto in cui cercherei di migliorare i rendimenti”.
Harvey ha presentato le sue scoperte in una riunione dell'anno scorso con 20 principali piani pensionistici che supervisionano $ 2 TN in attività. Lo studio ha suggerito di rendere le date di riequilibrio meno prevedibili.
“Se stai dicendo:” Rimbalzeremo alla fine del trimestre “, stai solo invitando le persone a gestire te”, ha detto Harvey.
Tuttavia, i tempi delle operazioni di ribilanciamento di molte pensioni sono dettati dal mandato quando le allocazioni vengono insopportate ai loro obiettivi e il cambiamento delle politiche richiede spesso l'approvazione dei comitati di investimento.
“I fondi pensione dovrebbero creare valore per i pensionati e il nostro documento sottolinea che potrebbero fare meglio”, ha detto Harvey. “Forse il problema non può mai andare via. Ma possiamo ridurne l'entità, che è incredibilmente alta. “