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A novembre, Thames Water si rivolgerà all'Alta Corte per negoziare un'estensione dei termini del suo debito, in modo che il più grande servizio idrico del Regno Unito possa evitare la nazionalizzazione l'anno prossimo.
Il fornitore di acqua e fognatura della capitale, che serve 16 milioni di famiglie, sta lottando con il peso di pagamenti di interessi più elevati sul suo debito di 18 miliardi di sterline. Ha affermato che esaurirà i contanti entro maggio a meno che gli investitori non iniettino capitale nell'azienda, il che significa che potrebbe essere necessario rinazionalizzarla, anche se temporaneamente.
Secondo una persona a conoscenza della posizione di Thames Water, le udienze in tribunale servono all'azienda per richiedere un accordo con oltre 90 creditori su un'estensione del debito prima di una potenziale ristrutturazione completa, in modo da non dover gestire ciascuno di loro individualmente.
Il monopolio dell'acqua ha prestiti per oltre 1 miliardo di sterline che devono essere rinegoziati entro dicembre, e solo una parte di essi può essere rinnovata.
Sebbene Thames abbia incaricato la banca d'investimento Rothschild & Co di raccogliere miliardi di sterline in azioni dagli investitori questo autunno, tale processo è ancora nelle sue fasi iniziali e c'è stato “incredibilmente scarso” interesse, secondo due fonti vicine alle discussioni.
Ogni aumento di capitale dipende anche da un accordo favorevole con Ofwat, l'ente regolatore del settore, sull'importo di cui la società può aumentare le fatture dei clienti nei prossimi cinque anni. Ciò non sarà confermato prima della fine di dicembre.
Anche i creditori che rappresentano circa 9 miliardi di sterline di debito di Thames Water hanno iniziato a elaborare piani di emergenza nel caso in cui gli sforzi della società per raccogliere capitale nei prossimi mesi non avessero successo.
“Vorremmo far notare che sarebbe del tutto normale e prevedibile che una società prenoti le udienze in tribunale con largo anticipo laddove potrebbe essere necessario un piano di ristrutturazione del Regno Unito”, si legge in un'e-mail inviata giovedì ai detentori di obbligazioni dalla banca d'investimento Jefferies e dallo studio legale Akin Gump, che stanno entrambi fornendo consulenza ai creditori, e visionata dal MagicTech.
“Come abbiamo discusso, uno dei flussi di lavoro che abbiamo preso in considerazione è la liquidità aziendale e la possibilità che un piano di ristrutturazione possa essere necessario nel breve termine”.
Thames Water ha già violato i termini delle condizioni della sua licenza ed è stata sottoposta a un regime di “misure speciali” appena creato dall'Ofwat nel tentativo di evitare la rinazionalizzazione.
Come parte del regime di misure speciali, Ofwat dovrebbe nominare un supervisore indipendente per tenere sotto stretta osservazione la società. Il supervisore indipendente, che molto probabilmente sarà una società di consulenza, dovrebbe essere annunciato entro pochi giorni.
La società è ancora in trattativa con l'Ofwat per una potenziale multa per aver pagato 195,8 milioni di sterline in dividendi nell'anno fino a marzo, nonché una proposta di multa di 104 milioni di sterline per non aver gestito o investito in impianti di trattamento delle acque reflue.
L'azienda deve inoltre far fronte alle conseguenze sconosciute del più grande caso dell'Agenzia per l'ambiente sulle violazioni delle licenze negli impianti di trattamento delle acque reflue, nonché a una serie di azioni collettive.
Thames Water “continua a valutare tutte le opzioni per estendere la sua liquidità e raccogliere nuovo capitale”, ha affermato una persona a conoscenza della sua posizione.
Hanno aggiunto: “Prenotare le date delle udienze è una pianificazione sensata e un modo per tenere aperte tutte le opzioni”.