Buongiorno. Il presidente Donald Trump ha nuovamente aumentato la retorica tariffaria ieri, promettendo che le sue tariffe del 25 % sulle importazioni dal Messico e dal Canada sarebbero entrate in vigore martedì prossimo e che un altro 10 % sarebbe stato aggiunto alle tariffe esistenti in Cina. Tutto questo oltre alla promessa di mercoledì del 25 % delle tariffe in Europa “molto presto”. Il mercato è stato nuovamente lasciato a chiedersi se il presidente stesse nuovamente bluffando. Le azioni europee sono diminuite di circa un per cento, con le case automobilistiche in più di un paio di punti in più. Anche le valute chiave si muovevano, ma non molto. Rimangono nel loro intervallo di trading del 2025:
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Le prospettive economiche
All'inizio di questa settimana abbiamo presentato una matrice di previsione economica per il 2025 di fine anno, con l'occupazione e l'inflazione come variabili. Sembrava così:
Qual è la distribuzione di probabilità attraverso le scatole? Come promemoria, non pensiamo che le previsioni rese da questo tipo di esercizio siano particolarmente utili. La previsione economica, a qualsiasi utile grado di precisione, è quasi impossibile. Il processo di previsione, tuttavia, è molto utile. Tentativi di chiarezza della forza di prescienza sul presente.
I lettori erano divisi in modo molto uniforme. In media, la maggior parte pensava che B – troppo caldo – fosse il risultato più probabile, ma gli diede una probabilità di solo 1 su 3, con “stagflazione” vicino.
Gli argomenti per ciascuno dei quattro risultati, come li vediamo, sono i seguenti:
A: Giusto
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Le deportazioni aumentano i prezzi e danneggiano la crescita: Le repressioni per l'immigrazione potrebbero ridurre la crescita reale dello 0,4 per cento nel 2025, secondo Brookings. E la mancanza di manodopera a basso costo potrebbe aumentare i prezzi, in particolare per cibo e costruzione.
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I licenziamenti federali facevano male. Torsten Slok di Apollo stima che fino a 1 milione di dipendenti e appaltatori del governo potrebbero perdere il lavoro, un aumento del 15 % rispetto all'attuale livello di disoccupazione.
Non è stato diviso su quale scenario è il più probabile. Rob si appoggia troppo a caldo: i recenti cattivi dati economici sembrano un blip e un'inflazione sembrano davvero appiccicosi, soprattutto con i tagli alle tasse in arrivo. Aiden si sporge di più verso la stagflazione: l'inflazione è appiccicosa e le tariffe lo renderà più appiccicoso, nel frattempo, l'economia sta già rallentando, con più venti contrari a venire. Facci sapere cosa ne pensi.