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Per quanto riguarda il mercato azionario, l'ossessione universale per l'intelligenza artificiale si è principalmente incentrata su Nvidia. Non sorprende: la capitalizzazione di mercato del chipmaker firma dell'IA Boom ha più che quadruplicato in due anni a $ 2,7 TN. Ma nell'ultimo anno, un dollaro sarebbe stato investito meglio nel suo rivale più piccolo e meno noto: Broadcom.
Per entrambe le aziende, il lancio di CHATGPT nel 2022 – e la conseguente corsa alla costruzione di data center di intelligenza artificiale – ha dimostrato una manna. L'attività correlata all'IA ha costituito poco più di un quarto delle entrate di Broadcom per i tre mesi che terminano a febbraio, fino a essenzialmente nulla solo pochi anni fa. A giugno, si aspetta che sia del 30 %, crescendo a oltre il 40 % all'anno.
Gli analisti sono stati felici di prendere queste tariffe impressionanti e correre con loro. Stimano che le vendite totali di Broadcom supereranno gli 80 miliardi di dollari entro il 2027 – 60 % in più rispetto allo scorso anno. All'interno di ciò, le vendite di attrezzature di intelligenza artificiale dovrebbero crescere del 160 %, secondo l'Alfa visibile. Nelle attività più anziane di Broadcom, come i chip a banda larga, non si aspettano alcuna crescita.
Nvidia e Broadcom possono essere compagni di passeggeri sul treno Hype AI, ma occupano diverse carrozze. I chip out-the-shelf di Nvidia, noti come unità di elaborazione grafica, sono lo stato dell'arte. Ma Broadcom aiuta i cosiddetti iperscalatori a costruire silicio per compiti più stretti, spesso indicati come XPU. Google è uno dei tre grandi clienti. Giovedì il capo Hock Tan di Broadcom ha suggerito che altri quattro potrebbero seguire.
Il compromesso non è semplice. I chip personalizzati possono essere più economici ma non sempre, ad esempio quando il factoring nel costo di convincerli a parlare tra loro, ha notato Morgan Stanley. Il silicio su misura potrebbe essere un quinto del mercato da $ 350 miliardi per i cosiddetti acceleratori di AI entro il 2027, secondo Mizuho Securities, ma aziende come Marvell, Mediatek e Alchip vogliono anche un pezzo.
Ciò che Broadcom ha a Spades è l'ambizione. Tan ha intrapreso quasi $ 100 miliardi di fusioni e acquisizioni dal 2016. Quella somma sarebbe più che raddoppiata se un'offerta per la qualità rivale non fosse stata bloccata durante la prima amministrazione Donald Trump nel 2018.
Tan è anche felice di gettare numeri grandi e leggermente vaghi. A dicembre ha detto agli investitori che i suoi primi tre clienti avrebbero speso fino a $ 90 miliardi per investimenti relativi all'IA entro il 2027. Questa è in parte lo spettacolo; Non è chiaro quanto andrebbe a Broadcom. Il capo di Broadcom suggerisce che i suoi prossimi quattro clienti potrebbero, alla fine, aggiungere di nuovo lo stesso.
Gli investitori stanno acquistando questa esuberanza. Broadcom è valutato a 15 volte le vendite di previsioni di quest'anno, secondo LSEG. Le sue azioni sono aumentate del 16 % dalle elezioni statunitensi di novembre; I Nvidia sono in calo di circa lo stesso margine. C'è spazio per entrambi nel settore dei data center. Nei portafogli di Stockpickers, Broadcom sta guadagnando un vantaggio.