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Ci risiamo. Questo deve essere stato il primo pensiero sulle menti di molti azionisti di Tesla questa settimana mentre Elon Musk è tornato nella mischia politica, dichiarando la sua intenzione di lanciare un terzo parte per competere con i repubblicani e i democratici.
Sono passati meno di due mesi da quando la luce della luna di Musk per l'amministrazione di Donald Trump ha portato un gruppo di azionisti di Tesla a chiedere al loro amministratore delegato a dedicare almeno 40 ore a settimana al suo lavoro quotidiano e l'ultima distrazione ha cancellato il 7 % dal prezzo delle azioni di lunedì. Musk era impassibile. Lui detto Un analista che ha suggerito che il consiglio dovrebbe legare la sua retribuzione al tempo in cui trascorre al lavoro per “stare zitto”.
Ma in un momento in cui Tesla sta affrontando le vendite e il crescente concorrenza, l'ansia è in aumento e gli attivisti stanno nuovamente esortando il consiglio di amministrazione dell'azienda a tenere conto del proprio CEO. La stretta finanziaria ha sollevato una domanda sui pesanti investimenti della casa automobilistica: nonostante un grave taglio della spesa in conto capitale nell'ultimo trimestre, il flusso di cassa gratuito è ancora stato solo a circa la metà della media trimestrale nei tre anni precedenti.
Visto attraverso l'obiettivo del prezzo delle azioni della società, tuttavia, gli azionisti di Tesla sembrerebbero avere poche ragioni per sentirsi blu. È vero, gran parte dell'euforia che ha pompato le azioni in seguito alla rielezione di Trump è trapelata. Ma sono ancora aumentati del 15 % dalle elezioni, sovraperformando facilmente il mercato più ampio. La capitalizzazione di mercato di Tesla sminuisce ancora il resto del settore automobilistico, anche se rappresenta solo circa il 2 % delle vendite di auto globali.
L'effetto Musk è ancora alla base della capitalizzazione di mercato di Tesla. Gli azionisti che hanno pompato il prezzo delle azioni sono fissati sul futuro della tecnologia che ha evocato, non il settore delle auto elettriche che è il pane e il burro dell'azienda oggi.
Morgan Stanley, ad esempio, ha stimato che l'attività automobilistica di Tesla rappresentasse meno di un quinto del valore potenziale dell'azienda. La maggior parte degli altri dipende dalle sue auto che raggiungono la piena autonomia: dopodiché, può iniziare a rastrellare le commissioni dalla gestione di una rete di robotassi, mentre incassano anche il software e i servizi che i clienti dell'azienda utilizzeranno una volta che non hanno più bisogno di mantenere la propria attenzione sulla strada.
La piena autonomia è passata molto tempo. Sono passati nove anni da quando Musk ha esposto per la prima volta i suoi piani robotaxi. Ma sa come mantenere viva la visione futuristica e renderla che solo lui può consegnare. Questa settimana, ad esempio, ha promesso che Grok, il modello di grande lingua di un'altra delle sue compagnie, Xai, sarebbe presto incorporato nei veicoli Tesla – un assaggio delle cose a venire, quando l'intelligenza artificiale trasforma l'esperienza nelle auto robot.
Qualcun altro potrebbe convincere gli investitori a sospendere il proprio scetticismo per così tanto tempo? L'enorme premio Musk nelle quote di Tesla è una versione estrema della sindrome del fondatore della Silicon Valley, la convinzione che solo il fondatore di una società abbia la visione e l'autorità, di perseguire nuove idee innovative (Musk non era presente nella vera fondazione di Tesla, sebbene fosse una prima fondazione di Tesla, sebbene fosse un primo investitore e diventasse un membro del consiglio poco dopo).
Strofinare più sale nelle ferite degli attivisti degli azionisti questa settimana è stato il rivelazione Che Tesla non aveva soddisfatto un requisito legale per tenere in tempo la sua riunione annuale degli azionisti. L'evento si svolgerà ora a novembre, in ritardo di quasi quattro mesi.
Per gli esperti della sala del consiglio come Nell Minow che si sono lamentati da tempo dell'approccio alla governance di Musk e della risposta del consiglio di amministrazione di Tesla, ciò equivaleva ad aprire disprezzo per la normale trasparenza aziendale: “Questo è quello in cui si è davvero appoggiato in un angolo. I requisiti sono molto chiari”.
Musk ha detto agli azionisti di Tesla prima che la notizia dei suoi piani per una terza parte avrebbe dato alla compagnia molto più della sua attenzione. Ma ci sono altre cose che i direttori di Tesla potrebbero fare per alleviare le preoccupazioni degli investitori. Uno sarebbe quello di lavorare con lui per ricostruire i ranghi esecutivi di Tesla, che sono stati esauriti da un'altra partenza senior la scorsa settimana, oltre a presentare un piano di successione a lungo termine.
Un altro sarebbe quello di risolvere il disordine causato dal rifiuto di un tribunale del Delaware del piano di compensazione delle azioni da $ 56 miliardi di Musk. Musk ha avvertito Potrebbe perdere interesse per Tesla se non gli viene assegnato una quota di proprietà più ampia.
Chissà, forse i direttori di Tesla potrebbero riuscire a organizzare riunioni annuali in tempo in futuro. L'unica cosa che probabilmente non faranno mai, tuttavia, è impedire al loro CEO di accecare i propri azionisti la prossima volta che verrà portato via con un'idea che non ha nulla a che fare con le auto elettriche.