Gli hedge fund si immergono nel credito privato

Uno scoop per iniziare: Quasi quattro su 10 acquisizioni nel Regno Unito sono state segnalate nei media prima del loro annuncio nei 14 mesi a maggio di quest'anno, innescare preoccupazioni presso il regolatore finanziario Che il mercato azionario di Londra stia diventando perdite.

Nella newsletter di oggi:

Perché gli hedge funds amano il credito privato

Hedge fund come Millennio E Point72 Attirare gli investitori con il richiamo di rendimenti prevedibilmente forti con bassa volatilità.

Ma gli investitori istituzionali si sono sempre più trasformati in fondi di credito privati ​​per saziare la loro necessità di rendimenti affidabili ritenuti isolati dai capricci dei mercati.

Ora alcuni hedge fund stanno invadendo il territorio del credito privato, secondo Amelia Pollard e Eric Platt di DD e Harriet Agnew di FT.

Tra coloro che si espandono nel settore ci sono Millennium, Point72 e Terzo puntoalcuni dei più antichi e più grandi hedge fund del mondo.

Il terzo punto ha preso il suo nome sul retro delle campagne attiviste condotte dal fondatore Dan Loeb. L'impresa da 20 miliardi di dollari ora prevede di lanciare un fondo di credito privato quotato in borsa, chiamato Terzo punto Private Capital Partnersper prestare direttamente alle aziende.

Nel frattempo, Izzy EnglanderIl Millennium sta prendendo in considerazione l'idea di lanciare il suo primo nuovo fondo in oltre tre decenni per investire in attività meno liquide, incluso il credito privato.

Point72, l'hedge fund fondato da New York Mets proprietario Steve Cohenè stato in una follia di reclutamento di credito privato, assumendo dirigenti da Blackstone, Carlyle E Brookfield.

Per hedge fund come Millennium e Point72, il credito privato fornisce un pareggio interessante.

I multi-gestori operano come una serie di “pod” in esecuzione in modo indipendente ciascuno gestito da una squadra separata. Quel modello ha attirato molti soldi con la sua promessa di rendimenti costanti. Ma anche i gestori di portafoglio più talentuosi sono spesso vincolati dai loro budget di rischio, che limitano quanto possono allocare a strategie potenzialmente redditizie.

Il credito privato presenta un nuovo mercato con budget di rischio meno strettamente feriti, consentendo ai fondi di ottenere di più dai loro maestri di investimento.

Potrebbe anche aiutare gli hedge funds a trasformarsi in istituti finanziari tradizionali, dando potenzialmente ai loro anziani fondatori un'eredità preziosa.

L'FT ha riferito che il Millennium è in trattative per vendere una quota di minoranza a una valutazione di $ 14 miliardi, un multiplo che impallidisce rispetto agli abiti del credito privati, come ha osservato Lex.

Tuttavia, si pone la questione di ciò che gli hedge fund porteranno a sopportare, oltre a una maggiore concorrenza in un mercato già iper-competitivo in cui i rendimenti stanno diminuendo.

“Vedrai che alcuni di questi nuovi concorrenti, o quelli che potrei chiamare i turisti, non saranno in grado di generare gli stessi tipi di rendimenti delle piattaforme più consolidate”, ha affermato un dirigente di una società di credito privata.

“Non puoi semplicemente raccogliere un po 'di capitale e dire, ehi, siamo aperti per gli affari.”

MASSIVE ATTO DATA CENTER da $ 29 miliardi di Meta

Venerdì due delle storie più vivaci della finanza.

Le aziende tecnologiche stanno riversando denaro nell'intelligenza artificiale e gli abiti di credito privati ​​stanno cercando luoghi per investire le orde di denaro che hanno raccolto negli ultimi anni.

Quindi ha verificato la scorsa settimana quando è emerso con cui gli investitori di credito privati ​​erano in trattative con Meta Raccogliere decine di miliardi di dollari per finanziare la spinta del data center del gigante della tecnologia.

Meta è in discussione con investitori di credito privati ​​tra cui Apollo, KkrBrookfield, Carlyle e Pimco Su un finanziamento Gargantuan $ 29 miliardi per i suoi data center, riferisce FT.

Meta vuole raccogliere $ 3 miliardi di azioni e ulteriori 26 miliardi di dollari di debito in quella che sarebbe una delle più grandi raccolte di fondi private del suo genere.

Viene quando i gruppi tecnologici competono per garantire la capacità di elaborazione per i loro modelli AI affamati di risorse.

Aziende come meta e Aperto stanno combattendo per costruire e monetizzare le loro offerte di intelligenza artificiale.

Nel frattempo, i gruppi di credito privati ​​hanno iniziato a prendere denaro da assicuratori e fornitori di rendite, che necessitano di investimenti di alta qualità per soddisfare i regolatori.

Il risultato è che quelle società di credito private sono ansiose di prestare alle società blu-chip e progetti su larga scala come i data center sono nel loro mirino.

L'anno scorso Apollo ha concordato un accordo di finanziamento di $ 11 miliardi per l'impianto di produzione di chip di Intel in Irlanda.

Più recentemente a maggio, Gufo blu Ha accettato di aiutare a finanziare un progetto di data center da $ 15 miliardi per OpenAI.

L'ultimo affare di data center di Meta arriva mentre aumenta le spese di intelligenza artificiale e le gare per raggiungere i rivali.

La cosa interessante di questi accordi è che i gruppi tecnologici coinvolti avrebbero potuto facilmente sfruttare fonti di finanziamento più tradizionali, come il mercato delle obbligazioni societarie, come sottolinea Robert Armstrong della FT.

Ma per gruppi come Meta, tali accordi di credito privati ​​offrono un'opportunità unica: le offerte sono spesso strutturate per mantenere le raccolte di fondi simili al debito dalle loro bilanciamenti, evitando un impatto sulla leva e le valutazioni.

I gioielli della corona di BP

Per mesi BPIl futuro è stato una domanda aperta.

La società si è trovata al centro della speculazione di acquisizione in mezzo a una diapositiva nel prezzo delle azioni.

La scorsa settimana un potenziale pretendente BP, Conchigliaannullate voci di un'offerta di acquisizione per il suo conduttore concorrente negando categoricamente i colloqui o qualsiasi intenzione di perseguire un accordo.

In base ai regolamenti di acquisizione nel Regno Unito, a Shell è ora impedito di avvicinarsi alla BP per almeno sei mesi, tranne in determinate circostanze.

Mentre è improbabile che le chiacchiere si dissipino poiché BP rimane sotto pressione, un potenziale ostacolo per l'acquisizione è che pochi concorrenti vorrebbero davvero acquistare tutta l'azienda, ha riferito il team energetico di FT.

Invece, i rivali sono tentati da alcuni dei gioielli della corona del gruppo, comprese le sue operazioni petrolifere di acque profonde nel Golfo del Messico, il suo braccio di scisto americano BPXle sue attività petrolifere e del gas ad Abu Dhabi e Azerbaigian e le attività di gas naturale liquefatto della compagnia. Attività di lubrificanti di BP Castrol è anche in vendita.

L'amministratore delegato di BP, Murray Auchinclossha cercato di suonare ciò che vede come le risorse fondamentali del gruppo. La domanda è se la società sarà ora costretta ad andare oltre i desideri di Auchincloss, in particolare con l'investitore attivista Gestione Elliott in agguato in background

Mentre BP sta navigando su vari fattori esterni, deve anche trovare una sostituzione per presiedere la sua scheda.

Sam Laidlawex amministratore delegato di British Gas proprietario Centraha detto ai soci che si è ritirato dal processo di selezione della sedia mentre pensava che BP sarebbe stato venduto a un rivale o avrebbe richiesto una ristrutturazione dolorosa, la FT ha rivelato la scorsa settimana.

Ken Mackenzieex presidente della compagnia mineraria BHPè stato anche avvicinato, ma una persona vicina a lui ha confermato che non stava cercando un ruolo. Ex Anglo americano Amministratore delegato Mark Califani Ha anche detto che non aveva interesse.

BP ha affermato che la sua ricerca in sedia “si muoveva a pace”. Il prossimo leader dell'azienda dovrà affrontare una lunga lista di cose da fare.

Mosse di lavoro

• Boeing ha nominato Gesù “Jay” Malave Come suo nuovo capo finanziario, in sostituzione Brian West. Malave, più recentemente, è stato CFO a Lockheed Martin e si unirà a Boeing ad agosto.

• IL American Investment Council ha nominato Will Dunham Come nuovo presidente e amministratore delegato. Di recente è stato vicepresidente esecutivo degli affari governativi presso l'AIC.

• Moelis & Company ha nominato Mark Milano Come amministratore delegato di Londra, dove si concentrerà sui servizi aziendali e industriali nella regione EMEA. Si unisce da HSBCdove ha guidato la copertura dei servizi aziendali EMEA.

• Capitale abitativo OlympusUN Apollo Global Management L'affiliata focalizzata sul finanziamento dei costruttori di case, è stato lanciato con Andrew Brausa come amministratore delegato. Brausa ha fondato e gestito BrookfieldStrategie di finanziamento del suolo.

• Proskauer ha nominato Sarah Stasny come partner e capo delle transazioni di private equity. Si unisce da Paul Weissdove era partner.

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Mystery Man Solo Fans è in vendita, ma si sa poco sul suo enigmatico proprietario, Leonid Radvinsky. Ha fondato la sua prima attività di intrattenimento per adulti a scuolaRiferisce il Wall Street Journal.

Trasportare porta I capi di private equity hanno navigato per anni nella suddivisione fiscale degli interessi trasportati, nonostante l'opposizione bipartisan. Se il “Big Big Bill” di Donald Trump passa nella sua forma attuale, sfuggerà di nuovo incolumi, scrive Lex.

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