L’operatore satellitare lussemburghese SES è in trattative con il gruppo statunitense Intelsat su una potenziale combinazione poiché entrambe le società cercano di assicurarsi di non essere lasciate isolate in un settore in rapido consolidamento che sta combattendo sfidanti come Elon Musk.
Le società stanno discutendo attivamente sulla struttura di qualsiasi potenziale accordo, secondo tre persone che hanno familiarità con la questione, mentre un’ondata di fusioni e acquisizioni si diffonde nel settore dei satelliti.
“Nessuno dei due vuole essere l’ultimo in piedi”, ha detto una persona vicina alla questione.
Una fusione creerebbe un gruppo che vanta circa 4 miliardi di dollari di entrate annuali, ma le discussioni sono in una fase iniziale e non vi è alcuna garanzia che un accordo venga raggiunto, hanno sottolineato le persone.
Nuovi rivali come SpaceX di Musk hanno scosso il vecchio ordine di un’industria precedentemente dominata dagli stati nazione, scommettendo in grande su satelliti più economici e più piccoli che operano dall’orbita terrestre bassa (LEO). Gli attori più anziani del settore sono diventati sempre più consapevoli della necessità di raggiungere la scala – e una strategia multi-orbita che si estende a diverse altitudini – per competere.
La scorsa settimana, l’operatore satellitare francese Eutelsat ha annunciato la sua intenzione di acquisire la rivale britannica OneWeb, facendo crollare le sue azioni del 30% in due giorni di negoziazione mentre gli investitori si sono tirati indietro di fronte a quello che consideravano un accordo altamente rischioso.
A novembre, la società satellitare statunitense Viasat ha annunciato l’acquisizione del gruppo britannico Inmarsat con un accordo da 7,3 miliardi di dollari, combinando due dei più grandi operatori satellitari geostazionari a livello globale in quello che l’industria considerava un presagio di ulteriore consolidamento.
Intelsat, società privata, ha affermato di non aver commentato voci e speculazioni, ma ha aggiunto: “In genere crediamo che le partnership tra società di comunicazioni satellitari e l’unione di capacità complementari possano guidare la concorrenza, il che avvantaggia i clienti e le persone in tutto il mondo che fanno affidamento su una connettività senza interruzioni .”
SES, che ha una capitalizzazione di mercato di 3,5 miliardi di euro e ha un debito netto di 3,6 miliardi di euro, ha rifiutato di commentare.
Con sede in un castello in Lussemburgo, SES ha già ricevuto una fetta di denaro nell’ambito dei 4,7 miliardi di dollari che dovrebbe ricevere dalle autorità di regolamentazione statunitensi per aver liberato lo spettro per i servizi 5G.
Gli analisti di Credit Suisse hanno scritto ad aprile che le sinergie da una potenziale combinazione tra SES e Intelsat potrebbero generare 2,6 miliardi di dollari di valore per gli azionisti, che secondo loro potrebbero fornire un aumento del 30% del prezzo delle azioni di SES.
SES ha battuto le stime di profitto nella prima metà dell’anno, nei risultati annunciati giovedì. Ha registrato un aumento del 2,8% su base annua delle entrate a 899 milioni di euro e utili rettificati prima di interessi, tasse, ammortamenti e ammortamenti di 545 milioni di euro.
Il prezzo delle azioni di SES è sceso di oltre il 9% nelle contrattazioni mattutine e finora è leggermente sceso nell’anno, a quasi 7 euro, ben al di sotto del picco del 2015 di oltre 34 euro.
Gli analisti hanno notato che un ostacolo a un pareggio potrebbe essere il governo lussemburghese, che possiede il 33% dei diritti di voto in SES, sebbene un accordo offrirebbe diritti di voto in una società allargata.
I satelliti hanno subito rendimenti deboli negli ultimi cinque anni, in parte a causa del calo dei ricavi delle tradizionali attività satellitari come la trasmissione e della frammentazione del settore, con circa 55 operatori satellitari in tutto il mondo.
Intelsat ha presentato istanza di protezione dal fallimento negli Stati Uniti all’inizio del 2020, sostenendo di non essere in grado di gestire la transizione alle nuove tecnologie necessarie per liberare le onde d’aria mentre trasportava $ 16 miliardi di debiti. È uscito dal fallimento all’inizio di quest’anno con $ 7 miliardi di debito.
Il gruppo, che fornisce servizi a banda larga a clienti business e governativi, sta valutando la possibilità di lanciare una rete a quote più basse, concentrandosi prevalentemente sulla cosiddetta orbita terrestre media (MEO), situata a più di 2.000 km sopra la terra.
Questi satelliti potrebbero essere integrati con la sua rete di comunicazioni geostazionarie esistente di 52 satelliti che volano a oltre 35.000 km sopra la terra. SES ha già una costellazione MEO, che sta attualmente aggiornando.
