Il secondo maggiore azionista di Delivery Hero ha minacciato di cacciare la leadership del gruppo tedesco di consegne di cibo se non avesse iniziato a vendere attività, aumentando la pressione sull'amministratore delegato Niklas Östberg.
L'hedge fund Aspex Management con sede a Hong Kong detiene una partecipazione di circa il 9,2%. In una lettera del 12 marzo visionata dal FT, si affermava che la presenza estesa di Delivery Hero in dozzine di mercati e la debole redditività avevano spazzato via miliardi di valore di mercato e lasciato il gruppo con sede a Berlino in una “posizione estremamente vulnerabile”.
Le azioni di Delivery Hero, quotata a Francoforte, sono scese di circa il 30% nell’ultimo anno a poco meno di 17 euro, valutandole poco più di 5 miliardi di euro. Nel 2021 il titolo era sopra i 130€.
Aspex ha invitato il gruppo ad accelerare la revisione strategica annunciata a dicembre e a vendere le attività in cui non era il “miglior proprietario e operatore”, in particolare in Asia, Medio Oriente e America Latina.
L'hedge fund ha affermato che prenderà in considerazione “tutte le linee d'azione legali disponibili”, compresi i passaggi che potrebbero alla fine portare alla sostituzione della leadership della società. Nel sistema di governance a due livelli tedesco, ciò comporterà probabilmente la sostituzione dei membri del consiglio di sorveglianza, che nomina e può rimuovere l'amministratore delegato.
Östberg ha affermato che Delivery Hero sta “valutando tutte le opzioni strategiche” con i consulenti JPMorgan: “Riteniamo che la recente performance del prezzo delle azioni non rifletta accuratamente la performance del business. Continuiamo a lavorare diligentemente per migliorare la redditività e rafforzare ulteriormente la nostra performance operativa”.
A dicembre, la presidente Kristin Skogen Lund ha difeso la leadership di Östberg, dicendo al FT che il consiglio credeva che il fondatore e amministratore delegato fosse la persona giusta per continuare a gestire Delivery Hero nonostante la frustrazione degli investitori per il calo del prezzo delle azioni.
Il gruppo opera in circa 70 paesi con marchi tra cui Talabat, Glovo e Foodpanda, ma ha dovuto affrontare una concorrenza sempre più intensa in alcuni mercati, incluso il Medio Oriente, da parte di rivali come la cinese Meituan.
Un altro azionista di Delivery Hero ha detto che Östberg era “come Teflon” perché “non gli si attacca mai niente”, in riferimento alla capacità dell'amministratore delegato di respingere le critiche al suo management.
La società ha anche dovuto affrontare pressioni normative. Il mese scorso un tribunale italiano ha posto Foodinho, l'unità locale della sua filiale Glovo, sotto controllo giudiziario nell'ambito di un'indagine sul trattamento dei fattorini delle consegne. Delivery Hero è stato anche multato di 329 milioni di euro lo scorso anno dalla Commissione Europea insieme a Glovo per aver partecipato a un cartello di consegna di cibo online.
Ulteriori pressioni potrebbero derivare dalla prevista riduzione della partecipazione detenuta dal maggiore azionista di Delivery Hero, Prosus con sede ad Amsterdam. L’investitore tecnologico ha concordato lo scorso anno di ridurre la sua partecipazione di circa il 27% a “single digit” per affrontare le preoccupazioni sulla concorrenza legate ai suoi 4,1 miliardi di euro acquisizione del rivale Just Eat Takeaway. La cessione dovrà essere completata entro agosto 2026.
A dicembre, Skogen Lund ha affermato che la performance di mercato di Delivery Hero era “probabilmente stata influenzata” da una serie di fattori esterni, inclusa la “situazione Prosus”, che rimaneva irrisolta.
Prosus ha esplorato diverse opzioni per scaricare la sua partecipazione, inclusa una vendita in blocco e il trasferimento della partecipazione sul mercato pubblico, secondo due persone che hanno familiarità con la questione. Prosus ha rifiutato di commentare.
L'amministratore delegato Fabricio Bloisi aveva dichiarato al FT a dicembre che la politica di concorrenza dell'UE stava ostacolando il suo piano di investire ulteriormente in Europa.