Netflix ha arginato l’emorragia.

Lo scorso trimestre, il gruppo di streaming ha scioccato sia Wall Street che Hollywood con una brusca fine alla sua crescita decennale, innescando una drammatica ricaduta paragonata al crollo delle dotcom.

In questo trimestre, Netflix ha vinto abbassando le aspettative e superandole, con l’aiuto di una nuova stagione dello show di successo Cose più strane.

Le azioni sono aumentate di oltre il 7% negli scambi after-hour dopo che Netflix ha dichiarato che 970.000 abbonati hanno cancellato i loro account nel secondo trimestre. È stata la peggiore perdita di abbonati nella sua storia, ma poiché Netflix aveva previsto il doppio delle defezioni, gli investitori sono stati sollevati.

“È dura . . . perdere un milione e chiamarlo successo”, ha affermato chiaramente il cofondatore e amministratore delegato Reed Hastings. “Stiamo parlando di perdere 1 milione invece di 2 milioni. La nostra eccitazione è mitigata dai risultati meno negativi”.

Con una recessione incombente e l’inflazione che sale ai massimi da 40 anni negli Stati Uniti, Netflix è alle prese con un consumatore più attento ai costi. Mentre in precedenza attirava le persone come alternativa economica alle loro costose bollette televisive, Netflix è ora l’opzione più costosa tra un mare di servizi di streaming imitatori.

“La crisi del costo della vita [is] avendo un profondo impatto su tutte le aziende”, ha affermato Paolo Pescatore, analista di PP Foresight. “Nessuno è immune.”

Questa compressione della spesa sta accadendo nello stesso momento in cui le più grandi società di media e tecnologia del mondo hanno scatenato uno sforzo coraggioso e costoso per competere con Netflix.

“La concorrenza ha raggiunto livelli quasi assurdi”, ha affermato Rich Greenfield, analista di LightShed, riferendosi agli elevati impegni di spesa assunti dai nuovi concorrenti. “Non credo che ci sia qualcuno nella comunità degli investitori che l’abbia previsto [Comcast’s] Pavone che perde due miliardi e mezzo di dollari”.

L’impatto è stato violento e improvviso. Fino a gennaio, gli analisti prevedevano che Netflix avrebbe aggiunto 20 milioni di abbonati nel 2022. Ora, Netflix spera di raggiungere il pareggio per i primi nove mesi.

Netflix è stato il titolo con la performance peggiore nell’S&P 500 per la prima metà di quest’anno. Il suo valore di mercato è passato da oltre 300 miliardi di dollari a novembre a 90 miliardi di dollari.

La “Great Netflix Correction”, come è diventata nota a Hollywood, ha suscitato ansia per il modello di business dello streaming e il futuro dell’intrattenimento. L’inciampo di Netflix ha innescato una svendita tra i titoli dei media, cancellando decine di miliardi di valore da giganti come Disney e Warner Bros.

Morgan Stanley questa settimana ha descritto la situazione come la “prima recessione in streaming”. “I ricavi dei video in streaming potrebbero rivelarsi più vulnerabili del previsto a una recessione globale e a livelli di spesa dei consumatori più bassi”, ha avvertito l’analista Ben Swinburne.

Bank of America ha avvertito che lo streaming è “diventato molto rapidamente un prodotto mercificato”.

La domanda sia per Wall Street che per Hollywood è se questa recessione sia temporanea o se il business dello streaming sia fondamentalmente meno attraente di quanto i dirigenti avessero ipotizzato.

I risultati del secondo trimestre di Netflix hanno fornito prove tiepide a sostegno del primo. La società è sulla buona strada per tornare alla crescita, anche se per un pelo, prevedendo che nel terzo trimestre registrerà 1 milione di abbonati.

Le cancellazioni sono state più acute negli Stati Uniti e in Canada, il mercato più grande di Netflix, dove quasi 2 milioni di persone hanno abbandonato i propri account nella prima metà di quest’anno.

A $ 15,49 al mese per il suo piano più popolare, Netflix costa più dei suoi principali concorrenti, tra cui Disney Plus e HBO Max, che addebitano rispettivamente $ 8 e $ 15.

Anche Netflix viene sfidato sui suoi contenuti. Martedì il co-capo Ted Sarandos ha descritto la programmazione della sua azienda come “fornire successi sopra i successi”. Ma la società è rimasta indietro rispetto alla HBO nelle nomination agli Emmy – una misura della qualità – con 105 contro i 140 della HBO quest’anno.

Non è chiaro per quanti servizi di streaming pagheranno le famiglie, in particolare in una recessione, e Netflix ha perso il suo “status a prova di proiettile e indispensabile”, ha affermato Michael Nathanson, analista di MoffettNathanson.

Secondo la società di dati Ampere Analysis, ci sono già più abbonamenti per lo streaming video di quanti ce ne siano in America, con 380 milioni di abbonati su una popolazione di 330 milioni. A livello globale, Netflix ha precedentemente pubblicizzato un pool di 1 miliardo di potenziali clienti che hanno accesso a Internet. Ora, Nathanson avverte che il mercato potenziale potrebbe essere più vicino a 400 milioni.

Finora quest’anno, l’Asia-Pacifico è l’unica area in cui Netflix ha aggiunto abbonati. L’azienda ha registrato 2,2 milioni di persone nella regione nella prima metà del 2022, perdendo clienti nel resto del mondo.

Questa settimana i dirigenti di Netflix sembravano essere in modalità di controllo dei danni, sparando ai rivali e offrendo dati per dimostrare il suo dominio.

Un esempio: durante la stagione televisiva 2021-22, Netflix ha attirato più spettatori delle emittenti CBS e NBC messe insieme, secondo i dati Nielsen forniti da Netflix. Altri punti dati erano meno convincenti, come il coinvolgimento di Twitter per Cose più strane superando quello della Paramount Top Gun Maverick — un film che ha incassato più di 1 miliardo di dollari al botteghino.

Nonostante il crollo di quest’anno, Netflix rimane molto più avanti dei rivali, con 221 milioni di abbonati rispetto ai 138 milioni di Disney Plus. Netflix realizza anche un profitto sul suo servizio di streaming, a differenza dei suoi concorrenti, e prevede di chiudere l’anno con 1 miliardo di dollari di cash flow gratuito.

Tuttavia, la direzione di Netflix ha annunciato cambiamenti radicali per rilanciare la crescita degli abbonati. Sta collaborando con Microsoft per offrire un servizio più economico che serva pubblicità e prevede di limitare la condivisione delle password, attraverso la quale stima che 100 milioni di famiglie stiano guardando Netflix gratuitamente.

Queste mosse non avverranno fino al 2023. Per ora, Netflix dipenderà dai successi per portarlo avanti nella seconda metà dell’anno. Sarà aiutato da una nuova stagione di La corona e i sequel di Coltelli fuori e Enola Holmes. “Stiamo andando molto bene dal punto di vista dei contenuti”, ha detto Hastings.

Ma al gruppo di streaming manca ancora il suo Star Wars o Harry Potter. Ross Benes, analista di Insider Intelligence, ha avvertito: “a meno che [Netflix] trova più franchise che risuonano ampiamente, alla fine farà fatica a stare al passo con i concorrenti che cercano la sua corona”.