La corsa quasi ventennale di Bob Iger come capo di Walt Disney è stata caratterizzata da alcune grandi e audaci acquisizioni. Pixar, Marvel, Lucasfilm e parte della 21st Century Fox si sono tutti uniti al Magic Kingdom sotto il suo controllo. Ora se ne va proprio mentre l’industria dei media entra in un periodo di cambiamento senza precedenti. Laddove Iger ha fatto crescere l'impero, il suo sostituto, l'ex capo dei parchi a tema Josh D'Amaro, potrebbe plausibilmente finire per venderlo.
La Disney ha parchi a tema redditizi e alcune delle proprietà intellettuali più forti del mondo, ma anche alcune sfide urgenti. Il principale è attrarre più spettatori per il suo prodotto di streaming, Disney+, che ha subito perdite operative per oltre 8 miliardi di dollari. A lungo termine, c’è l’intelligenza artificiale con cui fare i conti. Prova il “modello mondiale” di Project Genie di Google per gli sviluppatori di videogiochi ed è chiaro che gli studi tradizionali hanno una battaglia per il futuro tra le mani.
Tuttavia, risorse multimediali decenti richiedono un bel premio. Le azioni della Warner Bros Discovery sono aumentate di un quarto rispetto al loro prezzo indisturbato mentre Netflix e Paramount Skydance competono per acquisirle. È probabile che i contenuti Disney abbiano più valore: le famiglie ottengono un punteggio Disney+ più alto di HBO Max di WBD per contenuti originali, nuove uscite e quantità di programmazione, secondo i dati raccolti da HundredX.
Chi potrebbe volerlo acquistare, però? Altre società di media avrebbero difficoltà. Netflix, con una capitalizzazione di mercato di 340 miliardi di dollari, è più grande dell’80% rispetto a Disney, ma sta attualmente pianificando di accumulare debiti per acquistare WBD. In ogni caso, il premio dovrebbe essere enorme. Vedere il senior più leggendario di Hollywood passare nelle mani di un adolescente dirompente potrebbe essere troppo da sopportare per gli azionisti di lunga data.
Le grandi aziende tecnologiche potrebbero essere più adatte. Innanzitutto, possono permetterselo. La spesa in conto capitale pianificata dalla società madre di Google, Alphabet, solo per il 2026, equivale all’intera capitalizzazione di mercato della Disney. Il proprietario di Facebook Meta Platforms non è molto indietro. Per ora, entrambi stanno spendendo molto nei data center. Ma sono anche intenzionati a sviluppare applicazioni nel mondo reale per la loro intelligenza artificiale. La produzione cinematografica e televisiva è una soluzione logica.
C'è anche Apple. Una fusione con la Disney è uno di quegli accordi fantasy che circolano da anni. Sarebbe un grande cambiamento per il produttore di smartphone. Ma il fatto di aver ignorato il boom delle infrastrutture IA dà ad Apple un motivo in più per andare là dove altri hanno fatto zigzag, e ha capitale da risparmiare. Rafforzerebbe anche il prodotto di streaming del produttore di iPhone aggiungendo clienti e contenuti Disney.
Questa è tutta roba a lungo termine. Il mandato di Iger ha dimostrato che gli amministratori delegati possono, se sono fortunati, restare in carica per più di un decennio. D'Amaro dovrà prima ottenere alcune vittorie rapide: Bob Chapek, l'ultimo ex capo dei parchi a ricoprire la carica di capo della Disney, è durato meno di tre anni. Le prime mosse potrebbero quindi includere lo scorporamento delle attività TV via cavo in declino della Disney; i rivali hanno concluso accordi simili. Ma se il vero segno distintivo della Disney è il suo talento per il pensiero creativo, D'Amaro dovrebbe avere in mente il quadro più ampio.