L’ex unità cinese di Sequoia Capital ha accelerato la sua spinta verso accordi globali, investendo in start-up sostenute da celebrità come la società Vodka seltzer di Kylie Jenner, mentre fatica a distribuire la sua liquidità di 9 miliardi di dollari in un mercato interno stagnante e rafforzando i controlli statunitensi.
HongShan, che si è separata lo scorso anno da una delle più grandi società di venture capital del mondo in mezzo alle crescenti tensioni geopolitiche, ha intensificato la sua caccia ad accordi in Europa e nell’Asia settentrionale dopo aver dovuto far fronte a una riduzione delle opzioni in Cina.
Il gruppo di investimento cinese ha stretto accordi con gruppi di consumatori sostenuti da celebrità come Jenner's Sprinter, una delle più recenti iniziative imprenditoriali della star dei reality americani, così come con il marchio francese di moda femminile Destree, co-fondato da Géraldine Guyot, moglie del fondatore di LVMH. figlio Alexandre Arnault, secondo più persone a conoscenza della questione.
La spinta globale arriva quando HongShan, guidata dal miliardario Neil Shen, ampiamente considerato il principale investitore tecnologico cinese, ha dovuto affrontare la frustrazione di alcuni soci accomandanti per il ritmo delle trattative per il suo fondo statunitense da 9 miliardi di dollari, dopo aver raccolto i fondi due anni fa.
HongShan dispone sia di fondi in dollari che di renminbi, gestiti da team che si sovrappongono, ma che sono sempre più costretti a perseguire strategie separate. Il gruppo, che a marzo ha chiuso un nuovo fondo da 18 miliardi di Rmb, è libero di utilizzare questo denaro per investire in aree calde della tecnologia cinese come la robotica e l’intelligenza artificiale generativa.
“Stanno impiegando il fondo americano, ma molto lentamente”, ha detto un socio accomandante al MagicTech.
HongShan ha investito solo il 10-20% dei suoi due fondi della fase successiva, entrambi della dimensione di 3,6 miliardi di dollari, secondo due persone a conoscenza della questione. In questo modo si hanno a disposizione dai quattro ai cinque anni in più per investire la somma restante.
Il gruppo è stato più rapido nell’distribuire i fondi della fase precedente, i fondi seed e venture, che ammontano rispettivamente a 480 milioni e 1,3 miliardi di dollari – e hanno investito tra il 20 e il 35%, hanno aggiunto queste persone.
La mancanza di opzioni di investimento interno ad alta crescita è stata esacerbata dalla mossa di Washington di rafforzare il controllo sugli investimenti americani nella tecnologia cinese di fascia alta.
Ad agosto, il presidente Joe Biden ha firmato un ordine esecutivo per vietare gli investimenti statunitensi nella tecnologia cinese con potenziale applicazione militare a duplice uso, come semiconduttori, computer quantistici e intelligenza artificiale.
I fondi cinesi hanno già ritagliato preventivamente i loro LP statunitensi da accordi che coinvolgono investimenti high-tech, secondo addetti ai lavori, lasciandoli con meno settori promettenti da sostenere poiché le aziende di consumo meno sensibili sono state duramente colpite dalla debole economia.
HongShan ha invece utilizzato i suoi fondi in USD per raddoppiare gli investimenti su start-up cinesi già affermate, anche rafforzando la sua posizione in ByteDance, mentre acquistava azioni esistenti nella start-up in rapida crescita simile a Instagram Xiaohongshu.
In generale, gli LP sono desiderosi di vedere un’implementazione anticipata perché dà più tempo alle società per aumentare il valore e ai fondi per recuperare i loro investimenti attraverso IPO o fusioni. Gli LP in genere devono ancora pagare le commissioni di gestione sul capitale che non è stato ancora richiamato.
Altri sostenitori statunitensi di HongShan sono più ottimisti riguardo al ritmo degli accordi. “Sono stato un investitore con Neil e il team fin dall'inizio. Sono uno dei migliori investimenti che abbiamo fatto”, ha detto uno, aggiungendo che la spinta di HongShan per accordi globali è stata una “evoluzione naturale” per un'azienda delle sue dimensioni e del suo track record.
HongShan si sta concentrando maggiormente sull’Asia settentrionale e sull’Europa dopo aver dovuto affrontare difficoltà con gli accordi tecnologici statunitensi. Quest'anno è stato chiesto di ridurre drasticamente la propria partecipazione in HeyGen, una delle principali società di video AI nata a Shenzhen prima di migrare a Los Angeles, a causa delle preoccupazioni per la sicurezza nazionale legate al fatto che i VC cinesi fossero un azionista significativo, ha riferito il MagicTech.
Negli ultimi mesi HongShan ha aperto un ufficio a Londra, assumendo l'ex banchiere della Goldman Sachs Taro Niggemann, incaricato di cercare affari su Internet e relativi ai consumatori nel Regno Unito e in Europa.
La mossa la mette in concorrenza più diretta con il suo ex partner Sequoia, che ha anche un ufficio a Londra focalizzato sugli investimenti nelle start-up europee.
HongShan ha dichiarato: “Fin dalla nostra nascita nel 2005, abbiamo costruito un portafoglio diversificato che abbraccia Giappone, Corea, Sud-Est asiatico, Australia ed Europa, dimostrando che la nostra strategia prospera sui mercati globali oltre ai nostri portafogli in Cina”.
Il gruppo di investimento cinese è alla ricerca di marchi di consumo in occidente, che possa aiutare a crescere in Asia, cercando di sfruttare il successo del suo investimento del 2021 in Ami Paris, che ha aiutato il marchio di stilisti francese a espandersi in Cina.
All'inizio di quest'anno HongShan ha partecipato a una raccolta fondi da 430 milioni di dollari presso la banca online britannica Monzo, insieme a CapitalG, il fondo di rischio di Google GV e Tencent. Quest’anno ha investito anche nella Green Energy Origin, con sede in Germania, una start-up specializzata in materiali per batterie.
Detiene anche una partecipazione di circa il 9% nella società di fast fashion Shein, che mira a quotarsi a Londra se riceverà l'approvazione dalle autorità di regolamentazione di Pechino, secondo due persone a conoscenza della questione.
HongShan ha anche in programma di aprire un ufficio a Tokyo, secondo due persone che hanno familiarità con la questione, anche se uno ha avvertito che si tratta ancora di una fase iniziale. HongShan ha rifiutato di commentare il progetto degli uffici di Tokyo.
La sua spinta in Giappone segue un’ondata di altri fondi cinesi che stanno costruendo una presenza lì, tra cui il gruppo rivale PE Hillhouse e Yunfeng, sostenuto da Jack Ma, che hanno entrambi costruito una presenza nel paese negli ultimi mesi per operazioni immobiliari.
In Giappone, secondo una persona con conoscenza diretta della questione, HongShan ha investito nella start-up di software di gestione delle costruzioni ANDPAD, nella start-up di gestione dei contratti con intelligenza artificiale LegalForce e nell'impresa di batterie agli ioni di litio AESC.
Reporting aggiuntivo di Ryan McMorrow a Pechino