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Il valore attuale netto dei futuri flussi di cassa di Tesla è oggi inferiore del 7,8% rispetto a ieri.
Questo è dopo il mondo 14° più grande la casa automobilistica in termini di volume ha ospitato una dimostrazione del prodotto a Burbank, in California. Secondo i rapporti, i prodotti concept mostrati dall'azienda erano un'auto a due posti, un furgone e un manichino.
L'attuale CEO di Tesla, Elon Musk, ha detto al pubblico che il veicolo a due posti potrebbe essere venduto alle società di spedizioni di taxi quando sarà reso disponibile per la vendita “prima del 2027”.
In risposta, il valore attuale dei futuri flussi di cassa di Uber, una società di spedizioni di taxi, è aumentato dell'8,1%.
Musk ha detto che si aspetta che le auto Tesla si guidino da sole in Texas e California entro il prossimo anno, un ritardo rispetto all'obiettivo iniziale di lancio di Agosto 2018. Non è stato chiarito se i veicoli mostrati funzionassero in modo completamente autonomo sul percorso chiuso. Non è chiaro se Musk stesse parlando di auto private o di un servizio di robotaxi.
I fan di Tesla erano delusi. “Questo è tutto?” ha chiesto Adam Jonas, un analista finanziario con sede a New York che lavora per Morgan Stanley:
Dirigendoci verso quella che probabilmente sarebbe stata la presentazione del prodotto più attesa nella storia di Tesla, avevamo una serie di aspettative su ciò che il mercato avrebbe potuto apprendere che ritenevamo consequenziali alla direzione e al dibattito sul titolo. Al di là dei test drive a circuito chiuso in “cybercab” autonomi e nell'ultimo Optimus, ci aspettavamo almeno alcune informazioni incrementali sul “tasso di cambiamento” del sistema FSD (vale a dire, miglioramento quantificabile delle più recenti iterazioni FSD in termini di miglia senza disimpegno, ecc.), una trasmissione ponderata di una strategia di go-to-market per servizi di ridesharing supervisionati e non supervisionati, inclusi input economici e analisi TAM, potenziale elaborazione sulla relazione tra Tesla e xAI o una possibile discussione del “Piano generale 4”. Nel complesso siamo rimasti delusi dalla sostanza e dai dettagli della presentazione.
Alejandro Nuno, un analista finanziario con sede a New York presso la banca d'investimento UBS, ha descritto il suo viaggio nel Cybercab. “Andava bene”, ha detto:
Il veicolo è piccolo ma spazioso per 2 persone. Tuttavia, il veicolo ha appena fatto il giro del lotto allestito. Non molto complesso, quindi non c'è molto da leggere. In effetti, quando la nostra corsa è arrivata alla fermata designata, non è riuscita a trovare un posto (non ce n'era uno disponibile), quindi ha continuato a guidare fino alla stazione successiva in un circuito invece di aspettare un posto.
Jonas è rimasto deluso dal fatto che i manichini presenti all’evento – che eseguivano compiti come riempire bicchieri di plastica con birra e ballare in un gazebo – fossero strettamente sorvegliati da esseri umani. Ha detto:
A quanto ci risulta, questi robot non funzionavano in modo del tutto autonomo, ma si basavano su tele-operazioni (intervento umano), quindi era più una dimostrazione di gradi di libertà e agilità. Nel complesso, non abbiamo riscontrato nulla di nuovo/innovativo su Optimus che mostrasse chiaramente progressi significativi, inclusi pochi dettagli incrementali da parte dell'azienda di cui il mercato non era precedentemente a conoscenza.
Nuno ha aggiunto:
Quando questo futuro si verificherà non è chiaro e crediamo che sia più lontano di quanto indicato. Nel frattempo, riteniamo che ci fossero grandi aspettative per Tesla nel mostrare il Modello 2.5, cosa che non è stata mostrata (in linea con le nostre aspettative). Questo è importante poiché, a nostro avviso, è più probabile che il nuovo modello sia un driver delle stime per il 2025/26 rispetto ai prodotti mostrati all’evento.
Ryan Brinkman, un analista dei mercati finanziari di New York che lavora presso JPMorgan, ha suggerito che è meglio viaggiare con Robotaxi che arrivare con Robotaxi:
Da notare che, poiché le azioni TSLA sono aumentate del +68% dal 22 aprile (rispetto al +15% dell'S&P 500), il consenso di Bloomberg per l'intero anno 2024 dei veicoli venduti è diminuito del -8% da 1,94 milioni del 22 aprile a 1,79 milioni di oggi, l'EBIT di – 13% da 8,4 miliardi di dollari a 7,3 miliardi di dollari e flusso di cassa libero del -49% da 3,9 miliardi di dollari a 1,9 miliardi di dollari. Anche le prospettive per il prossimo anno (o per quello successivo) non sono migliorate, con le aspettative per i veicoli venduti nel 2025 in calo del -9% da 2,25 milioni di aprile a 2,04 milioni di oggi, l'EBIT 2025 del -11% da 12,8 miliardi di dollari a 11,2 miliardi di dollari. e il free cash flow nel 2025 del -18% da 6,8 miliardi di dollari a 5,6 miliardi di dollari. L'ovvio candidato per il rialzo del titolo questa volta, con il peggioramento delle prospettive per gli utili, è l'anticipazione degli investitori per il Robotaxi Day
Non avendo molto da dire potrebbe essere spiegato dal fatto che Tesla debba dare seguito a un brutto tweet, ha aggiunto Brinkman:
Il primo indizio che l’entusiasmo degli investitori potrebbe essere stato fuori luogo è stato il modo in cui l’evento è stato annunciato in primo luogo: non in un comunicato stampa dell’azienda, non in un tweet dell’azienda, nemmeno in un tweet del CEO di Tesla, Elon. Musk, ma piuttosto in una risposta del signor Musk al tweet di un altro sulla piattaforma X che sembrava sostenere almeno in qualche modo la sua affermazione secondo cui Reuters aveva falsamente o erroneamente riferito quel giorno di aver esaminato le e-mail interne di Tesla che documentavano il lavoro su un l'imminente programma “Modello 2” da ~$ 25.000 era stato annullato o ritardato a tempo indeterminato. L'individuo ha affermato che il Modello 2 non è stato necessariamente cancellato, di per sé, ma invece riproposto come un robotaxi, al che Musk ha risposto che tutto sarebbe stato svelato in occasione del (recentemente annunciato) Tesla Robotaxi Day dell'8 agosto. Questo scambio ha ruotato intorno al calo intraday delle azioni Tesla dell’8 aprile, innescato dall’articolo di Reuters in cui si proclamava che il Modello 2 era stato cancellato, ma forse, almeno in retrospettiva, gli investitori non avrebbero dovuto assegnargli lo stesso peso di un’attenta comunicato stampa aziendale curato. Un secondo suggerimento secondo cui le aspettative avrebbero dovuto essere più moderate di quanto non lo siano state potrebbe essere stato l'annuncio del 15 luglio che il Robotaxi Day era stato spostato dall'8/8 al 10/10 a causa di una necessaria modifica al design. Nel complesso, sembrava almeno l'impressione che una squadra si fosse impegnata a fondo per rispettare una scadenza impegnativa che a volte avrebbe potuto sorprendere.
Tom Narayan, un analista dei mercati finanziari di New York che lavora presso RBC Capital Markets, ha detto che gli altri fan di Tesla dovrebbero sapere cosa aspettarsi ormai:
Gli investitori con cui abbiamo parlato all'evento pensavano che l'evento fosse leggero rispetto ai numeri reali e alle scadenze. Questi di solito arrivano agli eventi Tesla. Questo sembrava focalizzato sul branding e sul marketing della visione di Tesla, piuttosto che fornire numeri concreti da modellare. [ . . . ] Alcuni investitori si aspettavano anche un teaser del veicolo a prezzo inferiore che sarebbe stato lanciato nel primo semestre del 25 e non l'abbiamo ottenuto. Certo, questo potrebbe essere stato deludente nel contesto di tutti gli elementi che abbiamo visto. Siamo ancora ottimisti sulle prospettive a lungo termine di Tesla e sui robotaxi in generale. Riteniamo inoltre che i robot umanoidi potrebbero essere la prossima caratteristica che gli analisti inizieranno a includere nei loro numeri.
Il valore attuale netto dei futuri flussi di cassa di Tesla sostiene un valore di mercato di 700 miliardi di dollari perché, a questo punto, perché no?
Ulteriori letture:
— La polizia ha chiamato all'evento Willy Wonka dopo aver richiesto il rimborso (BBC)