Rimani informato con aggiornamenti gratuiti
Si prevede che il parametro di inflazione preferito dalla Federal Reserve mostrerà un leggero aumento delle pressioni sui prezzi a luglio, il che potrebbe convincere la banca centrale statunitense a non tagliare i tassi di interesse di mezzo punto più del solito quando si riunirà il mese prossimo.
Venerdì, il Bureau of Economic Analysis pubblicherà i dati dell'indice delle spese per consumi personali di luglio, che gli economisti intervistati da Reuters prevedono mostreranno la cifra principale al 2,7 percento anno su anno, in aumento rispetto al 2,6 percento del mese precedente. La misura principale, che esclude i settori volatili di cibo ed energia ed è quella più attentamente monitorata dalla Fed, dovrebbe essere del 2,6 percento, un passo avanti rispetto al tasso del 2,5 percento di giugno.
I dati PCE seguiranno i dati positivi sui prezzi al consumo pubblicati all'inizio di questo mese, che hanno mostrato un'inflazione al 2,9% a luglio, al di sotto delle aspettative degli economisti e al di sotto del 3% per la prima volta da marzo 2021.
Anche se i numeri mostrano un aumento marginale del PCE il mese scorso, il rallentamento più ampio dell'inflazione quest'anno e le prove che il mercato del lavoro statunitense si è indebolito probabilmente manterranno la Fed sulla buona strada per tagliare i tassi di interesse quando si riunirà a settembre. Il presidente della Fed Jay Powell ha detto venerdì che “è giunto il momento per la politica di aggiustare”, il suo segnale più chiaro finora che la banca centrale è pronta ad abbassare i costi di prestito.
Gli operatori del mercato dei futures scommettono su un taglio dei tassi di almeno un quarto di punto percentuale e stimano che circa una possibilità su tre che la Fed possa effettuare un taglio fino a 0,5 punti percentuali.
“Un piccolo movimento dell'inflazione non è importante quanto ciò che sta accadendo nel mercato del lavoro. La tendenza importante è che l'inflazione sta diminuendo in modo più ampio”, ha affermato Eric Winograd, economista senior per il reddito fisso presso AllianceBernstein. Kate Duguid
L'inflazione nell'Eurozona riprenderà a scendere?
Quest'anno l'inflazione nell'Eurozona è stata volatile e non è ancora scesa al target del 2% della Banca Centrale Europea dopo l'accelerazione di maggio e luglio, ma gli operatori sperano che agosto registrerà il tasso di inflazione annuale più basso dal 2021.
Gli economisti intervistati da LSEG prevedono che il tasso di interesse principale scenderà al 2,3 per cento in agosto, quando i dati saranno pubblicati giovedì, in calo rispetto al 2,6 per cento di luglio.
Gli investitori cercheranno di vedere miglioramenti nei componenti principali, che eliminano i prezzi volatili di cibo ed energia, per segnali che le persistenti pressioni sui prezzi si stanno allentando. Gli analisti di Pantheon Macroeconomics prevedono che il tasso di inflazione di base scenderà al 2,8 percento dal 2,9 percento di luglio, con l'inflazione dei servizi più rigida al 4 percento.
Claus Vistesen, capo economista dell'Eurozona presso Pantheon Macroeconomics, ha affermato che ci sono stati “rischi al rialzo” sia per l'inflazione headline che per quella core verso la fine dell'anno. “La prima sarà tirata su dall'inflazione energetica e da un piccolo aumento di cibo, alcol e tabacco, mentre l'inflazione core sarà probabilmente mantenuta intorno al 3 percento, a causa di un avanzamento nell'inflazione dei beni non energetici”.
Tuttavia, la Banca centrale europea sarà incoraggiata da un forte calo della crescita salariale negoziata nell'Eurozona. La retribuzione è aumentata del 3,6 percento nel secondo trimestre rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, in calo rispetto al tasso di crescita annuale del 4,7 percento del trimestre precedente.
Gli operatori sui mercati degli swap hanno pienamente scontato un taglio dei tassi di un quarto di punto percentuale da parte della BCE a settembre, e ne sono previsti altri uno o due entro la fine dell'anno. Maria McDougall
Il renminbi cinese continuerà a rafforzarsi nei confronti del dollaro?
Dopo le fervide speculazioni sulla svalutazione all'inizio dell'anno, il renminbi si è rafforzato notevolmente rispetto al dollaro nelle ultime settimane. Alcuni analisti pensano che la mossa potrebbe avere ancora molto da fare.
La valuta cinese è salita dell'1,6 percento negli ultimi 30 giorni, a poco meno di 7,14 per dollaro. L'allentamento della pressione di deprezzamento ha portato la banca centrale cinese ad adottare un approccio meno interventista ai suoi fixing giornalieri della valuta.
Una delle ragioni è il minore spread tra i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi e cinesi. Le crescenti aspettative che la Fed taglierà i tassi a settembre hanno favorito le valute asiatiche, tra cui il renminbi, il ringgit malese e la rupia indonesiana.
Anche la conclusione di un'operazione di carry trade, in cui i trader prendono a prestito in renminbi per acquistare asset ad alto rendimento, simile all'operazione dollaro-yen che ha avuto risonanza sui mercati globali all'inizio del mese, ha fatto salire la valuta.
Nel frattempo, le crescenti probabilità che Kamala Harris vinca la presidenza degli Stati Uniti a novembre hanno fatto nascere la speranza di un rapporto relativamente meno conflittuale con Washington rispetto a una seconda amministrazione di Donald Trump, il che “potrebbe essere un ulteriore catalizzatore di rialzo”, secondo gli analisti di ING Economics.
Il loro scenario di base è che la valuta si rafforzi ulteriormente fino a quota 7,10 per dollaro entro la fine dell'anno. Arjun Neil Alim