Il solito disordine precede il Giorno della liberazione delle tariffe di Donald Trump

Benvenuti nei segreti commerciali. Mercoledì la prossima settimana è apparentemente “Giorno di liberazione“, Quando l'approccio frammentario di Donald Trump di una tariffa in acciaio e alluminio (alluminio, qualunque) qui e un dovere di fentanil lasciano il posto a una gloriosa politica unificata di” reciprocità “. (Deludentemente, sono andati per il secondo del mese piuttosto che i giorni degli scioccati di aprile.)

Ci sono state alcune chiacchiere e storie dei media al riguardo da vari tipi di amministrazione la scorsa settimana, che ha consolidato la mia visione predefinita secondo cui la descrizione “reciproca” è totalmente fasulla e faranno quello che hanno voglia di fare. Di conseguenza, ho relegato il problema al secondo pezzo della newsletter di oggi, il primo è ciò che i busti di sussidi ansiosi a Bruxelles faranno a una politica accuratamente costruita nei confronti dei veicoli elettrici cinesi. IL Acque graficate La sezione, che esamina i dati dietro il commercio mondiale, è sul dollaro canadese.

Ev vieni, ev vai

I miei colleghi di Ace Bruxelles portano la notizia che la Commissione europea sta conducendo una revisione ai sensi del Newish dell'UE Regolamento dei sussidi estere (FSR). L'obiettivo è l'impianto di veicoli elettrici della compagnia automobilistica cinese in Ungheria, e il sospetto è che riceva distorsi da volantini dallo stato cinese. L'FSR offre agli investigatori molti poteri per cogliere informazioni (incluso, sembra, Esamina le caselle di posta elettronica dei dipendenti dell'azienda tenuti su server al di fuori dell'UE) e punire i trasgressori costringendoli a cedere o rimborsare i sussidi. Potresti vedere questo polvere sui sussidi cinesi e sui veicoli elettrici che provengono da un miglio di distanza (in particolare dal 9 maggio dell'anno scorso, per i lettori di segreti commerciali) e sono cose succose. Ecco perché.

I rapporti dell'UE con la Cina rispetto ai veicoli elettrici (e la tecnologia verde più in generale) sono un atto di bilanciamento complicato. Da un lato ci sono governi dell'UE come la Francia, che vogliono doveri antisubsidia per proteggere le case automobilistiche da importazioni cinesi a buon mercato. Dall'altro ci sono quelle case automobilistiche tedesche che non vogliono perdere l'accesso al mercato cinese, qualunque cosa valga per loro in questi giorni. In terza mano ci sono consumatori e ambientalisti che in realtà piacciono le auto elettriche a prezzi accessibili se non è troppo un problema. La quarta mano appartiene ai governi di Stato membro, che sono meno preoccupati per chi costruisce fabbriche di auto nelle loro economie di quanto non vengano costruite.

Il compromesso prevede mansioni antisubsidia accuratamente calibrate per la compagnia per rallentare ma non fermare le importazioni di veicoli elettrici cinesi. I doveri danno anche un incentivo ai produttori cinesi a istituire nell'UE (via joint venture o altrimenti) e speriamo di portare una tecnologia trasferibile (OH, il Ironia storica) e produzione a valore aggiunto, piuttosto che solo piante di assemblaggio finale.

Ora entra nella quinta mano, sotto forma dell'indagine FSR. Trovare che BYD ha beneficiato dei sussidi governativi potrebbe sconvolgere quel delicato equilibrio, dissuadendo le case automobilistiche cinesi dall'istituita nell'UE richiedendo loro di rimborsare i sussidi o cedere. Uno dei primi obiettivi per l'FSR dell'anno scorso è stato il cinese società di scansione di sicurezza NucTech. Come per i veicoli elettrici, l'UE inizialmente ha imposto i doveri antidumping sulle esportazioni di NucTech verso l'Europa, il che ha causato la “salto tariffaria” e ha creato la produzione all'interno del blocco.

C'è sempre la tendenza a pensare che eventi come questi facciano parte di un gioco geopolitico astuto, in particolare perché la pianta di BYD è in Ungheria, il cui primo ministro Viktor Orbán è molto matto con Pechino (e Mosca e ora anche Washington) rispetto alla maggior parte degli altri stati dell'UE. Ma nel suo cuore l'FSR inizia come un processo tecnocratico, in questo caso condotto dalla direzione di concorrenza ferocemente indipendente (comp ai suoi amici e ai suoi numerosi nemici). Compon non ha avuto problemi in passato con molto gravemente fastidiosi anche i più grandi Stati membri dell'UE in altri settori come gli aiuti di Stato. Vedi, per esempio, il Fusione di Siemens-alstom.

Detto questo, l'indagine FSR potrebbe essere fatta per tirare nella stessa direzione degli strumenti commerciali piuttosto che contro di essa. Se la sonda procede verso una fase successiva, la commissione dovrà applicare un “Test di bilanciamento“Per valutare se i benefici del mercato interno superano le distorsioni dal sussidio. Questi benefici possono includere protezione ambientale e promuovere la ricerca e sviluppo ora, diciamo che decidono che BYD portando molto la produzione a valore aggiunto. Anche se.

Trump elabora la sua lista dei desideri commerciali

Scrivendo delle cosiddette tariffe reciproche, faccio una pausa stancamente per considerare le parole dell'ex membro del Congresso dell'Arizona Mo Udall, che ha osservato durante un noioso dibattito nella Camera dei rappresentanti che tutto ciò che si potrebbe dire era già stato detto, ma che non tutti avevano ancora avuto la possibilità di dirlo.

Ad ogni modo, ci sono alcune briciole che vale la pena spazzare via e consumare dalla scorsa settimana mentre la Giornata della Liberazione si avvicina. Quindi scaviamo. I lettori potrebbero ricordare la mia opinione che fare la reciprocità correttamente – il prodotto per linea e linea tariffaria per linea tariffaria – sarebbe estremamente complesso ed esporremo alcuni settori statunitensi sensibili (zucchero di canna, latticini) alla concorrenza da importazioni a basso costo – e quindi è improbabile che accadesse.

Non sta accadendo. Invece l'entità del dibattito all'interno dell'amministrazione, giudicare dalle storie della scorsa settimana, è se ogni partner commerciale ottiene la propria tariffa speciale su misura – “Ogni paese lo farà ricevere un numero“, Come il segretario al Tesoro Scott Bessent lo ha messo in un Aspetto poco interessante su Fox Business – o se sarebbero stati messi in uno dei tanti “secchi”, dove avrebbero dovuto Condividi un numero con gli altri. Oh, e da ieri, il Wall Street Journal era reporting Che auto e microchip, tra gli altri prodotti, potrebbero essere esclusi interamente per il momento.

Il paese che ha messo un uomo sulla luna si sta chiedendo se ha la capacità computazionale di creare un numero per ciascuno dei suoi duecento partner commerciali o se devono condividerne uno tra i cinquanta.

Poco di questo ha senso. Cosa succede se riduci le tue tariffe quanto basta per sfuggire al secchio in cui ti trovi? Vai automaticamente nel prossimo secchio, anche se potrebbero esserci paesi in quel secchio con tariffe molto più basse di te? Perché ogni paese in un dato secchio non solleva immediatamente le loro tariffe al livello del paese in quel secchio con le tariffe più alte? Ti viene detto che la formula reale usata per calcolare il tuo numero, nel qual caso puoi giocare come un matto? O vanno in stile kafka e ti dicono cosa è senza spiegazioni? In tal caso, come dovresti abbatterlo tranne che con tentativi ed errori?

Quando stanno calcolando, diciamo, il numero tariffario cinese, lo confrontano con le proprie tariffe esistenti sulle importazioni dalla Cina? Perché quelli sono molto più alti della tariffa standard di nazione più favorita. E se si lamentano dell'imposta sul valore aggiunto in altri paesi, che considerano sconcertante una misura commerciale discriminatoria, tengono conto delle imposte sulle vendite a livello statale degli Stati Uniti?

Sicuramente almeno l'amministrazione ha deciso se queste tariffe sono in cima ad altre tariffe, come i compiti di acciaio e alluminio esistenti? Apparentemente no. Bessent la scorsa settimana sembrava sorpreso dalla domanda (11 minuti 30 secondi qui) e lo ha puntato al dipartimento del commercio e al rappresentante commerciale degli Stati Uniti.

Il cosiddetto cosiddetto originale Atto commerciale reciprocoper quanto sbagliato e distruttivo, almeno aveva un significato e una struttura coerenti. Come tutte le politiche commerciali statunitensi in questi giorni, viene messa attraverso il frullatore dell'amministrazione e uscendo come una specie di fanghi polposi che può essere modellato in qualsiasi forma di Trump Mi piace. E probabilmente cadrà a pezzi prima di troppo tempo.

Acque graficate

Se Trump si sta dirigendo verso un accordo Mar-a-Lago che rafforzerà il dollaro canadese rispetto al dollaro USA, i mercati non ci credono. Il tasso di cambio è andato dall'altra parte nell'ultimo anno ed è rimasto sostanzialmente invariato dalla sua inaugurazione.

Collegamenti commerciali

• UN carta Dal Consiglio europeo per le relazioni estere esamina la capacità dell'UE di vendicarsi contro le tariffe e altre aggressioni dagli Stati Uniti.

• Come è successo durante il primo mandato di Trump, la sua amministrazione sta guardando il Possibilità di un salvataggio Per gli agricoltori americani catturati nella sua guerra commerciale.

• La controversia su Elon Musk ha messo in attesa i negoziati su un sistema di comunicazione sicuro tra Italia e Starlink, ministro della Difesa di quel paese disse. (Ho scritto la scorsa settimana sull'Europa cercando di costruire alternative a Starlink.)

• Bloomberg riferisce che le importazioni cinesi di merci e auto dagli Stati Uniti stanno crollando.

• La Nuova Zelanda e l'India sono Raccolta di colloqui commercialicon i Kiwis speranzosi di poter ottenere un accordo che apre i latticini dell'India. Benedire. Nel frattempo, il recente aumento dell'entusiasmo dell'UE per il proprio accordo bilaterale con l'India Non è durato a lungo.