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Una società commerciale francese ad alta velocità ha esortato il miglior regolatore dei mercati europei a chiudere ciò che si dice è una scappatoia in Futures Exchange Eurex che offre ad alcuni trader un vantaggio “ingiusto”.
La finanza di mosaico con sede a Parigi, specializzata in derivati commerciali, ha invitato l'autorità europea per i titoli e i mercati a porre fine a un “significativo” difetto nei sistemi di Exchange tedeschi che sostiene che esiste da tre anni e consente ad alcuni commercianti di infrangere le regole dello scambio.
Ha detto che alcuni commercianti sono stati in grado di aggirare il sistema di monitoraggio di Eurex, che controlla gli ordini in arrivo rispetto alle sue regole, inviando ordini di dati “corrotti” che non si sono conformi agli standard dello scambio e quindi non sono stati individuati dal sistema.
Questo, ha detto Mosaic, significa che gli operatori possono bombardare lo scambio con “decine di milioni” di ordini al secondo, molto oltre il limite di Eurex di 30.000 al secondo, senza essere rilevati. Questo dà loro una possibilità molto maggiore di essere prima in coda per nuovi scambi, ha aggiunto l'azienda.
Eurex ha dichiarato: “Le accuse di questo partecipante commerciale individuale sono infondate e tutte le preoccupazioni sostanziali sollevate sono state ripetutamente riviste”. Ha aggiunto che “nessuno dei problemi sollevati ha dimostrato di avere merito”.
“Il nostro monitoraggio e l'analisi non hanno indicato che gli algoritmi utilizzati dai partecipanti al trading sono incompleti con le regole o interromperebbero il trading o il nostro monitoraggio”, ha aggiunto Eurex. “Se ipoteticamente uno degli algos interromperebbe il monitoraggio della rete di Eurex, Eurex proibirebbe prontamente l'uso di tale algoritmo.”
Il vantaggio “è enorme”, ha detto Morin, il fondatore e presidente di Mosaic, ha detto al MagicTech. “Stiamo parlando di nanosecondi, ma se hai un vantaggio da tre a sei nanosecondi, cambia completamente il gioco.
“[If] Costruisci l'arma più forte. . . Quindi l'unica soluzione che gli altri hanno è imbrogliare. “
L'accusa nei confronti di Eurex, il mercato principale per i futuri commerciali e le opzioni sui tassi di interesse del debito tedesco e della zona euro, evidenzia l'entità della corsa agli armamenti tecnologici alla base di gran parte del trading moderno.
I trader ad alta velocità utilizzano algoritmi complessi per sfruttare le discrepanze dei prezzi tra luoghi diversi. Spendono ingenti somme in infrastrutture come microonde e connessioni a onde corte e cavi in fibra ottica, per cercare di scambiare più velocemente dei rivali, con differenze di tempo persino minuscole che offrono un potenziale profitto.
Mosaic ha dichiarato di aver messo il suo caso a Eurex dal 2022 e il mese scorso ha scritto una lettera a ESMA chiedendo un “divieto immediato della pratica corrotta”. ESMA ha rifiutato di commentare.
Morin disse nel 2022 che divenne più difficile trading a Eurex, e così iniziò a indagare sul perché.
La società di trading ha acquistato la stessa attrezzatura Eurex utilizzata per il monitoraggio, dalla società statunitense Arista Networks, e ha creato i propri pacchetti di dati corrotti per testare il sistema. Morin ha detto che non sono stati contrassegnati come una violazione.
“[We] ha fatto estese test su di esso e hanno trovato un modo per eseguire piccoli messaggi corrotti che non sono stati rilevati dall'apparecchiatura e che ha spiegato tutto “, ha detto.
Mosaic sta esortando i regolatori a fermare questa pratica e ha affermato di aver precedentemente contattato i regolatori di AMF di Bafin e Francia. AMF ha rifiutato di commentare. Bafin non ha risposto a una richiesta di commento.
“Non è solo una domanda morale, è essenzialmente una domanda finanziaria”, ha detto Morin. “Questo ci ha influenzato finanziariamente molto fortemente.”