A Liz Truss non piacciono le “dispense”, ma ha mostrato una gradita disponibilità a essere flessibile quando le esigenze schiaccianti lo richiedono. Le famiglie e le famiglie britanniche hanno finalmente una certa chiarezza sul fatto che è in arrivo un sostegno sostanziale per il pagamento di bollette paralizzanti di gas ed elettricità. Si stima che il pacchetto audace del nuovo primo ministro, inclusa una garanzia sul prezzo dell’energia, costerà 150 miliardi di sterline, più del doppio del piano di congedo Covid-19. Questa è una somma enorme, ma lo è anche la sfida.
Molte più famiglie rimarranno al caldo, meno aziende falliranno e la crisi economica di questo inverno sembrerà leggermente meno cupa. Ciò contribuirà a mantenere la determinazione nella guerra economica contro Vladimir Putin che il Regno Unito ei suoi partner non possono permettersi di perdere.
Un tetto massimo di due anni per le famiglie è, tuttavia, uno strumento contundente per affrontare una crisi multiforme. Il Regno Unito pagherà il costo per decenni. Poiché sovvenziona i costi indipendentemente dal livello di reddito, offre un grande vantaggio ai più abbienti, mentre alcuni dei più vulnerabili continueranno a lottare con i prezzi a questo livello. Il tetto riduce anche gli incentivi alla riduzione dei consumi, anche se il prezzo sarà comunque significativamente superiore ai livelli prebellici.
I dettagli precisi dovranno essere risolti rapidamente. Molte aziende saranno anche preoccupate di come copriranno i costi una volta superata la garanzia del prezzo di sei mesi del governo. Il team di Truss potrebbe dover sviluppare il proprio pacchetto man mano che la crisi si evolve. Eppure, con molte famiglie e imprese a poche settimane dalla rovina finanziaria, il governo ha dovuto optare per la velocità.
Il tetto dovrebbe ridurre l’inflazione a breve termine, riducendo i costi immediati degli interessi sul debito, e anche potenzialmente allentando le aspettative di inflazione. Ma l’ulteriore spinta alla domanda potrebbe significare che l’inflazione si dimostra più vischiosa. E se i prezzi all’ingrosso saliranno ancora, l’esborso del governo per mantenere il blocco dei prezzi aumenterà.
Dopo aver ceduto terreno alle “dispense”, Truss è determinata a mantenere la sua promessa elettorale di invertire l’aumento dell’assicurazione nazionale di quest’anno e congelare l’imposta sulle società ai tassi attuali. Se va avanti, tuttavia, i prestiti aumenteranno ulteriormente e altrove c’è poco spazio per tagliare la spesa.
Le entrate dovranno essere raccolte da qualche parte. La sterlina è crollata al minimo dal 1985 e i rendimenti dei gilt sono aumentati. Gli investitori sono nervosi per gli ingenti prestiti e il rischio che il debito, già al 96% del prodotto interno lordo, possa diventare insostenibile. La Banca d’Inghilterra dovrà rassicurare i mercati sul fatto che rimane impegnata a combattere l’inflazione elevata nonostante l’intervento del governo. Una dichiarazione di bilancio pianificata per questo mese deve anche fornire dettagli precisi sui piani di finanziamento e una valutazione indipendente da parte dell’Ufficio per la responsabilità di bilancio.
Il tentativo di aumentare la sicurezza energetica, in parte attraverso misure a breve termine per sfruttare più combustibili fossili del Regno Unito, e di riformare i prezzi per riflettere meglio il mix energetico del paese sono obiettivi ragionevoli. Ma non devono sminuire gli sforzi vitali per ridurre la dipendenza a lungo termine dal petrolio e dal gas e accelerare la transizione verso l’energia rinnovabile e nucleare. Nel breve termine, le forniture di gas potrebbero diventare ancora più scarse, mentre il price cap potrebbe non frenare la domanda. Ciò rende fondamentale per il governo portare avanti una campagna informativa per famiglie e imprese per risparmiare energia e aumentare l’efficienza.
Il pacchetto di oggi è un passo cruciale nella battaglia contro l’armamento del gas da parte di Putin. Non sarà certo l’ultimo. Ma il governo deve bilanciare l’urgenza di proteggere i consumatori e vincere la guerra economica con il Cremlino con la necessità di preservare l’inestimabile reputazione britannica di prudenza economica.