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Le discussioni sulla competitività sono al momento del fronte e del centro in Europa. La nuova Compass della Commissione europea, la sua risposta al rapporto Draghi, chiede all'UE di costruire la propria infrastruttura di intelligenza artificiale, raddoppiare la politica industriale e terminare il lavoro di integrazione del mercato unico. Tutti i buoni obiettivi, ma come americano che arriva all'aeroporto di Bruxelles la scorsa settimana, tutto quello che potevo pensare era “Perché la linea di controllo del passaporto è lunga tre ore?”
Questa non è solo la riflessione aneddotica di un estraneo (o almeno non solo). Ho vissuto e lavorato in Europa per 10 anni, proprio quando è stata introdotta la sola valuta. È stato un momento ottimista. Ma da allora l'Europa ha ritardato gli Stati Uniti praticamente su ogni metrica economica, dalla crescita e dal reddito pro capite alle dimensioni dei mercati dei capitali e al numero di società tecnologiche di alto valore.
La notizia non è affatto male. L'inflazione sta scendendo ora, è vero, e in Germania e nel Regno Unito, i mercati azionari hanno beneficiato in qualche modo delle elezioni di Donald Trump, mentre gli investitori cercano modi per diversificare. Ma quando il continente è così dolorosamente bloccato tra le minacce tariffarie americane e lo scarico dei veicoli elettrici cinesi, vale la pena guardare da vicino cosa – se non altro – l'Europa può fare per cambiare fondamentalmente la sua traiettoria economica.
Posso dirti che Wall Street è alla disperata ricerca di un motivo per investire in Europa. I mercati statunitensi sono diventati troppo concentrati e vulnerabili agli shock come quello che abbiamo visto la scorsa settimana, quando le azioni tecnologiche sono precipitate. L'America è anche in ritardo di una recessione, che il presidente Trump potrebbe facilmente innescare con le sue azioni irregolari. Ma gli investitori vogliono una crescita. E i numeri del PIL della zona euro pubblicati la scorsa settimana hanno mostrato una crescita regionale piatta, guidata da contrazioni sia in Germania che in Francia.
Gli investitori non sono gli unici che vogliono diversificare. L'Europa, da parte sua, sa che ha bisogno di più indipendenza dai titani tecnologici statunitensi e per ragioni sia economiche che politiche. Durante una conferenza sulla competitività che ho partecipato la scorsa settimana a Bruxelles, l'economista Benoît Cœuré, capo dell'Autorità per la competizione francese, ha riflettuto sul fatto che l'indebolimento della CMA britannica, ora guidata da un ex dirigente dell'Amazzonia, è “una storia cautelativa” su come l'influenza politica può ostacolare Sovranità nazionale.
Trump ha fatto sapere che considera gli sforzi europei per regolare le grandi società tecnologiche statunitensi come un'imposta ingiusta per l'innovazione americana. La risposta ovvia a tale bullismo è che l'Europa salti la propria industria tecnologica. Il rapporto Compass propone “AI Gigafactories” per aumentare la capacità del computer, nonché nuovi sforzi per rafforzare le tecnologie biotecnologiche, robotiche, quantistiche e spaziali. I deputati e gli amministratori delegati alla conferenza sulla concorrenza stavano sostenendo che l'UE avrebbe dovuto armonizzare la regolamentazione e costruire la propria infrastruttura digitale per non diventare una “colonia” tecnologica.
Ancora una volta, questi sono obiettivi eccellenti. Ma mi hanno anche ricordato la conversazione che l'Europa ha avuto per due decenni sull'integrazione del mercato dei capitali, approfondendo i legami transfrontalieri nelle industrie dei servizi e creando una vera unione fiscale. Finora, così nel 2005.
Ma non c'è più tempo. Dopo la crisi finanziaria, l'Europa ha commesso un errore fondamentale nel muoversi dai suoi sforzi per creare una domanda più interna e inter-regionale, optando invece a rafforzare le esportazioni. Dal momento che sia la Cina che gli Stati Uniti stanno raddoppiando i propri settori manifatturieri, l'Europa è ora lasciata in palazzo. Anche i settori delle esportazioni più competitivi stanno iniziando ad affrontare il proprio “shock in Cina”.
La produzione in Germania è in declino per cinque anni, come notato in un nuovo rapporto di Sander Tordoir, il capo economista del Center for European Reform e l'economista americano Brad Setser. Le pratiche industriali cinesi ingiuste (incluso l'accesso a prestiti di mercato al di sotto del mercato, materie prime e manodopera artificialmente economica) stanno creando una crescita e uno shock del lavoro come quello che Detroit ha subito decenni fa. L'Europa è ora una posizione privilegiata per lo scarico e, dato che la produzione in Germania rappresenta il 20 % dell'economia e i 5,5 milioni di posti di lavoro, questo è sia un luogo economicamente che politicamente insostenibile.
Cosa fare? Il continente ha bisogno di una maggiore integrazione del mercato e armonizzazione normativa, ma anche un libro di gioco fondamentalmente nuovo e di crescita. Deve investire nella propria infrastruttura di intelligenza artificiale, ma anche lavorare con gli Stati Uniti e altri paesi danneggiati dalle esportazioni cinesi economiche, come il Brasile e la Turchia. Ci sono alcune cose, come il problema del dumping cinese, su cui tutti dovrebbero essere d'accordo.
C'è un frutto a basso contenuto da avere altrove. Ad esempio, gli europei dovrebbero smettere di usare i loro soldi di sussidi verdi per cose come pompe di calore o veicoli elettrici realizzati in Cina. L'UE ha bisogno di alcune disposizioni di “acquisto in Europa”. Questi potrebbero essere organizzati centralmente, che potrebbe essere l'inizio di un approccio condiviso alla strategia industriale.
La Germania trarrebbe beneficio di più. Ma in cambio di tali sussidi, la Germania dovrebbe ripensare il proprio approccio alla crescita e al commercio. Potrebbe, come consigliato Setzer e Tordoir, sostengono il controllo del FMI di paesi con eccedenze commerciali persistenti e eccessivamente grandi.
Tutto ciò rappresenta un grande cambiamento nello status quo dell'Europa. Ma non ha più una scelta. Una maggiore competitività fa ora parte della sopravvivenza.