Gli economisti prevedono che a febbraio verranno aggiunti ai libri paga degli Stati Uniti 57.000 posti di lavoro non agricoli, in netto calo rispetto ai 130.000 aggiunti a gennaio.
Ma i meteorologi sono stati ripetutamente colti di sorpresa dalle cifre principali, dato che il Bureau of Labor Statistics ha apportato modifiche tecniche alle sue serie. Il dato di gennaio è stato il doppio di quanto previsto dagli economisti.
“La domanda questo mese è se [January] è stato un fuoco di paglia o un primo segnale di una reale ripresa delle assunzioni”, hanno scritto gli economisti di Investec in una nota che anticipa i numeri di febbraio.
I dati diffusi venerdì saranno osservati con particolare attenzione dalla Federal Reserve in vista della prossima decisione sui tassi di interesse prevista per il 18 marzo. L'inflazione persistente è stata una delle principali preoccupazioni per la banca centrale per gran parte dello scorso anno; L’occupazione è diventata più recentemente una preoccupazione.
Gli economisti avvertono che, nonostante i dati positivi, la debolezza delle assunzioni e delle opportunità di lavoro negli ultimi mesi finirà per manifestarsi nell’occupazione complessiva, rafforzando potenzialmente la necessità di un taglio dei tassi di interesse. Ciò sembra improbabile questo mese: le negoziazioni sui mercati dei futures suggeriscono una probabilità del 94% di rimanere invariati, con due tagli di 0,25 punti percentuali previsti entro la fine di quest’anno.
Ciononostante, Oliver Allen di Pantheon Macroeconomics ha affermato che la debolezza del mercato del lavoro “lascia spazio affinché la crescita delle buste paga continui a non raggiungere il ritmo di pareggio dell'economia, esercitando una rinnovata pressione al rialzo sul tasso di disoccupazione”. Zehra Munir
Può la Cina internazionalizzare il renminbi senza aprire il suo conto capitale?
L’interesse della Cina nell’assicurare un ruolo internazionale più importante per la sua valuta ha attirato maggiore attenzione a seguito delle politiche irritabili del presidente Donald Trump che hanno scosso la fiducia nell’ordine mondiale guidato dagli Stati Uniti.
Gli sforzi di Pechino si scontrano da tempo con la massima secondo cui è possibile per un paese avere due ma non tre dei seguenti elementi: politica monetaria indipendente, tassi di cambio gestiti e libera circolazione dei capitali.
La Cina ha scelto i primi due, mentre gli Stati Uniti hanno scelto il primo e il terzo.
Mentre il conto capitale della Cina resta chiuso, l’attrattiva del renminbi come valuta di riserva sarà limitata. Secondo il Fondo monetario internazionale, costituisce appena il 2% delle riserve ufficiali di valuta estera a livello globale.
Ma Adam Wolfe, economista dei mercati emergenti presso Absolute Strategy Research, osserva che la Cina ha avuto più successo nel promuovere il renminbi nella finanza commerciale.
Alla fine di gennaio, la principale rivista ideologica del Partito comunista cinese ha pubblicato i commenti del presidente Xi Jinping che chiedeva al Paese di costruire una “moneta potente” che potesse essere “ampiamente utilizzata nel commercio internazionale, negli investimenti e nei mercati dei cambi, e raggiungere lo status di valuta di riserva”. Xi fece per la prima volta questi commenti in un discorso a porte chiuse ai funzionari regionali nel 2024.
Wolfe ha affermato che dal discorso di Xi, “le banche cinesi hanno incrementato i loro prestiti transfrontalieri in renminbi, la maggior parte dei quali sono stati finanziamenti commerciali… In effetti, hanno prestato renminbi ad aziende straniere per pagare le importazioni dalla Cina”.
Venerdì la banca centrale del paese si è mossa per rallentare il recente rapido apprezzamento del renminbi, che ha minacciato la competitività delle esportazioni cinesi.
L’attenzione al commercio, ha affermato Jason Pang, senior portfolio manager e responsabile dei tassi locali asiatici e dei cambi presso JPMorgan Asset Management, ha portato a “una maggiore adozione del renminbi senza la necessità di aprire il conto capitale”.
Tuttavia, ci sono dei limiti alla misura in cui ciò può accadere.
“Finché esisteranno i controlli sui capitali, il ruolo del renminbi sarà più quello di una valuta di scambio regionale che di una valuta di riserva globale”, ha affermato Zouhoure Bousbih, stratega dei mercati emergenti presso Ostrum Asset Management. William Sandlund
L’inflazione dell’Eurozona potrebbe spostare la BCE dalla sua “buona posizione”?
La presidente della BCE Christine Lagarde ha più volte descritto l’inflazione dell’Eurozona e la politica dei tassi di interesse come “in una buona posizione”.
I dati sull'inflazione dell'Eurozona di febbraio forniranno l'ultima prova di questo mantra quando verranno pubblicati martedì.
Gli economisti intervistati da Reuters si aspettano un'inflazione annuale pari all'1,7%, lo stesso livello di gennaio, inferiore all'obiettivo del 2% della banca centrale. Si aspettano che l’inflazione core – che esclude la volatilità dei prezzi alimentari ed energetici – rimanga stabile al 2,2%, il livello più basso dal 2021.
L’inflazione dei servizi – una misura delle pressioni interne sui prezzi – si è rivelata più vischiosa, scendendo a gennaio ma ancora al di sopra del 3%, come avviene da più di due anni.
“Se i servizi deludessero ancora, ciò metterebbe in discussione l'attuale posizione della BCE secondo cui sono in una buona posizione”, ha affermato Tomasz Wieladek, capo economista europeo presso T Rowe Price. “L’asticella dei tagli si abbasserà sicuramente in caso di dati sui servizi deludenti”.
La BCE ha mantenuto il tasso di interesse al 2% nelle ultime cinque riunioni. I trader si aspettano che continui a farlo, scontando solo un terzo di possibilità di un taglio di un quarto di punto entro la fine di quest’anno, secondo i livelli impliciti nei mercati degli swap. Rachel Rees